□本報記者 周文靜

　　用益信托近日發(fā)布的《2015年上半年信托業(yè)發(fā)展報告》認(rèn)為，上半年，信托業(yè)監(jiān)管政策不斷，這標(biāo)志著信托業(yè)監(jiān)管政策重構(gòu)進(jìn)入加速階段，這也是自2007年所確立的信托業(yè)“一法兩規(guī)”之后，行業(yè)監(jiān)管政策開始新一輪變革，這將改變行業(yè)游戲規(guī)則，影響和改變行業(yè)競爭秩序，未來信托既面臨更多合規(guī)要求，也要面臨市場規(guī)則變更所帶來的行業(yè)變革。

　　信托業(yè)回歸本源

　　用益信托認(rèn)為，當(dāng)前變革的思路就是要促進(jìn)信托業(yè)回歸本源，回歸真正的信托精神與理念，這也正是2013年和2014年信托業(yè)年會中監(jiān)管層相繼提出行業(yè)八大機(jī)制和八大責(zé)任的重要原因。信托業(yè)監(jiān)管最終需要解決的是對委托人/受益人的保護(hù)，以及受托人責(zé)任與義務(wù)的界定，新一輪監(jiān)管制度調(diào)整也應(yīng)參照國際經(jīng)驗，回歸信托監(jiān)管的初衷。

　　從未來信托業(yè)監(jiān)管制度框架看，《信托法》修訂仍在推進(jìn)過程中，短期內(nèi)可能難有結(jié)果，同時監(jiān)管部門也在涉及資產(chǎn)管理行業(yè)頂層設(shè)計，以此平衡分業(yè)監(jiān)管體系下的監(jiān)管標(biāo)注年度差異性。而機(jī)構(gòu)監(jiān)管層面，《信托公司條例》將取代現(xiàn)有的《信托公司管理辦法》，同時《信托公司行業(yè)評級體系》作為配套制度，信托公司專業(yè)子公司管理制度也是未來新的監(jiān)管政策看點，同時監(jiān)管評級、凈資本管理辦法都處于修訂之中。微觀層面，監(jiān)管層可能針對更多業(yè)務(wù)出臺指導(dǎo)意見，針對盡職調(diào)查出臺指引，加強(qiáng)信托產(chǎn)品登記流轉(zhuǎn)平臺建設(shè)以及信托業(yè)信息管理平臺建設(shè)。這使得整個監(jiān)管框架較以前更為豐富和完善，有利于解決當(dāng)前行業(yè)發(fā)展所遇到的障礙和約束。

　　進(jìn)入后保障金時代

　　上半年，銀監(jiān)會專門成立信托部，加強(qiáng)信托監(jiān)管，隨之先后下發(fā)《關(guān)于做好信托業(yè)保障基金籌集和管理等有關(guān)具體事項的通知》、《信托公司條例（征求意見稿）》，中國信托業(yè)協(xié)會就《信托公司行業(yè)評級指引》征求意見，證監(jiān)會多次就傘形信托進(jìn)行監(jiān)管表態(tài)。

　　《關(guān)于做好信托業(yè)保障基金籌集和管理等有關(guān)具體事項的通知》標(biāo)志著信托業(yè)保障基金正式進(jìn)入實施階段，信托行業(yè)進(jìn)入后保障金時代。信托保障基金有利于加強(qiáng)信托業(yè)運(yùn)行的安全網(wǎng)，增強(qiáng)市場投資的能力。

　　《信托公司條例（征求意見稿）》以《信托公司管理辦法》為基礎(chǔ)，充分融合近兩年信托業(yè)年會上提出的“八大機(jī)制”與“八大責(zé)任”，借鑒國外信托業(yè)法，是對信托監(jiān)管最新成果的一次整合和升華，并形成較高層次的政府法規(guī)，體現(xiàn)較大的前瞻性和面向未來的特性，以此適應(yīng)新時期信托業(yè)監(jiān)督管理需求，形成新時期信托行業(yè)治理體系。當(dāng)然，《條例》沒有解決信托業(yè)發(fā)展的制度供給不足、頂層設(shè)計不清晰等根本問題，也只能作為緩兵之計?！缎磐泄拘袠I(yè)評級指引》旨在全面評價信托公司經(jīng)營管理情況，引領(lǐng)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，提升信托業(yè)整體實力，同時評級體系本身以及評價指標(biāo)合理性還有待在實際運(yùn)行中進(jìn)一步檢驗。

　　關(guān)于傘形信托的監(jiān)管政策，用益信托表示，自去年以來的股市火爆也帶動傘形信托業(yè)務(wù)的爆發(fā)，銀行、信托公司以及券商等是這個產(chǎn)品鏈的重要參與者，鑒于對于杠桿投資的擔(dān)憂以及混亂的場外配資擔(dān)憂，監(jiān)管部門先后于2月份、4月份禁止傘形信托以及不允許券商以任何形式開展傘形信托業(yè)務(wù)，目前傘形信托基本處于原有賬戶的運(yùn)作，新傘已停止開戶，對于傘形信托業(yè)務(wù)量較高的信托公司有較大影響。