《中國(guó)金融》2015年第19期

　　我國(guó)信托業(yè)自1979年正式恢復(fù)經(jīng)營(yíng)以來(lái)，跌宕起伏，風(fēng)雨兼程，已走過30余年的改革與發(fā)展歷程，既有深刻的歷史教訓(xùn)，也有寶貴的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)前，全國(guó)68家信托公司受托管理信托資產(chǎn)總規(guī)模突破15萬(wàn)億元，行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)日漸夯實(shí)，風(fēng)險(xiǎn)基本可控，面貌煥然一新，作為我國(guó)金融創(chuàng)新試驗(yàn)田的一支重要生力軍，在豐富我國(guó)金融市場(chǎng)和支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方面發(fā)揮著日益重要的作用。

　　信托業(yè)發(fā)展歷程

　　我國(guó)信托業(yè)在改革開放的歷史大背景下誕生，作為改革開放的重要標(biāo)志和窗口，曾發(fā)揮過重要作用。信托公司在恢復(fù)發(fā)展初期，主要開展的是類銀行業(yè)務(wù)，通過吸收信托存款、拆借以及海外發(fā)債等各種渠道融資，向企業(yè)發(fā)放貸款。同時(shí)，也從事進(jìn)出口貿(mào)易、房地產(chǎn)開發(fā)、租賃等投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，扮演著投融資窗口角色。恢復(fù)之初的很長(zhǎng)一段時(shí)期，信托業(yè)始終處于“大發(fā)展-大整頓”的怪圈，由于制度準(zhǔn)備不足，信托公司只能摸索前行，先后經(jīng)歷了五次行業(yè)清理整頓的“陣痛”。

　　第一次清理整頓是1982年，當(dāng)時(shí)信托公司發(fā)展過快（達(dá)到620家），業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了問題。國(guó)務(wù)院發(fā)布文件，規(guī)定信托業(yè)務(wù)收歸人民銀行或由人民銀行指定的專業(yè)銀行辦理。隨后，人民銀行對(duì)信托公司業(yè)務(wù)進(jìn)行了第一次清理，信托公司過多過亂的局面得以控制。

　　第二次清理整頓是1985年，人民銀行針對(duì)過快增長(zhǎng)的信貸，以下發(fā)《關(guān)于立即停止發(fā)放信托貸款和停止辦理信托投資公司的通知》為標(biāo)志嚴(yán)格控制信托貸款。同年，國(guó)務(wù)院也發(fā)文要求銀行停止辦理信托貸款等信托業(yè)務(wù)，已辦業(yè)務(wù)應(yīng)加以清理。

　　第三次清理整頓是1988年，針對(duì)信托公司為各專業(yè)銀行繞規(guī)模放款、為固定資產(chǎn)投資失控推波助瀾的問題，國(guó)務(wù)院責(zé)成人民銀行會(huì)同有關(guān)部門對(duì)各級(jí)各類信托公司進(jìn)行清理整頓，人民銀行暫停審批設(shè)立各類非銀行金融機(jī)構(gòu)。1990年8月，信托公司數(shù)量降至339家。

　　第四次清理整頓是1993年，針對(duì)信托業(yè)存在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配、出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困境等問題，人民銀行上收信托公司審批權(quán)，隨后對(duì)各級(jí)分支行越權(quán)批設(shè)的信托公司進(jìn)行清理。此次清理歷時(shí)兩年，1996年信托公司數(shù)量降至248家。

　　第五次清理整頓是1999年，重點(diǎn)解決信托公司定位不明、內(nèi)控薄弱等制度缺陷問題，對(duì)全國(guó)信托公司進(jìn)行重新登記。經(jīng)過此次整頓，有210多家信托公司退出了市場(chǎng)，59家獲準(zhǔn)重新登記，13家擬保留未重新登記。此間，《信托法》《信托投資公司管理辦法》《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》陸續(xù)頒布實(shí)施，初步明確了行業(yè)定位，信托公司開始步入規(guī)范經(jīng)營(yíng)階段。

