□金證券記者 江芬芬

　　“這個月底，百視通（600637）、東方明珠（600832）應(yīng)該會復(fù)牌。”在發(fā)給機(jī)構(gòu)投資者的最新提示中，某券商研究員透露。

　　被譽(yù)為國有文化傳媒行業(yè)整合“第一局”的上海文化廣播影視集團(tuán)有限公司重大資產(chǎn)重組，可能會出現(xiàn)多個漲停。但是，相比成飛集成（002190）復(fù)牌曾帶動軍工板塊的集體爆發(fā)，百視通、東方明珠的“復(fù)出”在產(chǎn)業(yè)界、資本圈的能量究竟有多大？

　　復(fù)牌腳步近了？

　　百視通、東方明珠停牌已近6個月，因上海文廣籌劃兩家公司實施換股吸收合并、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買文化傳媒類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、募集配套資金等重大事項，停牌仍繼續(xù)。目前，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)及交易各方正在對換股吸收合并及資產(chǎn)注入方案進(jìn)行論證和確定，相關(guān)募集配套資金方案正在進(jìn)一步討論和研究中。

　　據(jù)了解，上海文廣集團(tuán)的整合主要是為解決同業(yè)競爭問題：百視通傾向于家庭娛樂領(lǐng)域，目前已構(gòu)建IPTV、智能電視、無線互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)視頻、家庭游戲等新媒體全業(yè)務(wù)；東方明珠則以旅游現(xiàn)代服務(wù)、媒體業(yè)務(wù)為主，兩者在新媒體業(yè)務(wù)方面存在競爭關(guān)系。而這次重組的最終目標(biāo)是為了實現(xiàn)上海文廣整體上市，百視通和東方明珠在整合中主要扮演融資平臺的作用。

　　另據(jù)媒體報道，在重組籌劃的過程中，上海文廣目前傾向于以百事通為主體，換股吸并東方明珠，其后原東方明珠將從資本市場上消失，但最終的股票簡稱仍將沿用更具上海風(fēng)情的股票名——東方明珠。對此，上市公司并未有回應(yīng)，但上海文廣總裁黎瑞剛新任百視通董事長，或是佐證。

　　《金證券》記者注意到，近期百視通、東方明珠復(fù)牌在即的風(fēng)聲盛傳。近日，有券商研究員更直接向機(jī)構(gòu)投資者透露，“APEC會議期間北京絕大部分部委放假導(dǎo)致重組審批進(jìn)度延后，推測復(fù)牌時間為11月24日-28日?！?/p>

　　傳媒業(yè)估值“拔節(jié)”？

　　在A股文化傳媒板塊中，百視通、東方明珠市值分列前兩位，市場人士普遍預(yù)測，兩家公司復(fù)牌后連續(xù)漲停毫無懸念，黎瑞剛執(zhí)掌的千億市值傳媒帝國將成為滬深兩市的傳媒股新龍頭。更讓人浮想聯(lián)翩的是，文化傳媒板塊能否借力，復(fù)制成飛集成之于軍工板塊的神話？

　　國聯(lián)證券最新研報指出，2014年前三季度傳媒行業(yè)的營業(yè)收入同比增速達(dá)到22.53%，傳媒行業(yè)歸屬于母公司凈利潤同比增長20.82%，分別遠(yuǎn)高于全部A股6%的收入增速和9%的凈利潤增速。

　　文化傳媒行業(yè)其實不乏政策強(qiáng)音。隨著《關(guān)于推動傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》的出臺，高層強(qiáng)調(diào)，要著力打造一批形態(tài)多樣、手段先進(jìn)、具有競爭力的新型主流媒體，建成幾家擁有強(qiáng)大實力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團(tuán)。

　　但從股價表現(xiàn)來看，今年年初至今傳媒板塊漲幅不到20%，弱于大部分板塊，相對比較平淡?！爸饕蚴侨ツ暌荒隄q幅較高導(dǎo)致估值處于高位，今年業(yè)績的持續(xù)高增長已經(jīng)消化了去年的高估值?！眹?lián)證券研究員如此表示。

