8家基金公司發(fā)布2016年策略報告，多數(shù)基金公司認(rèn)為，資產(chǎn)荒可能帶來慢牛行情，中長期仍看好新興產(chǎn)業(yè)，體育、醫(yī)療服務(wù)、休閑娛樂、教育、新能源環(huán)保、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、軍工等主題也都被重點關(guān)注。

　　日前，南方基金、博時基金、大成基金、國泰基金、景順長城基金、泰達(dá)宏利基金、光大保德信基金、信誠基金等8家公司發(fā)布2016年策略報告，多數(shù)基金公司認(rèn)為，資產(chǎn)荒可能帶來慢牛行情，中長期仍看好新興產(chǎn)業(yè)，體育、醫(yī)療服務(wù)、休閑娛樂、教育、新能源環(huán)保、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、軍工等主題也都被重點關(guān)注。

　　市場面：

　　資產(chǎn)荒帶來慢牛

　　南方基金認(rèn)為，從2015年9月以來，A股市場轉(zhuǎn)危為安，迎來了難得的反彈機會，主要是由于投資者風(fēng)險偏好的上升和“資產(chǎn)荒”帶來的資金流入。中期來看，在利率下行和改革轉(zhuǎn)型的背景下，A股市場仍有較多投資機會，大盤震蕩反彈趨勢不變。

　　大成基金認(rèn)為，2016年仍將是A股市場的牛市之年。隨著居民財富轉(zhuǎn)移、銀行理財和保險資金入市以及養(yǎng)老金帶來的千億級別資金入市，資金對股票市場和偏股型基金的配置會加大，預(yù)計創(chuàng)業(yè)板和上證綜指均有較大的漲幅。在風(fēng)格上，更加看好以創(chuàng)業(yè)板為主的符合中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的成長性股票。

　　博時基金認(rèn)為，2016年是一個相對均衡的市場，主要表現(xiàn)為兩個層面：一是風(fēng)險與收益的均衡，即市場不會出現(xiàn)大幅上漲或下跌的寬幅震蕩行情；二是風(fēng)格上的相對均衡，新興成長行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)的表現(xiàn)分化將會收縮。主要原因包括：第一，市場雖然流動性仍然充裕，但目前市場總體估值（尤其是創(chuàng)業(yè)板）不算便宜；第二，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增長仍然低位，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型進程很難快速實現(xiàn)；第三，制度層面的變化，如金融體制改革（如注冊制）、國企改革等會使得目前大小盤的投資風(fēng)格有較大的相對變化。

　　泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，2016年A股估值體系的波動將有所降低，當(dāng)前主板和創(chuàng)業(yè)板的估值差仍處于高位，因此預(yù)計2016年一季度有望出現(xiàn)一次主板和創(chuàng)業(yè)板估值收斂的過程。

　　信誠基金認(rèn)為，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，上市公司也在積極地通過兼并收購等方式尋求新的發(fā)展方向，傾向于給予那些符合經(jīng)濟發(fā)展方向、具有成長空間的行業(yè)和公司溢價，不囿于傳統(tǒng)的估值指標(biāo)，以適應(yīng)投資的新常態(tài)，中長期我們堅定看好成長和新興行業(yè)。

　　景順長城基金認(rèn)為，A股機會大于風(fēng)險，利于主動選股。2016年的企業(yè)盈利依然不支持瘋牛行情，但低利率時代大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市的趨勢未變，供給側(cè)改革將成為驅(qū)動內(nèi)生增長的關(guān)鍵，將呈現(xiàn)百花齊放的局面。股災(zāi)后市場重建過程中機會大于風(fēng)險，利于主動選股。

　　光大保德信基金認(rèn)為，“錢多+資產(chǎn)荒”有助于維持高估值中樞，但最高風(fēng)險偏好的配資被行政手段限制，新經(jīng)濟估值重回新高的概率同樣較低。市場預(yù)期的變化快于改革進度，改革切實推進但仍不及預(yù)期的情況依然可能出現(xiàn)，階段性震蕩可能難以避免，所以，2016年A股是市場與改革預(yù)期的交誼舞。

　　主題或行業(yè)：

　　仍看好新興產(chǎn)業(yè)

　　博時基金認(rèn)為，未來3~5年，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型會對整個股市投資的方向產(chǎn)生較大的影響。具體到2016年的投資，會考慮經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的因素，并結(jié)合A股相應(yīng)行業(yè)上市公司的具體情況（如盈利增長、估值水平）等對以下行業(yè)及方向進行重點配置：行業(yè)層面，重點配置大消費領(lǐng)域，尤其是新興消費行業(yè)，如旅游、文體娛樂等，同時，對環(huán)保、農(nóng)業(yè)、高端裝備等領(lǐng)域也相對看好；主題層面，國企改革是最核心的投資方向，金融及生產(chǎn)領(lǐng)域等制度及要素的改革也需要重點關(guān)注。

