即期匯率一度下跌1.94%逼近紅線，中間價(jià)兩日跌137基點(diǎn)，專(zhuān)家認(rèn)為短期大跌不必驚恐

　　1月26日，人民幣對(duì)美元連續(xù)第二天暴跌，即期匯率貶值一度超250個(gè)基點(diǎn)，下跌幅度也達(dá)到1.94%，逼近2%的“跌停線”，創(chuàng)匯改以來(lái)紀(jì)錄。

　　央行吹風(fēng)人民幣面臨下行壓力

　　截至昨日收盤(pán)，人民幣即期匯率最終收于6.2542，創(chuàng)下去年12月5日以來(lái)的最低水平。人民幣對(duì)美元中間價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日下調(diào)，累計(jì)下跌137基點(diǎn)。

　　去年央行規(guī)定，自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%，即人民幣現(xiàn)匯在中間價(jià)上下2%的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。但近一年下來(lái)，盡管人民幣漲漲跌跌，也未有像昨日如此接近“跌停板”。

　　市場(chǎng)分析人士，美元指數(shù)大幅上漲是人民幣匯率大跌的主因。上周四，歐洲央行宣布將開(kāi)啟長(zhǎng)達(dá)18個(gè)月的每月600億歐元的購(gòu)債計(jì)劃（QE）。隨后三天，美元指數(shù)接連突破93、94、95整數(shù)大關(guān)。

　　央行副行長(zhǎng)潘功勝上周對(duì)此評(píng)價(jià)，歐央行QE有助于提振歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)，將增加外需，有利于中國(guó)的出口，歐央行的新一版QE政策加上美國(guó)量化寬松政策正?；内厔?shì)，將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)美元匯率的走強(qiáng)，從而可能會(huì)對(duì)人民幣對(duì)美元匯率形成下行壓力。潘功勝還稱(chēng)，歐版QE的政策，所提供的大量流動(dòng)性毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)產(chǎn)生溢出效應(yīng)。而美元匯率的走強(qiáng)又會(huì)帶動(dòng)資金回流美國(guó)，增強(qiáng)全球未來(lái)的跨境資本流動(dòng)的不確定性。

　　據(jù)報(bào)道，央行行長(zhǎng)周小川在瑞士達(dá)沃斯論壇上也表示：“中國(guó)央行希望貨幣政策保持穩(wěn)定，而不追求經(jīng)濟(jì)中有過(guò)多流動(dòng)性?！辈贿^(guò)，如果將此理解為“央行無(wú)意釋放更多流動(dòng)性”便失之偏頗，在全球?qū)捤傻拇蟊尘跋拢粢３直緡?guó)經(jīng)濟(jì)、出口穩(wěn)定，貨幣政策必須發(fā)揮作用。

　　有外匯專(zhuān)家認(rèn)為，對(duì)于人民幣的短期大跌不必驚恐，人民幣的貶值是對(duì)長(zhǎng)達(dá)8年人民幣升值的修正。2005年，中國(guó)開(kāi)始施行匯改，人民幣匯率參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率。人民幣從匯改時(shí)的8.2779最高升值至2014年一月份的6.0312，最高升值幅度高達(dá)27.14%。

　　人民幣貶值幅度跟不上美元上漲

　　自去年底，美國(guó)退出QE，以及歐洲、日本等國(guó)家推出大規(guī)模量化寬松，人民幣開(kāi)始貶值，全年累計(jì)貶值幅度為2.5%。而人民幣的貶值幅度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于美元的升值幅度，截至1月23日，美元指數(shù)盤(pán)中最高為95.48，已經(jīng)較年初上漲6.1%。

　　一位外匯業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，美元指數(shù)是今年影響人民幣匯率的主要因素，但由于人民幣匯率的決定機(jī)制，人民幣匯率的變化對(duì)于市場(chǎng)變動(dòng)的響應(yīng)是緩慢且滯后的，人民幣對(duì)美元的下跌幅度顯然沒(méi)有跟上美元上漲的步伐。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，目前人民幣有效匯率并不均衡，而是被持續(xù)高估，這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)遲遲無(wú)法復(fù)蘇的根本原因。如果人民幣通過(guò)匯率貶值修正高估，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將輕松回到7.5%以上的增速。

　　“全年人民幣匯率至少貶值5%，而且是保守的應(yīng)對(duì)?！濒斦J(rèn)為。根據(jù)他的研究，人民幣有效匯率是影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵變量，其影響是利率的9倍。從避免有效匯率升值的角度，人民幣貶值幅度大致應(yīng)該與美元升值幅度相當(dāng)。

　　此前，魯政委曾表示，過(guò)去幾年人民幣的持續(xù)升值，外加人民幣的波動(dòng)率比較低，導(dǎo)致匯率不反映人民幣的基本面，下一階段匯率形成機(jī)制改革的核心問(wèn)題是提高中間價(jià)的彈性，擴(kuò)大中間價(jià)的日間波動(dòng)幅度。 新京報(bào)記者 白金坤

