原油“恐懼指數(shù)”O(jiān)VX升至數(shù)年高位，高位升勢放緩但見頂信號仍不明朗，押注油價(jià)反彈面臨風(fēng)險(xiǎn)。從近期美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新公布的數(shù)據(jù)來看，空頭仍然是“主場”。

　　2月10日，紐約商品交易所3月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌2.84美元，收于每桶50.02美元，跌幅為5.4%。在近段時(shí)間，國際油價(jià)暴漲暴跌似習(xí)以為常。分析人士表示，原油市場多空資金博弈令近期油價(jià)難有趨勢性走勢，料短期還將繼續(xù)維持震蕩局面。

　　基本面是空頭根基

　　日前，美國能源信息署(EIA)將2016年全球石油需求增速預(yù)期下調(diào)2萬桶/日，至同比增加101萬桶/日的水平，并將美國2016年整體石油產(chǎn)出預(yù)期下調(diào)至952萬桶/日，此前預(yù)計(jì)為953萬桶/日。

　　美國石油協(xié)會(API)公布的報(bào)告顯示，上周美國原油庫存增加160萬桶，前值為增加610萬桶，上周美國汽油庫存增加160萬桶，前值為增加200萬桶，上周美國餾分燃料油增加49.7萬桶，前值為增加27.8萬桶。

　　國際能源署表示在削減投資開始令產(chǎn)量大幅減少前，充足的供應(yīng)將令全球庫存增加，除非發(fā)生任何未預(yù)見到的干擾，經(jīng)合組織(OECD)國家的庫存到2015年中期可能回升至接近1998年8月創(chuàng)下的歷史高位28.3億桶，EIA維持今明兩年美國原油產(chǎn)量預(yù)估大致不變，路透調(diào)查顯示上周美國原油庫存增加。

　　此外，備受關(guān)注的“中國因素”也在打擊多頭信心。中國海關(guān)總署日前公布的初步數(shù)據(jù)顯示，中國1月份進(jìn)口原油2798萬噸，同比減少0.6%。1月份進(jìn)口成品油234.7萬噸，同比減少37.6%。

　　多空博弈格局仍將持續(xù)

　　近期，國際油價(jià)雖然出現(xiàn)了較大幅度的企穩(wěn)反彈，但由于基本面并未實(shí)質(zhì)性改善，因此在部分資金入市抄底的情況下，國際油價(jià)短期可能將持續(xù)震蕩。

　　方正中期研究員隋曉影表示，從CFTC的持倉數(shù)據(jù)來看，2月初基金在紐約原油期貨上的總持倉和多頭持倉均達(dá)到半年多以來的新高，而空頭持倉達(dá)到近4年半以來的新高，較去年年中時(shí)翻了一倍多，但同時(shí)，基金凈多頭持倉近期并無明顯的趨勢性變化，但較去年年中最高時(shí)下降了40%。而在Brent原油期貨的持倉數(shù)據(jù)上，我們看到基金多頭持倉和凈多頭持倉均創(chuàng)半年多新高，基金凈多頭持倉量在1月初達(dá)到14萬多手，較去年9月底翻了3-4倍，而空頭持倉升至近3個(gè)月新高，總持倉創(chuàng)近幾年的新高。

　　隋曉影進(jìn)一步表示，整體來看，市場投資者對油價(jià)底部的分歧促使原油市場上演新一輪的多空大戰(zhàn)，近期借著市場出現(xiàn)一些利好因素基金多頭開始發(fā)力，暫時(shí)阻止了油價(jià)繼續(xù)走跌，但由于當(dāng)前原油市場仍然是利空占主導(dǎo)，因此一旦消息面再度傳出利空，定會觸發(fā)油價(jià)繼續(xù)下跌。

　　她認(rèn)為，原油市場多空資金博弈令近期油價(jià)難有趨勢性走勢，料將維持區(qū)間震蕩，WTI油價(jià)的運(yùn)行區(qū)間在45-55美元/桶，然而在原油基本面無改善、產(chǎn)油國之間價(jià)格戰(zhàn)以及美元指數(shù)居高位的持續(xù)影響下，油價(jià)言底仍尚早，未來仍有一定的下跌空間。