　　2007年，銀監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施新的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》，進(jìn)一步明確了信托公司功能定位，即面向合格投資者、主要提供資產(chǎn)管理和投資銀行業(yè)務(wù)等服務(wù)的專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)，并從制度上解決了長(zhǎng)期困擾行業(yè)發(fā)展的關(guān)聯(lián)交易等一系列根本問題。這使信托公司較改革前有了根本性區(qū)別，對(duì)信托市場(chǎng)健康發(fā)展影響深遠(yuǎn)，信托業(yè)逐漸步入良性、快速、健康發(fā)展軌道。

　　信托業(yè)得到前所未有的發(fā)展

　　2007年以來(lái)，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力均有了長(zhǎng)足進(jìn)步，各類業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，制度優(yōu)勢(shì)不斷顯現(xiàn)，不僅行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，而且市場(chǎng)影響力和社會(huì)認(rèn)同度也大為提升。主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：一是行業(yè)規(guī)模顯著擴(kuò)大。2006年信托公司管理信托資產(chǎn)總規(guī)模3617億元，2015年第二季度末已達(dá)15.87萬(wàn)億元，增長(zhǎng)40多倍。二是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)改善。2006年信托公司利潤(rùn)總額49.76億元，2014年末已達(dá)642.30億元，增長(zhǎng)近12倍。三是資本實(shí)力有效增強(qiáng)。2006年信托公司所有者權(quán)益總規(guī)模519.50億元，2015年第二季度末已達(dá)3547.52億元，增長(zhǎng)近6倍。四是市場(chǎng)影響力不斷提升。2007～2014年，我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模增長(zhǎng)2.57倍，同期，信托資產(chǎn)總規(guī)模增長(zhǎng)近38倍，信托業(yè)已成為金融業(yè)第二大子行業(yè)。

　　信托業(yè)在自身發(fā)展壯大的同時(shí)，也已成為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。截至2014年末，信托資金投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、礦產(chǎn)能源、科教文衛(wèi)、農(nóng)業(yè)等實(shí)體領(lǐng)域總額高達(dá)9.86萬(wàn)億元，占全部信托資產(chǎn)的70.53%。近年來(lái)，信托公司充分利用其綜合性、靈活性、敏銳性的特點(diǎn)，多方式運(yùn)用、跨市場(chǎng)配置，以市場(chǎng)化的方式聚集社會(huì)資金，投入關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)和新興領(lǐng)域，支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，助力中小企業(yè)成長(zhǎng)，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，有效彌補(bǔ)了傳統(tǒng)銀行信貸的不足。信托公司在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，通過資產(chǎn)證券化、企業(yè)并購(gòu)重組、股權(quán)投資、特定資產(chǎn)權(quán)益投資、消費(fèi)信托等多元化投融資方式，積極貫徹落實(shí)國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀經(jīng)濟(jì)政策，響應(yīng)市場(chǎng)需求，發(fā)揮著“跨市場(chǎng)、跨行業(yè)、跨產(chǎn)品”的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，成為我國(guó)金融試驗(yàn)田中的創(chuàng)新排頭兵。

　　信托業(yè)2007年至今的持續(xù)、快速發(fā)展，主要有信托制度優(yōu)勢(shì)和良好經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境兩方面原因。具體來(lái)看，一是跨界優(yōu)勢(shì)，在我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的背景下，信托公司是唯一能跨越貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和實(shí)體領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)；二是靈活優(yōu)勢(shì)，信托公司可以在資金運(yùn)用、風(fēng)險(xiǎn)控制等諸多方面采取多樣化的設(shè)計(jì)，能夠?yàn)槿谫Y企業(yè)提供綜合金融解決方案；三是經(jīng)濟(jì)環(huán)境，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)過去幾年保持持續(xù)、較快增長(zhǎng)，帶動(dòng)了企業(yè)大量的投融資需求，為信托業(yè)創(chuàng)造了良好的發(fā)展空間。信托公司較好地順應(yīng)了市場(chǎng)熱點(diǎn)的切換，敏銳地捕捉到市場(chǎng)機(jī)會(huì)，充分挖掘了潛在的市場(chǎng)需求。

