在分級B確認(rèn)發(fā)生下折之后的最后一個交易日，仍有不少盲目的投資者在買入分級B。很多投資者不清楚其中的風(fēng)險。

　　下折附近，分級B投資要注意哪些細(xì)節(jié)？

　　分級基金交易價格永遠(yuǎn)滿足：“A價格×份額占比+B價格×份額占比=（1+整體折溢價率）×母基金凈值”，這也就是說：投資分級B需要注意三點(diǎn)：（1）母基金凈值表現(xiàn)；（2）整體溢價率高低；（3）分級A是否有超額收益。在母基金和B類份額凈值大幅下跌的時候，分級基金就會觸發(fā)下折機(jī)制。此時，A類份額至少75%以上的“本金”就會折算為母基金，分級A的投資者就可以按照母基金凈值將其變現(xiàn)。對于約定收益率比較低的分級A來說，A類份額存在高達(dá)20%以上的折價率，那么分級基金的下折過程，就給分級A提供了15%以上的超額收益。這就意味著：除了母基金凈值下跌之外，分級B還必須額外承擔(dān)這部分損失。

　　另外，不少產(chǎn)品下折之前分級基金整體溢價率過高，比如：高鐵分級、重組分級、互聯(lián)網(wǎng)分級等下折之前的整體溢價率高達(dá)10%以上。下折之后，由于分級B杠桿倍數(shù)降低，分級基金傾向于整體折價交易，那么分級B的投資者就需要承擔(dān)整體溢價率大幅回落的損失。

　　綜合來說，在下折附近，投資分級B要“三規(guī)避”：（1）規(guī)避整體溢價率過高的分級B；（2）分級A折價率高、分級B溢價率過高的分級B；（3）規(guī)避母基金短期存在下行風(fēng)險的分級B。

　　分級基金下折流程與風(fēng)險點(diǎn)

　　在下折之前，買入分級B的投資者可以得到與其風(fēng)險收益相適應(yīng)的杠桿收益，即：標(biāo)的指數(shù)大幅上漲，分級B也會大幅上漲；標(biāo)的指數(shù)大幅下跌，分級B也會大幅下跌。

　　然而T日分級基金已經(jīng)發(fā)生下折，那么無論T+1日分級標(biāo)的指數(shù)是否大漲，都已經(jīng)確定性進(jìn)行折算。

　　在分級基金下折之后，分級基金的整體溢價率會回落到0%附近，甚至?xí)霈F(xiàn)小幅整體折價。因此T日分級基金確定下折之后，如果T+1日分級整體溢價率過高，投資者就不要碰這個分級B了。

　　為什么下折以后，賬戶中的份額被縮減了那么多？

　　在分級基金采用的是標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)凈值恒等下折折算過程：下折前分級B凈值×投資者持有份額=下折后分級B凈值（1元）×下折后投資者持有份額。

　　如果下折前分級B的凈值為0.20元，投資者持有10萬份分級B，那么資產(chǎn)凈值就為2萬元。下折之后，分級B的凈值瞬間提高到1元，份額就減少為2萬份。這樣子才能保證下折前后資產(chǎn)凈值保持不變。。

　　如果分級B連續(xù)跌停、投資者難以直接在二級市場賣出分級B來規(guī)避風(fēng)險，此時投資者可以買入等份額的分級A、將其合并為母基金，然后按照母基金贖回來退出。

　　分級B的投資到底該注意什么

　　投資分級B要“四看”：一看標(biāo)的指數(shù)是否有機(jī)會；二看杠桿倍數(shù)是多少；三看整體溢價率是否高估；四看是否靠近下折。

　　投資分級B的首要條件就是判斷分級B的標(biāo)的指數(shù)是否有投資機(jī)會。只有確定標(biāo)的指數(shù)有投資機(jī)會的基礎(chǔ)上，才能開始遴選合適的分級B以及擬定分級B的投資策略。

　　分級B的杠桿倍數(shù)越高、風(fēng)險越高，進(jìn)攻性就越強(qiáng)。在母基金整體折溢價率不變、A類份額價格穩(wěn)定的情況下，分級B的合理價格漲跌幅為：母基金凈值漲跌幅×價格杠桿

　　當(dāng)然了，如果投資者判斷錯方向，杠桿倍數(shù)越高的分級B、損失就越大。

　　分級基金整體溢價率過高，往往代表分級B的溢價率被透支，存在回落的風(fēng)險。如果分級基金整體溢價率過高，投資者又看好標(biāo)的指數(shù)的投資方向，最優(yōu)的投資策略就是：申購分級母基金，將其分拆為分級A、分級B，賣出分級A來留分級B，這樣子比直接在二級市場買入分級B便宜很多。

　　分級B靠近下折的時候，投資者需要注意下折可能會帶來的風(fēng)險，尤其規(guī)避整體溢價率過高的分級B。