中國網市值研究中心 徐娜

　　中國網財經12月1日訊 歷經6個月的等待，百視通終于向投資者亮出一份精彩的重組方案。24日復牌后的百視通股價強勢上漲， 5個交易日漲幅達到26.63%，在不斷吸引資金的追捧的同時，也獲得券商的紛紛力薦。

　　中銀國際研究員表示：“百視通和東方明珠合并后的新上市公司將成為中國文化行業(yè)航母，千億市值僅為短期目標，長期業(yè)務和市值成長空間巨大，堅定看好。”

　　11月21日晚間，百視通發(fā)布公告稱，公司將換股吸收合并東方明珠，合并后的新公司將成為上海文廣集團(下稱“文廣集團”)統(tǒng)一的產業(yè)和資本平臺。同時，新上市公司還將注入東方購物、尚世影業(yè)、五岸傳播和文廣互動這4塊優(yōu)質資產，并募集資金深耕OTT領域。

　　重組完成后，文廣集團持有新公司11.85億股，持股比例45.07%，仍為第一大股東。新公司總股本將達26.28億股，按照11月28日百視通收盤價40.51元計算，新上市公司市值達到1064.6億元，成為A股文化傳媒行業(yè)首家千億級上市公司。

　　此次重組，更深刻的意義可能在于觸動了多家體制內文化傳媒企業(yè)，為整個行業(yè)傳統(tǒng)媒體和新興媒體的融合發(fā)展樹立了典范。

　　對于市場而言，投資者最關心的仍然是企業(yè)改革方向、進程及業(yè)績增長等支撐股價的基本面要素。

　　新上市公司將成為文廣集團統(tǒng)一的產業(yè)平臺和資本平臺，新公司將對原有業(yè)務和新注入業(yè)務進行整合，打通產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，堅持內容和渠道并重發(fā)展。中銀國際研究員認為，重組后的上市公司投資亮點就聚焦于此。

　　事實上，百視通與東方明珠近期都有較為密集的相關業(yè)務投資，比如東方明珠的NGB無線實驗項目、百視通與迪士尼的正式合作以及公司旗下尚世影業(yè)、五岸傳播將繼續(xù)進行內容版權運營等等。新公司已具備嫁接全球資源打造優(yōu)質IP以及頂尖娛樂內容的能力。

　　在渠道發(fā)展方面，新公司將繼續(xù)推動“一云多屏”發(fā)展戰(zhàn)略，以云平臺、大數(shù)據(jù)為依托,協(xié)同發(fā)展IPTV、有線數(shù)字電視、互聯(lián)網電視、網絡視頻等各大業(yè)務領域，實現(xiàn)用戶在渠道間的轉化。

　　此外，東方購物等四家注入的公司盈利能力較強，注入時估值較低，不僅能增厚新公司利潤而且也有利于估值提升。有投資者稱：“東方購物的收入和利潤基本上相當于剛剛通過發(fā)審會的快樂購物的三倍，手里有百視通，相當于打中了新股。”

　　更具有想象空間的是，目前文廣集團旗下還有電視、廣播，綜藝等其他未上市資產，對應利潤超10億，未來不排除有注入上市公司的可能。

　　廣發(fā)證券預測，2014年、2015年新公司營收將分別達159億元和190 億元,歸屬母公司股東的凈利潤分別為24 億元和27億元，未來幾年將保持較快增長。

　　上述投資者甚至預計三年后百視通股價達到150-200元并不是一個遙不可及的目標。該投資者分析稱：“百視通借殼廣電信息時所做的業(yè)績承諾，而后來實際達到的業(yè)績遠超承諾。而東方明珠的政策、市場、人才資源等各方面都要強于當時的百視通?！?