　　信托業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

　　當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)向中高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)深化，經(jīng)濟(jì)動(dòng)力從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，信托公司作為貼近實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融機(jī)構(gòu)，不可避免地受到經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的影響，面臨著巨大的挑戰(zhàn)。一方面，發(fā)展環(huán)境“五期疊加”。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期，對(duì)信托公司來(lái)說(shuō)還要再加上兩期，一個(gè)是利率市場(chǎng)化的推進(jìn)期，一個(gè)是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的擴(kuò)張期。另一方面，受“五期疊加”影響，信托業(yè)現(xiàn)有發(fā)展模式面臨“三個(gè)難以為繼”的壓力：一是信托產(chǎn)品“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”特性將難以為繼；二是信托行業(yè)“重規(guī)模、輕管理”的發(fā)展路徑難以為繼；三是以信貸類、通道類為主的業(yè)務(wù)模式難以為繼。

　　近年來(lái)，銀監(jiān)會(huì)黨委高度重視信托業(yè)改革、發(fā)展、穩(wěn)定，在全行業(yè)推動(dòng)實(shí)施“八項(xiàng)機(jī)制”和“八項(xiàng)責(zé)任”建設(shè)，為信托業(yè)改革發(fā)展指明了方向，規(guī)劃了藍(lán)圖，設(shè)計(jì)了路線。改革的紅利一旦釋放，將轉(zhuǎn)化為行業(yè)發(fā)展的不竭動(dòng)力。

　　總體看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展仍處于歷史發(fā)展機(jī)遇期。金融在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用仍將持續(xù)增強(qiáng)，金融板塊之間的融合也是大勢(shì)所趨，信托業(yè)幾十年摸爬滾打積累的內(nèi)功大有用武之地。與此同時(shí)，新常態(tài)下的信托業(yè)也面臨重要的戰(zhàn)略機(jī)遇，主要表現(xiàn)在：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更趨平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)實(shí)際增量依然可觀；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，各類市場(chǎng)主體的活力將進(jìn)一步釋放；企業(yè)和個(gè)人財(cái)富不斷增長(zhǎng)，高凈值客戶不斷增多，資產(chǎn)管理、財(cái)富管理傳承的需求越來(lái)越強(qiáng)烈；公益事業(yè)規(guī)范化發(fā)展，對(duì)公益行為合法性、規(guī)范性、公開性要求不斷提升；新產(chǎn)業(yè)、新能源快速興起，清潔能源、醫(yī)療保健、互聯(lián)網(wǎng)金融等蓬勃發(fā)展。歷史地看，我國(guó)信托業(yè)目前仍處在發(fā)展的初級(jí)階段，未來(lái)市場(chǎng)潛力依然巨大，信托公司轉(zhuǎn)型發(fā)展將迎來(lái)更多市場(chǎng)機(jī)遇。

　　信托業(yè)監(jiān)管重點(diǎn)

　　下一階段，信托業(yè)監(jiān)管工作將以“八項(xiàng)機(jī)制”“八項(xiàng)責(zé)任”為基礎(chǔ)，堅(jiān)持一手抓風(fēng)險(xiǎn)防范與化解、一手抓科學(xué)發(fā)展，進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控、健全制度體系、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、推進(jìn)改革與轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控。按照“責(zé)任明確、分析準(zhǔn)確、區(qū)別對(duì)待、穩(wěn)妥處置、防止蔓延”的工作思路強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，確保不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。一是落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防控責(zé)任，強(qiáng)化信托公司在風(fēng)險(xiǎn)防控中的主體責(zé)任，督促各級(jí)監(jiān)管部門各司其職，密切協(xié)同配合。二是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，緊盯信托項(xiàng)目臺(tái)賬、公司經(jīng)營(yíng)變化、股東、高管情況以及案件風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)重點(diǎn)行業(yè)、區(qū)域、公司、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)分析。三是按照市場(chǎng)化原則及時(shí)、穩(wěn)妥處置風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮保障基金“安全網(wǎng)”“壓艙石”的功能作用，同時(shí)爭(zhēng)取多方支持，防止風(fēng)險(xiǎn)蔓延。四是進(jìn)一步加強(qiáng)合規(guī)監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)合規(guī)文化建設(shè)，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范有序運(yùn)行。