　　《金證券》記者接觸的滬上券商研究員則認(rèn)為，受制于體制慣性，傳統(tǒng)媒體向新媒體轉(zhuǎn)型的路徑會比較艱難。但目前傳媒行業(yè)處于改革推動行業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn)，有百視通、東方明珠的示范效應(yīng)在前，相信在國資改革的大背景下，國有傳媒企業(yè)的估值上升空間巨大。

　　據(jù)悉，趁著兩家上市公司還未復(fù)牌，目前已有研究員在暗推相關(guān)標(biāo)的。比如電廣傳媒，有券商認(rèn)為公司將于12月26日解禁3.6億股，成本價格為13.19元，目前25%左右的溢價帶來的安全邊際不足，預(yù)計定增解禁壓力將激發(fā)公司市值管理訴求。而“國企改革預(yù)期”，也是電廣傳媒股價上位的重要推動力。

　　微軟、索尼該咋辦？

　　除了資本市場，百視通、東方明珠“合體”還可能引發(fā)游戲機(jī)市場的震蕩。

　　去年9月，微軟和百視通簽署合作協(xié)議，擬共同投資7900萬美元，在上海自貿(mào)區(qū)成立上海百家合信息技術(shù)發(fā)展有限公司，推出使用Xbox技術(shù)的家用游戲終端。今年，9月29日Xbox One國行版正式發(fā)售，但首批10款游戲獲批上市后，迄今未見新作；百事通APP也始終沒有消息。

　　而在2014年5月25日，東方明珠與索尼達(dá)成合作，同樣是設(shè)立合資公司，共同銷售索尼最熱賣的家庭電子游戲機(jī)PlayStation。最新的消息是，索尼官方透露PS4計劃今年年底上市。

　　眾所周知，在游戲市場索尼和微軟堪稱死對頭，雙方分別結(jié)盟東方明珠、百視通，造成對手死掐、“兄弟”叫板的局面，確實吸引了市場的圍觀熱情?？梢坏┌僖曂?、東方明珠“合體”，不少游戲玩家關(guān)心，“這個復(fù)雜的局怎么破？”

　　就此，《金證券》記者聯(lián)系上百視通公關(guān)人員，對方并未有回應(yīng)。有業(yè)內(nèi)人士分析，索尼同東方明珠之間只談了三個月就出爐了合作事宜，從雙方正式宣布合作的時間推算，談判合作時坊間已有百視通會和東方明珠“合并”的傳聞。因此，索尼為了讓PS4同Xbox爭奪內(nèi)地游戲主機(jī)市場，可謂是走了一步險棋。

　　DoNews游戲網(wǎng)站資深記者孫永立對記者表示，“微軟、索尼進(jìn)入中國后，將從對手關(guān)系變成一家人，確實是有趣的局面。關(guān)注重點(diǎn)的還是，上海文廣能否讓兩家的游戲代理達(dá)成雙贏局面。”

　　實際上，Xbox One國行版正式發(fā)售后，銷量一直成謎。有消息指該款游戲機(jī)近期將大幅降價。全球移動游戲聯(lián)盟副秘書長翁經(jīng)午就曾對記者直言，國內(nèi)游戲行業(yè)生態(tài)鏈已經(jīng)發(fā)生深刻變化，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，新生代消費(fèi)者更傾向于借助手機(jī)、平板電腦等移動終端，用拇指觸屏方式玩游戲?！拔乙舱J(rèn)為游戲機(jī)放開是好事，但廠商能獲得多大的市場份額，是個未知數(shù)?！?/p>

　　孫永立則樂觀判斷，國內(nèi)游戲機(jī)玩家以PS人群為主，索尼價格又比微軟相對便宜，因此PS4上市或有不俗表現(xiàn)。