　　泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，2016年的主要投資策略將是以成長主軸搭配低估值的價值投資。新經(jīng)濟仍然是中國經(jīng)濟和資本市場的希望所在，新經(jīng)濟板塊在2016年仍然會有持續(xù)表現(xiàn)，但市場的波動也主要來源于此。主板和中小創(chuàng)之間、板塊和板塊之間的表現(xiàn)差距將縮小。在行業(yè)板塊聚焦方面，看好計算機、新能源、消費、醫(yī)藥和工業(yè)自動化等板塊。

　　大成基金表示，行業(yè)配置上，建議關(guān)注現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、前沿科技、軍工和新能源，對房地產(chǎn)、金融、建筑建材及上游原材料等均表示謹(jǐn)慎。

　　南方基金認(rèn)為，A股市場將逐步實現(xiàn)震蕩牛市，震蕩來源于估值提升后市場波動加大。藍(lán)籌股和小盤股均有機會，但驅(qū)動因素不同。一方面，投資者可以繼續(xù)關(guān)注白酒、醫(yī)藥、券商等藍(lán)籌股的機會；另一方面，小盤股目前估值偏高，預(yù)計2016年會表現(xiàn)分化，但真正有創(chuàng)新能力、學(xué)習(xí)能力、并購能力和產(chǎn)業(yè)選擇能力的新興產(chǎn)業(yè)公司，將繼續(xù)獲得高估值溢價。建議重點關(guān)注環(huán)保、新能源、軍工、互聯(lián)網(wǎng)+、VR等相關(guān)行業(yè)，主題投資可關(guān)注國企改革、工業(yè)4.0、健康中國等。

　　景順長城基金認(rèn)為，創(chuàng)新發(fā)展對應(yīng)方向的關(guān)鍵布局最值得高度重視，主要包括中國制造2025、信息經(jīng)濟、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等核心方向，除此之外，其他發(fā)展方向中，低碳循環(huán)、健康中國等同樣值得關(guān)注。

　　光大保德信基金認(rèn)為，春季躁動關(guān)注價值藍(lán)籌股，全年仍以新興成長為主線：除傳統(tǒng)的TMT外，需要關(guān)注體育、醫(yī)療服務(wù)、休閑娛樂、教育、新能源環(huán)保等領(lǐng)域。此外，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、軍工、創(chuàng)投以及國企改革主題也要重點關(guān)注。

　　信誠基金認(rèn)為，2016年有五大投資主線，第一，基于人口結(jié)構(gòu)變化，預(yù)計養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模在2020年將達(dá)到十萬億，投資空間大，集中體現(xiàn)在養(yǎng)老、醫(yī)療、康復(fù)等領(lǐng)域；第二，消費升級；第三，新興產(chǎn)業(yè)和新技術(shù)，遵循行業(yè)發(fā)展路徑，積極布局新興產(chǎn)業(yè)和新技術(shù)領(lǐng)域，優(yōu)選信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、生物和高端裝備等；第四，積極關(guān)注體制改革釋放的積極效果，如電改、軍隊改革、國企改革等；第五，階段性配置機會。

　　不確定因素：

　　人民幣貶值風(fēng)險

　　光大保德信基金認(rèn)為，風(fēng)險點有三個：第一，金融監(jiān)管進一步強化，去杠桿化繼續(xù)；第二，實體企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表進一步惡化；第三，人民幣匯率貶值風(fēng)險。

　　國泰基金認(rèn)為，主要風(fēng)險有：第一，資金外流匯率大幅度貶值的風(fēng)險；第二，階段性流動性沖擊的風(fēng)險；第三，IS地緣政治擴大化的風(fēng)險。從目前看，這三個風(fēng)險發(fā)生都是小概率事件，一旦發(fā)生可能對中國產(chǎn)生沖擊。

　　大成基金認(rèn)為，歐洲極度寬松的貨幣政策是導(dǎo)致全球流動性泛濫的罪魁禍?zhǔn)?，如果歐洲經(jīng)濟超預(yù)期強勁復(fù)蘇，貨幣政策邊際收緊，那么，對全球的資金流動將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。2016年，地緣政治問題激化將成為影響全球發(fā)展的最大不穩(wěn)定因素。2016年最大的動蕩因素可能出現(xiàn)在拉美、中東等資源國中，它們普遍依賴初級產(chǎn)品的出口，而隨著中國經(jīng)濟逐步下臺階，大宗商品價格大幅下滑，再加上美聯(lián)儲加息等因素，這些國家將成為全球經(jīng)濟發(fā)展中最大的動蕩因素。