　　完善制度建設(shè)。鑒于《信托法》屬于基本關(guān)系法，現(xiàn)有信托制度規(guī)范主要是部門規(guī)章，法規(guī)層級(jí)較低，要加快推動(dòng)《信托公司條例》的制訂工作，將多年積累的行之有效的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)制度化，也有利于增強(qiáng)《信托法》有關(guān)條款的現(xiàn)實(shí)操作性。此外，完善信托公司以凈資本為核心的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，發(fā)布監(jiān)管評(píng)級(jí)與分類監(jiān)管制度，完善監(jiān)管細(xì)則。

　　夯實(shí)行業(yè)基礎(chǔ)。信托業(yè)保障基金已于2014年底成立，要確保其穩(wěn)健、科學(xué)運(yùn)行，把握緩釋和化解風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)性，減少單體機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融市場(chǎng)和社會(huì)穩(wěn)定的沖擊。出臺(tái)信托產(chǎn)品登記制度，建立產(chǎn)品登記機(jī)構(gòu)，開發(fā)產(chǎn)品登記平臺(tái)。探索信托受益權(quán)流轉(zhuǎn)，建立信托產(chǎn)品常態(tài)化的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)揭示機(jī)制。研究梳理信托業(yè)務(wù)統(tǒng)一分類方法與標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化信托業(yè)務(wù)報(bào)表體系，提升監(jiān)管前瞻性和有效性。

　　推動(dòng)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。銀監(jiān)會(huì)支持信托公司在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，廣泛探索、推進(jìn)創(chuàng)新實(shí)踐，實(shí)現(xiàn)差異化經(jīng)營(yíng)、特色化發(fā)展。一是探索混合所有制改革，支持符合條件的信托公司上市與并購(gòu)重組，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和激勵(lì)約束機(jī)制，完善現(xiàn)代企業(yè)制度。二是允許符合條件的信托公司研究試點(diǎn)信托直投、家族信托、并購(gòu)信托、海外信托、專業(yè)銷售等子公司，并制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。三是督促信托公司逐步改造信貸類、通道類業(yè)務(wù)模式，引導(dǎo)信托公司探索符合自身比較優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)模式，打造屬于信托業(yè)自己的“專屬捕魚區(qū)”，切實(shí)提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　2015年2月，銀監(jiān)會(huì)成立了信托監(jiān)管部，標(biāo)志著對(duì)信托業(yè)的監(jiān)管更加趨向全面化、精細(xì)化、專業(yè)化。改革是根本大計(jì)，發(fā)展是根本出路，穩(wěn)定是根本職責(zé)，信托業(yè)的改革、發(fā)展、穩(wěn)定事關(guān)全局，不可偏廢，務(wù)必緊盯不放。

　　當(dāng)前，全球仍處在后金融危機(jī)的深度調(diào)整期，國(guó)內(nèi)金融業(yè)也處在大整合、大發(fā)展、大競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵期。信托業(yè)從風(fēng)雨中走來(lái)，在新一輪風(fēng)暴中何去何從，備受關(guān)注，備受洗禮，備受考驗(yàn)。我們相信，在廣大信托從業(yè)者的不懈努力下，在監(jiān)管部門及社會(huì)有關(guān)各方的共同關(guān)心、支持下，我國(guó)信托業(yè)一定能夠迎來(lái)更加美好的明天。