近期，螺紋鋼一路下行，屢創(chuàng)新低。熊途漫漫還是熊途末路?面對(duì)著如此低迷的價(jià)格，螺紋鋼期貨后市將何去何從呢?

　　螺紋鋼加速探底，“銀十”反彈可期

　　螺紋鋼期價(jià)自年內(nèi)約2700元/噸跌至如今的1800元/噸，最大跌幅達(dá)33%，而綜觀整個(gè)曲線圖分析，自2011年11月最高的5283元/噸跌到如今的1800元/噸，跌幅為66%，跌幅巨大，可謂比白菜價(jià)格還“白菜”。筆者認(rèn)為，螺紋鋼目前正處于熊市尾部，商品的下跌加速也預(yù)示著反彈的臨近。如今的螺紋鋼價(jià)格在需求下降、產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存高企之中應(yīng)聲下跌，跌幅之大、周期之長(zhǎng)實(shí)屬罕見(jiàn)，無(wú)論是上游的生產(chǎn)端，還是中游的貿(mào)易端，都處于巨額的虧損當(dāng)中。作為國(guó)民支柱行業(yè)的鋼鐵企業(yè)，短期虧損是可以承受的，但長(zhǎng)此以往，就難以為繼。隨著時(shí)間的推移，后期生產(chǎn)限產(chǎn)停產(chǎn)、企業(yè)洗牌轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品提價(jià)扭損勢(shì)在必行。

　　金秋十月，恰逢建材市場(chǎng)的傳統(tǒng)旺季，“銀十”行情正在進(jìn)行中。雖然“金九”旺季不旺，需求持續(xù)低迷不及預(yù)期，但“金九”市場(chǎng)需求份額會(huì)延續(xù)到“銀十”市場(chǎng)當(dāng)中，甚至延續(xù)至下一個(gè)月。在鋼材絕對(duì)價(jià)格偏低之時(shí)，工程施工方也會(huì)加緊進(jìn)貨施工，以此來(lái)節(jié)約建筑成本。秋高氣爽的天氣也為工程建設(shè)創(chuàng)造良好的施工時(shí)機(jī)，金秋十月變成螺紋鋼金十旺季也是有可能的。預(yù)計(jì)螺紋鋼后市下跌空間有限，熊途漫漫抑或變成熊途末路，甚至或由此走強(qiáng)。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷，政策支持加碼

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示：中國(guó)三季度GDP同比增長(zhǎng)6.9%，六年來(lái)首次跌破7%。初步核算，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值487774億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.9%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)7.0%，二季度增長(zhǎng)7.0%，三季度增長(zhǎng)6.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值39195億元，同比增長(zhǎng)3.8%;第二產(chǎn)業(yè)增加值197799億元，增長(zhǎng)6.0%;第三產(chǎn)業(yè)增加值250779億元，增長(zhǎng)8.4%。從環(huán)比看，三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)1.8%。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷、市場(chǎng)需求下降、實(shí)體經(jīng)濟(jì)全面走弱的背景下，國(guó)家政策支持力度明顯加碼，包括收回未使用的財(cái)政存量資金用于穩(wěn)增長(zhǎng)和保障民生支出，擴(kuò)大固定資產(chǎn)加速折舊優(yōu)惠范圍，出臺(tái)支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的具體措施，降低首套房首付比例等。在通縮隱憂之下，央行連續(xù)降準(zhǔn)降息，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控也在發(fā)生轉(zhuǎn)向，從年初的微刺激到適度寬松，再到近期的銀行信貸質(zhì)押再貸款的中國(guó)版QE出臺(tái)，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)向和國(guó)家政策支持力度的加碼對(duì)于大宗商品價(jià)格來(lái)說(shuō)是實(shí)質(zhì)性的利好，螺紋鋼當(dāng)然也不例外。

　　新建項(xiàng)目啟動(dòng)，刺激需求增加

　　日前，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)包括公路、鐵路和運(yùn)河的八個(gè)交通建設(shè)項(xiàng)目，總投資達(dá)953.16億元人民幣，截至9月底，發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目218個(gè)，總投資18131億元;新建基礎(chǔ)項(xiàng)目的建設(shè)與開(kāi)工，將會(huì)刺激國(guó)內(nèi)需求市場(chǎng)的增加，也會(huì)帶動(dòng)城市配套工程建設(shè)，其盤(pán)活經(jīng)濟(jì)能量不容忽視;而國(guó)家加大棚戶區(qū)的改造與實(shí)施，將是刺激需求的另一重大舉措，短期內(nèi)新建項(xiàng)目尚處于開(kāi)工籌劃當(dāng)中或開(kāi)工初期，對(duì)于螺紋鋼需求并不十分明顯，但中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)對(duì)于螺紋鋼價(jià)格有明顯支撐，所以螺紋鋼后市再度下跌空間有限，反而對(duì)價(jià)格上漲充滿期待。

　　當(dāng)然，影響螺紋鋼期貨價(jià)格的因素還有很多，如房地產(chǎn)的周期調(diào)整、成本變化、產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)品庫(kù)存積壓、國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)政策等，但總體來(lái)看，大幅下跌后，螺紋鋼繼續(xù)向下空間十分有限。投資者可逢低布局中線多單，控制好倉(cāng)位與資金管理，在行情反轉(zhuǎn)到來(lái)之時(shí)獲取可觀的收益。(作者單位：大有期貨)