昨日央行公開(kāi)市場(chǎng)操作繼續(xù)暫停，這已經(jīng)是4月16以來(lái)第五次暫停逆回購(gòu)操作，另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示本周公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)任何到期資金。市場(chǎng)人士指出，當(dāng)前資金面寬裕，央行不開(kāi)展操作說(shuō)明其對(duì)短期流動(dòng)性狀況樂(lè)觀。

　　逆回購(gòu)連續(xù)5期“0”操作 隔夜Shibor年內(nèi)已跌57%

　　5月5日央行公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)“0”操作，這已經(jīng)是第五期逆回購(gòu)“空窗”。在此之前，央行自1月22日起年內(nèi)已經(jīng)進(jìn)行了22次逆回購(gòu)操作，其中僅在2月17到24日出現(xiàn)三期“空窗”。對(duì)于本次長(zhǎng)達(dá)5期的“空窗”，市場(chǎng)人士指出，當(dāng)前資金面寬裕，央行不開(kāi)展操作說(shuō)明其對(duì)短期流動(dòng)性狀況樂(lè)觀。

　　據(jù)上海銀行間同業(yè)拆放利率顯示，隔夜Shibor已經(jīng)由年初的3.640%跌至1.564%，整體已經(jīng)下跌57%，尤其是從3月26月起到5月5日連跌25日。除隔夜利率外，7天期、14天期、30天期利率也均從4月1日起開(kāi)始連續(xù)下跌。

　　有分析稱(chēng)，在降準(zhǔn)和申購(gòu)資金回流助力下，資金面仍將維持寬松態(tài)勢(shì)，不過(guò)考慮到4月中旬的降準(zhǔn)主要是對(duì)沖外匯占款收縮，且5月份仍是財(cái)政存款增長(zhǎng)月份，在資金利率跌至去年較低水平后，進(jìn)一步下行空間正在收窄。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受中新網(wǎng)金融頻道采訪時(shí)表示，Shibor需要從兩方面解讀，一方面確實(shí)是資金松緊的風(fēng)向標(biāo)，但另外一方面，也確實(shí)是由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，投資欲望的降低，銀行的避險(xiǎn)動(dòng)機(jī)更強(qiáng)，覺(jué)得向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)放貸風(fēng)險(xiǎn)大，也會(huì)造成Shibor的下降，也是有金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒在內(nèi)。

　　IPO對(duì)貨幣流動(dòng)性造成一定影響 央行或重啟逆回購(gòu)

　　上周，市場(chǎng)資金面持續(xù)保持寬松態(tài)勢(shì)，貨幣市場(chǎng)利率逐漸止跌企穩(wěn)，月末和小長(zhǎng)假因素未造成明顯影響。但上周四晚間，證監(jiān)會(huì)宣布核準(zhǔn)25家公司IPO申請(qǐng)，并將以前每個(gè)月一批IPO調(diào)整為每月兩批，對(duì)于這場(chǎng)打新盛宴的來(lái)襲。有市場(chǎng)人事?lián)鷳n會(huì)對(duì)資金流動(dòng)性造成影響。

　　另一部分聲音則表示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)短期擾動(dòng)因素對(duì)整體資金面影響不大，目前各期限資金供給充裕，且市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期樂(lè)觀，提升了資金面抗擊短期波動(dòng)的能力。上月IPO就沒(méi)有對(duì)資金面造成太大的沖擊。

　　對(duì)此，國(guó)泰君安證券報(bào)告指出，隨著市場(chǎng)專(zhuān)門(mén)打新產(chǎn)品擴(kuò)容，各類(lèi)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品在應(yīng)對(duì)IPO波動(dòng)時(shí)有更多增量資金，而非通過(guò)調(diào)整存量資產(chǎn)騰挪流動(dòng)性；由于股市迅猛上漲，打新對(duì)機(jī)構(gòu)投資者吸引力下降，機(jī)構(gòu)參與力度相對(duì)下滑，導(dǎo)致IPO期間資金需求有所回落。

　　郭田勇表示，IPO對(duì)資金收緊肯定帶來(lái)一定效應(yīng)，但央行目前也很矛盾，并不希望松動(dòng)資金后流到股票市場(chǎng)，而是希望流入企業(yè)。而證監(jiān)會(huì)的新股發(fā)行速度也將加快，IPO大量的資金凍結(jié)數(shù)日，這種情況下，央行重啟逆回購(gòu)進(jìn)行對(duì)沖保持流動(dòng)性的穩(wěn)定、基準(zhǔn)利率的穩(wěn)定。

　　“貨幣政策還是繼續(xù)保持穩(wěn)中有松的狀態(tài)，讓利率水平維持在一個(gè)較低水平，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)都是有幫助的?！?郭田勇說(shuō)道。