6月初以來(lái)，前期熠熠生輝的“糖牛”氣勢(shì)轉(zhuǎn)弱。本周以來(lái)白糖期貨已連收四根陰線(xiàn)，昨日主力1601合約再度大跌2.15%，領(lǐng)跌大宗商品市場(chǎng)。若從6月3日觸及的年內(nèi)高點(diǎn)5931元/噸開(kāi)始計(jì)算，截至昨日收盤(pán)，白糖1601合約僅收?qǐng)?bào)5325元/噸，累計(jì)跌幅已達(dá)606噸或10.22%。

　　對(duì)此業(yè)內(nèi)人士指出，進(jìn)口糖量大增、夏季終端消費(fèi)需求不振導(dǎo)致糖市短期供應(yīng)寬松，同時(shí)大宗商品整體市場(chǎng)氛圍不佳，令當(dāng)前糖市繼續(xù)承壓。但在減產(chǎn)周期的大背景下，“嚴(yán)控進(jìn)口+去庫(kù)存”仍是“糖牛”的堅(jiān)實(shí)支撐，預(yù)計(jì)糖價(jià)將隨著下游采購(gòu)回暖。

　　“大宗商品價(jià)格普跌以及較高的倉(cāng)單水平是造成近期白糖價(jià)格下降的主要原因。從期貨市場(chǎng)來(lái)看，6月中旬以來(lái)，源于股市的恐慌性下跌蔓延至期貨市場(chǎng)，大宗商品價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了快速下跌，白糖期貨也一度出現(xiàn)兩個(gè)跌停板并造成大量的多頭離場(chǎng)，極大打擊了多頭的信心。”國(guó)泰君安期貨研究員周小球告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

　　萬(wàn)達(dá)期貨研究員劉永華同時(shí)指出，由于前期希臘債務(wù)危機(jī)、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等宏觀因素影響，疊加國(guó)內(nèi)股市下跌的累積效應(yīng)，商品和資本市場(chǎng)出現(xiàn)共振下跌，白糖前期一直保持在年內(nèi)高位，造成下跌的幅度大時(shí)間短。

　　而從基本面來(lái)看，6月份市場(chǎng)期待的白糖季節(jié)性采購(gòu)啟動(dòng)不明顯，國(guó)內(nèi)食糖現(xiàn)貨市場(chǎng)銷(xiāo)售呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌的局面。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，6月份全國(guó)單月銷(xiāo)糖70.16萬(wàn)噸，同比減少35.19萬(wàn)噸。與此同時(shí)，6月國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)現(xiàn)貨糖價(jià)出現(xiàn)不同幅度下跌，其中，主產(chǎn)區(qū)南寧糖價(jià)跌120元/噸，昆明跌90元/噸，海口跌30元/噸。

　　“臨儲(chǔ)到期后供給量短暫性放松，加上近期進(jìn)口白砂糖到港量也高于歷年，下游對(duì)國(guó)產(chǎn)糖采購(gòu)減少，商家普遍反饋?zhàn)吡枯^少?！眲⒂廊A告訴記者，短期成品糖到港沖擊疊加臨儲(chǔ)糖解押，形成一個(gè)階段性的供給充足期，下游企業(yè)采購(gòu)國(guó)產(chǎn)糖數(shù)量下降，貿(mào)易商也首先以消化自有庫(kù)存為主，這導(dǎo)致上游糖廠(chǎng)銷(xiāo)售量低迷。

　　進(jìn)口方面，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4、5月份我國(guó)進(jìn)口糖量大增，分別達(dá)到55萬(wàn)噸和52萬(wàn)噸。2014/2015榨季截至5月底我國(guó)累計(jì)進(jìn)口糖315.3萬(wàn)噸，同比增22.3萬(wàn)噸，增幅達(dá)7.6%?！翱梢?jiàn)白糖進(jìn)口的嚴(yán)控有點(diǎn)‘名不副實(shí)’，再加上近期預(yù)期的白糖消費(fèi)仍未啟動(dòng)，反饋到目前的盤(pán)面上就是上行動(dòng)能不足?！苯鹗谪浉呒?jí)分析師于麗娟表示。

　　“雖然從長(zhǎng)期角度來(lái)看，未來(lái)國(guó)內(nèi)糖市供需關(guān)系依然緊張，價(jià)格進(jìn)一步上漲值得期待，但是由于短時(shí)間內(nèi)多頭信心難以明顯恢復(fù)，在一定程度上也影響了市場(chǎng)對(duì)于倉(cāng)單的消化。部分貿(mào)易商在持有現(xiàn)貨的同時(shí)也增配了部分期貨多單，但是由于期貨持倉(cāng)遭遇打擊，堅(jiān)守現(xiàn)貨的信心遠(yuǎn)低于下跌之前?！敝苄∏虮硎荆壳笆前滋鞘袌?chǎng)的低谷，市場(chǎng)需要等待庫(kù)存和政策進(jìn)一步明確之后重新啟動(dòng)，由于倉(cāng)單仍將影響8月份乃至9月份的行情，因此未來(lái)的期貨價(jià)格主要是跟隨現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)，只要北方市場(chǎng)逐漸能夠支撐現(xiàn)貨價(jià)格，那么年底前南方的現(xiàn)貨價(jià)格仍有8-12%的上漲空間。

　　劉永華則預(yù)計(jì)，隨著進(jìn)口成品糖的貿(mào)易商庫(kù)存的消化，加上中秋備貨即將開(kāi)始，下游的采購(gòu)會(huì)逐步回暖，市場(chǎng)也將出現(xiàn)現(xiàn)貨帶動(dòng)期貨的局面，八、九月份糖價(jià)回升應(yīng)該是大概率事件。