□本報(bào)記者 葉斯琦

　　3月5日，期指震蕩下行，四個(gè)合約尾盤雖有反彈但均未翻紅。多空盤中博弈白熱化，總持倉量一度突破27萬手。分析人士指出，由于受資金面承壓和政策面不明朗等因素壓制，當(dāng)前期指上攻較為乏力。展望后市，市場(chǎng)靜待方向明朗。不過，由于下周流動(dòng)性預(yù)期偏緊等因素的影響，股指短期仍存在調(diào)整的空間。

　　多空盤中大博弈

　　3月5日，盤中期指四合約的總持倉量一度突破27萬手，達(dá)到近期高位。尾盤，隨著多頭離場(chǎng)，持倉量有所下降。截至收盤，期指總持倉量較上一交易日減少1928手至24.2萬手。

　　主力席位中，昨日IF1503合約多頭前20席位累計(jì)減持買單3288手，相比之下，空頭前20席位累計(jì)減持賣單525手。在IF1504合約中，多頭前20席位增持買單1930手，也少于空頭前20席位2097手的增持幅度。

　　“從持倉情況看，昨日前20主力多頭減倉較為明顯，且近三天凈空單持續(xù)增加，這表明多頭信心有所下降。不過，持賣單量由3月4日的大幅增加轉(zhuǎn)為昨日的小幅下降，表明空頭力量也在逐步減小，因此近期期指或仍將維持弱勢(shì)，但下跌的動(dòng)能有所減弱?！卑残牌谪浹芯繂T劉鵬表示。

　　國海良時(shí)期貨金融衍生品研究主管程趙宏也指出，截至昨日收盤，主力合約IF1503持倉15.42萬手，減倉4330手，雖然多頭前三大席位依然在增倉，但是多頭整體處于減倉狀態(tài)，而空頭主力呈現(xiàn)加倉狀態(tài)，市場(chǎng)做多動(dòng)力不足。

　　空頭發(fā)力 期指收跌

　　在空頭發(fā)力的情況下，昨日期指主力合約IF1503低開于3530點(diǎn)，盤中一度震蕩走弱，最低下探至3473.2點(diǎn)，午盤14時(shí)30分之后，IF1503出現(xiàn)反彈，最終報(bào)收于3506.6點(diǎn)，下跌34點(diǎn)或0.96%。

　　由于期現(xiàn)貨同步走弱，昨日基差依舊處于低位，當(dāng)月合約IF1503升水10.26點(diǎn)，遠(yuǎn)月合約IF1509也只升水78.46點(diǎn)。

　　“昨日期指走弱的原因有三方面。首先，2015年GDP、M2等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)目標(biāo)下調(diào)，對(duì)政策寬松預(yù)期的打壓較為嚴(yán)重。其次，降息、降準(zhǔn)等利好兌現(xiàn)之后，短期期指缺乏上攻動(dòng)力，而且央行連續(xù)的動(dòng)作并沒有使得市場(chǎng)資金利率顯著下行，7天回購定盤利率不降反升，并維持4.7%的較高水平。第三，雖然周二央行逆回購中標(biāo)利率下降10個(gè)基點(diǎn)，但周四僅進(jìn)行400億7天期逆回購操作，至凈回籠700億，資金面壓力較大?！背腾w宏表示。

　　銀建期貨分析師張皓也指出，本輪調(diào)整中率先走弱的銀行、保險(xiǎn)、資源類等板塊依然領(lǐng)頭下跌，所以大部分權(quán)重板塊的走弱導(dǎo)致了昨日股指的弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。權(quán)重板塊在之前上漲中，被低估的股價(jià)已經(jīng)得到彌補(bǔ)進(jìn)一步上漲空間有限，加上近期將迎來新股發(fā)行凍結(jié)資金以及各行業(yè)年報(bào)陸續(xù)公布，所以預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)仍將維持弱勢(shì)。

　　展望后市，市場(chǎng)目前正靜待方向明朗。“周末的降息并沒有給股市帶來太大推動(dòng)力，市場(chǎng)前期的上漲已經(jīng)消化了本輪降息帶來的正效應(yīng)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的低迷使得市場(chǎng)信心不足，央行寬松的貨幣政策并沒有有效的傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增加，轉(zhuǎn)向投資避險(xiǎn)資產(chǎn)。目前市場(chǎng)轉(zhuǎn)為存量資金博弈，指數(shù)難以走出明顯的方向性行情，后市延續(xù)弱勢(shì)盤整概率較大。”程趙宏指出。

　　張皓也表示，中短期來看，三四月份為年報(bào)公布期，這一時(shí)期歷來沒有較大上漲行情，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期還將維持偏弱震蕩走勢(shì)，等待利好政策的到來。