昨日股指期貨延續(xù)周二跌勢，開盤跳空低開，盤中雖沖高反彈，但隨后即回落，截至收盤，期指主力合約IF1502報3523.6點，較上一交易日結(jié)算價下跌1.71%，日增倉95手，成交量放大至約136.73萬手，總持倉約10.83萬手。滬深300指數(shù)報3525.32點，跌幅1.39%。

　　分析人士認(rèn)為，近幾個交易日，期指波幅收窄，但盤中震蕩頻繁，或說明目前市場在這一階段分歧較大，短期震蕩趨勢難改。

　　短期震蕩趨勢難改

　　中金所股指期貨持倉數(shù)據(jù)顯示，周三期指主力合約IF1502前二十多頭席位持倉78421手，前二十空頭席位持倉85484手。其中，主力合約多頭前五席位中，倍特期貨席位、浙商期貨席位持有凈多單在5000手以上，中信期貨席位、永安期貨席位在主力合約上分別持有凈多單1995手、2074手；空頭前五席位中，海通期貨席位、國泰君安期貨席位則分別持有凈空單5955手、5016手，財富期貨席位、華泰長城期貨席位分別持有凈空單在4500手、2200手以上。在前一交易日中，中信期貨席位就出現(xiàn)了主動減持空單增持多單的動作，昨日持倉變動不大，顯示出該席位繼續(xù)保持明顯看多情緒。此外，招商期貨席位、上海東證期貨席位出現(xiàn)了明顯的空轉(zhuǎn)多動作，光大期貨席位則是多頭減持的主力。

　　中航期貨期指研究員章孜海指出，盤后持倉顯示，期指主力IF1502合約中，主力空頭中信期貨席位在本周二凈持倉已轉(zhuǎn)為多頭，但遠(yuǎn)期3月和6月依然大幅凈空，而海通和國君繼續(xù)增空。目前各合約的凈持倉依然呈凈空排列，并有小幅增加趨勢?！吧现芏詠淼姆磸?，填補了前跳低缺口后，期價整體處于震蕩中，技術(shù)顯示前期高點阻力偏大?！?/p>

　　章孜海認(rèn)為，周三期指雖然波動幅度小于百點，但盤中震蕩依然頻繁，早盤探底后在增倉買盤帶動下快速反彈，但在沖過3600點后，多頭減倉盤持續(xù)涌出，價格快速下跌，當(dāng)日以陰線報收?！凹夹g(shù)面上方顯示壓力，而基本面上宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也使得短期多頭信心有所動搖?！?/p>

　　昨日公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模以上工業(yè)利潤12月同比下滑8%，再創(chuàng)新低?！敖谌嗣駧糯蠓H值，也使得市場一度寄希望的央行降息甚至降準(zhǔn)有所降溫。本周四又是央行的公開市場操作日，是否再度啟動逆回購來調(diào)節(jié)流動性，對市場的影響較為重要。”章孜海說，短期期指震蕩趨勢難以改變。

　　申銀萬國期貨研報認(rèn)為，期指總持倉小幅增加，多空膠著，但主力合約升水大幅收窄，期指跌幅明顯大于現(xiàn)貨指數(shù)。雖然央行開展600億元逆回購?fù)斗刨Y金，但受春節(jié)前資金季節(jié)性緊張及人民幣貶值引起的資金外流影響，對股市的利好有限。此外，工業(yè)企業(yè)利潤連續(xù)三個月降幅擴(kuò)大，銀行或?qū)⑹站o傘形信托，股市面臨的基本面和政策收緊壓力較大?！邦A(yù)計短期期指仍將延續(xù)調(diào)整之勢?！?/p>

　　“不消?！钡臄_動因素

　　國海良時期貨期指研究員程趙宏指出，近期股市表現(xiàn)出來與以往不同的特點，是影響期指走勢的重要原因?！癆股連續(xù)兩日回調(diào)，權(quán)重股領(lǐng)跌，成交量縮小至3400億，幾乎無明顯領(lǐng)漲行業(yè)，只有長江經(jīng)濟(jì)帶等概念性板塊上漲，近期市場表現(xiàn)明顯受到基本面和消息面的雙重打壓，市場自身也需要一段時間的整固。”

　　從基本面來看，程趙宏分析表示，近期公布的數(shù)據(jù)顯示企業(yè)利潤進(jìn)一步下滑，與股指背離加劇，2014年11月的降息不僅沒有對實體經(jīng)濟(jì)形成有效提振，反而推升了股市風(fēng)險偏好，在經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步調(diào)整的時候，政策更加謹(jǐn)慎，而且人民幣的貶值也不利新增資金入場，因此企業(yè)利潤和股指巨大反差需要修復(fù)。

　　程趙宏認(rèn)為，若銀行確認(rèn)降低傘形信托配資杠桿，從此前銀監(jiān)會發(fā)布相關(guān)規(guī)定到如今的實施，雙輪驅(qū)動的“杠桿牛市”變成了單輪，牛市前行不免艱辛?！半m然當(dāng)前整體估值仍偏低，特別是藍(lán)籌股，但短期指數(shù)上行驅(qū)動不強?！背腾w宏說。

　　瑞達(dá)期貨研報指出，昨日受工業(yè)值下滑、人民幣貶值擔(dān)憂資本回流與股市回調(diào)、銀行收緊傘行信托配資等利空，金融股延續(xù)回調(diào)態(tài)勢，主力合約小幅度貼水。中長期來看，慢牛邏輯并未改變，但短期在外部動蕩擾動資本外流、新股2月初預(yù)期發(fā)行、節(jié)前謹(jǐn)慎情緒以及獲利承兌等擾動上行動能，本周股指料呈高位寬幅震蕩格局。