上交所就相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見 股票期權(quán)呼之欲出
- 發(fā)布時間:2014-12-07 13:40:17 來源:新華網(wǎng) 責任編輯:羅伯特
新華網(wǎng)消息 上海證券交易所近日就股票期權(quán)試點交易規(guī)則及配套規(guī)則公開征求意見。這意味著作為境內(nèi)市場首款市場化風險轉(zhuǎn)移工具,股票期權(quán)已呼之欲出。
《上海證券交易所股票期權(quán)試點交易規(guī)則(征求意見稿)》系根據(jù)《證券法》《期貨交易管理條例》和中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定制定的。同期公開征求意見的配套規(guī)則還包括《股票期權(quán)試點投資者適當性管理指引》《股票期權(quán)試點做市商業(yè)務(wù)指引》,以及《上海證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責任公司股票期權(quán)試點風險控制管理辦法》。
《股票期權(quán)試點交易規(guī)則(征求意見稿)》針對期權(quán)合約設(shè)計、上市與掛牌、交易、行權(quán)事項、風險控制制度、交易監(jiān)督等方面作出規(guī)定。其中,期權(quán)合約的標的物為約定股票或跟蹤股票指數(shù)的交易型開放式指數(shù)基金(ETF)。合約標的必須是上交所公布的融資融券標的證券,上市時間不少于6個月,最近6個月的日均持股賬戶數(shù)不低于4000戶。其中股票標的還需符合最近6個月日均波動幅度不超過基準指數(shù)日均波動幅度3倍的要求。
按照試點期間投資者適當性管理要求,個人投資者申請開戶時托管在指定交易的期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)的證券市值與資金賬戶可用余額(不含通過融資融券交易融入的證券和資金),合計不低于人民幣50萬元。普通機構(gòu)投資者除證券市值與資金賬戶可用余額合計不低于人民幣100萬元外,凈資產(chǎn)也要求不低于人民幣100萬元。
被允許進行股票期權(quán)投資的專業(yè)機構(gòu)投資者包括商業(yè)銀行、期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)、保險機構(gòu)、信托公司、基金管理公司、財務(wù)公司、合格境外機構(gòu)投資者等專業(yè)機構(gòu)及其分支機構(gòu);證券投資基金、社?;?、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、信托計劃、資產(chǎn)管理計劃、銀行及保險理財產(chǎn)品,以及由前述專業(yè)機構(gòu)擔任管理人的其他基金或者委托投資資產(chǎn)。
股票期權(quán)是國際資本市場上基本的、成熟的風險管理工具,但在境內(nèi)金融市場,場內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品尚處于空白狀態(tài)。
據(jù)悉,上交所于2010年啟動股票期權(quán)業(yè)務(wù)立項工作,2012年6月開展了部分證券公司參與的股票期權(quán)模擬交易。2013年12月,推出基于真實生產(chǎn)環(huán)境的全真模擬交易,進入對股票期權(quán)交易的技術(shù)、業(yè)務(wù)、風險控制、投資者教育等各個環(huán)節(jié)的全面測試階段。截至目前,上交所期權(quán)全真模擬交易運行平穩(wěn),交易比較活躍,風控措施有效,系統(tǒng)運行穩(wěn)定,市場準備充分。
從全球范圍看,股票期權(quán)大部分在證券交易所交易。這一模式具備的優(yōu)勢包括:效率高,現(xiàn)貨(股票)可充當保證金,降低資金成本;聯(lián)動監(jiān)管,交易所可做到實時監(jiān)察證券和期權(quán)的交易,更快發(fā)現(xiàn)違規(guī)交易行為;運維統(tǒng)一,當出現(xiàn)標的證券臨時停牌等重大事項時,證券交易所能對相應(yīng)的期權(quán)采取及時、有效的停牌等跨市場操作措施,從而消除因信息不對稱造成的不公平;現(xiàn)券交割零成本,并可實時監(jiān)控結(jié)算履約風險。
業(yè)界人士普遍認為,發(fā)展股票期權(quán)業(yè)務(wù),對于完善境內(nèi)資本市場價格信號功能、提升資本市場定價效率、推進價值投資和建設(shè)藍籌市場具有重要意義。此外,股票期權(quán)具備期貨等其他產(chǎn)品無法實現(xiàn)的市場化風險轉(zhuǎn)移功能,在豐富整個行業(yè)風險管理工具的同時,也可以進一步完善整個市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),全面促進參與機構(gòu)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,大大提升行業(yè)競爭力。
對投資者而言,股票期權(quán)業(yè)務(wù)將極大地提高現(xiàn)貨市場流動性、增加市場深度,為其提供多樣化的風險管理投資選擇,從而培育價值投資理念、改善市場環(huán)境。
上交所方面表示,股票期權(quán)如推出,將使境內(nèi)證券交易所產(chǎn)品線首次實現(xiàn)橫跨期現(xiàn)市場,有助于打造“全能型”交易所,縮小與世界主要交易所的差距。(記者 潘清)
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