盡管2015年已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，但信托業(yè)的多事之秋仍未能過(guò)去。

　　在經(jīng)濟(jì)增速放緩、利率市場(chǎng)化改革深入、風(fēng)險(xiǎn)防控壓力上升等多重因素疊加下，今年以來(lái)，信托業(yè)面臨著管理規(guī)模首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)、收益率下行、兌付風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的多重尷尬。同時(shí)，信托公司紛紛開(kāi)啟轉(zhuǎn)型，逐步壓縮傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)，并重點(diǎn)拓展低風(fēng)險(xiǎn)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

　　兌付危機(jī)屢屢發(fā)生

　　盡管以“全額兌付”圓滿終結(jié)，但“華鑫信托融鑫源4號(hào)”違約事件依舊被廣泛關(guān)注。

　　這款于2013年8月6日成立的融鑫源4號(hào)能源投資集合資金信托計(jì)劃，融資方為寧夏寶塔能源化工有限公司，募集信托資金共計(jì)2億元。合同約定，該信托計(jì)劃項(xiàng)下還款義務(wù)人應(yīng)于今年8月6日還款1.746億元，但截至11月16日，仍欠付1.626億元。最終，在發(fā)行方華鑫信托和代銷方廣發(fā)銀行的多方努力下，實(shí)現(xiàn)了對(duì)融資方的催收。

　　然而，對(duì)于更多踩雷的信托產(chǎn)品而言，兌付危機(jī)警報(bào)的解除卻仍然需時(shí)以待。其中，礦產(chǎn)化工領(lǐng)域信托產(chǎn)品兌付危機(jī)更是時(shí)有發(fā)現(xiàn)，這些信托產(chǎn)品的“踩雷”也將涉及眾多普通投資者。

　　近日，云南煤化在上海清算所官網(wǎng)公布其債務(wù)違約情況，截至今年10月30日，公司及子公司債務(wù)逾期13.05億元，其中信托融資成為云南煤化最大的違約類型，包括中融信托和中信信托公開(kāi)披露的涉及云南煤化的“中融-源信1號(hào)信托貸款集合”和“中信國(guó)企1號(hào)東源公司貸款集合資金信托計(jì)劃”信托貸款產(chǎn)品，擬發(fā)行規(guī)模分別為不超過(guò)7000萬(wàn)元和5億元；以及英大國(guó)際信托公司一筆將于2016年9月到期的信托借款，約1.6億元；此外，還有某股份制銀行昆明分行3筆信托借款共計(jì)約6億元，即將于12月27日到期。

　　在有關(guān)人士看來(lái)，按照云南煤化近年來(lái)“通過(guò)貸款償還信托、租賃債務(wù)”的債務(wù)重組思路，相關(guān)信托產(chǎn)品觸發(fā)延期風(fēng)險(xiǎn)似乎已經(jīng)成為大概率事件。

　　而就在11月24日，方正證券發(fā)布公告，該公司全資子公司20.5億元款項(xiàng)所涉及的七筆信托投資計(jì)劃中，第三筆資金規(guī)模1億元、投資方向?yàn)楣饷魇瘶I(yè)股份流動(dòng)資金貸款（三期）的單一資金信托計(jì)劃，已于2015年11月6日到期。按照相關(guān)協(xié)議約定，該筆單一資金信托計(jì)劃的本金及最后一期投資收益應(yīng)于2015年11月23日前匯入民族證券指定賬戶。

　　但截至11月23日，民族證券尚未收到上述款項(xiàng)，亦未收到該筆單一資金信托計(jì)劃2015年第三季度的投資收益。

　　信托公司積極尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)

　　今年以來(lái)，信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目數(shù)量和規(guī)模始終處于上升通道。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，第三季度末信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目有506個(gè)，比上季度末增加56個(gè)，規(guī)模達(dá)到1083億元，比去年同期增長(zhǎng)31.51%。而在此前的兩個(gè)季度，全行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目數(shù)亦分別為425個(gè)與450個(gè)，規(guī)模也達(dá)到974.47億元與1083億元。

　　對(duì)于今年以來(lái)信托業(yè)兌付風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的原因，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，主要在于經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善以及信托公司的風(fēng)控流程仍待完善?！坝行磐袡C(jī)構(gòu)以最高9%的收益率發(fā)行信托產(chǎn)品，再以高出10%的利率貸款給急需補(bǔ)血的礦業(yè)企業(yè)，這種激進(jìn)的做法，在扮靚機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)的同時(shí)，也蘊(yùn)含著不低的風(fēng)險(xiǎn)?！?

　　另一方面，信托業(yè)務(wù)中的非融資功能卻在逐漸顯現(xiàn)并不斷深化。三季度以來(lái)，各信托公司尋求新發(fā)展動(dòng)力的探索有增無(wú)減。

　　在政策層面積極推動(dòng)和信托公司業(yè)務(wù)迫切轉(zhuǎn)型的背景下，信托公司與互聯(lián)網(wǎng)金融的嫁接無(wú)疑是第三季度信托行業(yè)的熱點(diǎn)和亮點(diǎn)。以“消費(fèi)信托+互聯(lián)網(wǎng)”模式為例，如平安信托搭建“綜合金融服務(wù)商平臺(tái)”、萬(wàn)向信托利用“互聯(lián)網(wǎng)+金融+消費(fèi)+體育”模式、以及中信信托的“眾籌+電影+消費(fèi)信托”產(chǎn)品模式等均引發(fā)了一定的關(guān)注?！跋M(fèi)信托模式的創(chuàng)新使信托公司更貼近用戶?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所分析認(rèn)為。

　　除消費(fèi)信托外，互聯(lián)網(wǎng)信托、家族信托、藝術(shù)品信托、PPP項(xiàng)目、海外資產(chǎn)配置等業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新也在為信托業(yè)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展注入新的活力與動(dòng)力?！皬母餍磐泄窘荒甑臉I(yè)績(jī)上看，創(chuàng)新業(yè)務(wù)已初見(jiàn)成效。在信托公司推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，且不斷開(kāi)辟新的業(yè)務(wù)模式的同時(shí)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域累計(jì)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)將有望逐步得到化解?！鄙鲜龇治鋈耸勘硎?。

　　“總體來(lái)看，信托行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化探索正在起步，未來(lái)應(yīng)該有極強(qiáng)的可塑性和較大的協(xié)同發(fā)展空間?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所指出，各信托公司需依托自身的資源優(yōu)勢(shì)，全面提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力和運(yùn)營(yíng)效率，形成差異化市場(chǎng)定位和特色化發(fā)展模式，積極培育全行業(yè)新的增長(zhǎng)動(dòng)力。