　　■ 分析

　　8年升值需要貶值來(lái)修復(fù)

　　對(duì)于人民幣未來(lái)走勢(shì)預(yù)測(cè)，目前市場(chǎng)上主要存在兩種觀點(diǎn)：一是認(rèn)為人民幣已經(jīng)結(jié)束單邊升值的進(jìn)程，進(jìn)入貶值的通道；另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為人民幣處于雙向波動(dòng)的“膠著狀態(tài)”。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新告訴新京報(bào)記者，目前走勢(shì)不能確定人民幣是否已經(jīng)進(jìn)入貶值的通道，因?yàn)橼厔?shì)性的貶值需要持續(xù)一定時(shí)間的長(zhǎng)度和深度，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，人民幣還有一定的貶值空間。

　　對(duì)于近兩日人民幣的貶值，中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲認(rèn)為，過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的升值一定要用貶值來(lái)修復(fù)和規(guī)避它的風(fēng)險(xiǎn)，“升了8年，貶了一年，即使明年再貶一年，這也很正?！?。

　　譚雅玲表示，從中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，制造業(yè)指標(biāo)、外貿(mào)指標(biāo)、工業(yè)利潤(rùn)增加值指標(biāo)都不支持目前的匯率，修復(fù)對(duì)于生產(chǎn)和發(fā)展是有好處的。不過(guò)她也提到：“人民幣的貶值對(duì)于市場(chǎng)信心打擊會(huì)很大?！?

　　央行數(shù)據(jù)顯示，去年12月，外匯占款環(huán)比減少了1289億元人民幣（210億美元），據(jù)報(bào)道，減少金額為2003年以來(lái)最大。截至去年12月，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已從6月底的3.99萬(wàn)億美元?dú)v史高點(diǎn)降至3.84萬(wàn)億美元。

　　有市場(chǎng)分析人士稱(chēng)，人民幣貶值將會(huì)加大“熱錢(qián)”外流，使得A股市場(chǎng)承壓。不過(guò)從昨日A股市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，人民幣貶值對(duì)于A股的影響并不顯著，滬指和深成指全天震蕩盤(pán)升，最終分別上漲0.94%和2.19%。

　　譚雅玲告訴記者，去年全年人民幣是貶值的，尤其是下半年，但A股市場(chǎng)卻恰恰是從下半年開(kāi)始走牛，因此人民幣走勢(shì)不一定和股市存在正相關(guān)的關(guān)系。 新京報(bào)記者 白金坤

　　■ 影響

　　“留美一年多花8000元”

　　人民幣大幅貶值，對(duì)于身處國(guó)外的留學(xué)生和從事進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可謂不是一個(gè)好消息。就讀于美國(guó)哥倫比亞大學(xué)的浩然昨日向新京報(bào)記者表示，對(duì)于留學(xué)美國(guó)的學(xué)生來(lái)說(shuō)，意味著同樣的人民幣，所換取的外匯比以前少很多。

　　浩然給記者算了一筆賬，其所讀專(zhuān)業(yè)的學(xué)費(fèi)是46000美元/年，生活費(fèi)每月大約需要800美元到1000美元，一年下來(lái)大約需要5.6萬(wàn)美元。這筆支出，用當(dāng)前匯率和2014年年初的匯率相比，折合成人民幣兩者差了約8000多元。

　　一家做大型食品進(jìn)出口公司的工作人員向新京報(bào)記者表示，對(duì)于來(lái)往額度通常較大的外貿(mào)企業(yè)、外貿(mào)主來(lái)說(shuō)，伴隨著人民幣對(duì)美元大跌，匯兌風(fēng)險(xiǎn)將加大?！耙痪湓?huà)總結(jié)就是在成本不變的情況下，利潤(rùn)變少了很多?！鄙鲜龉ぷ魅藛T說(shuō)道，“同樣的一批貨上千萬(wàn)匯兌就會(huì)差很多出來(lái)，如果匯率波動(dòng)大的話(huà)會(huì)給進(jìn)出口企業(yè)帶來(lái)更大匯兌風(fēng)險(xiǎn)?！?新京報(bào)記者 郭永芳

　　音 聲

　　從當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，制造業(yè)指標(biāo)、外貿(mào)指標(biāo)、工業(yè)利潤(rùn)增加值指標(biāo)都不支持目前的匯率，修復(fù)對(duì)于生產(chǎn)和發(fā)展是有好處的。但人民幣的貶值對(duì)于市場(chǎng)信心打擊會(huì)很大。

　　——中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲

　　目前走勢(shì)不能確定人民幣是否已經(jīng)進(jìn)入貶值的通道，趨勢(shì)性的貶值需要持續(xù)一定時(shí)間的長(zhǎng)度和深度，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看人民幣還有一定的貶值空間。

　　——武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新