市場擔憂IPO重啟對資金的分流，場內(nèi)場外資金均較為謹慎

　　市場處于震蕩調整之中，上證綜指近3周圍繞3600點震蕩，權重股在11月初有所活躍，券商板塊也跟隨消息屢有炒作。上周（11月23日~11月27日）周五，迎來此輪A股“去杠桿”第四波，融資交易類收益互換遭窗口叫停，多重利加大了短期市場波動。同時，IPO重啟也讓短期資金面供給壓力加大，也降低了市場對后期股指走勢的預期，場外主力資金也呈現(xiàn)觀望狀態(tài)。

　　近期資本市場的監(jiān)管政策，都是在圍繞“習主席股市47字方針”來展開的?！耙婪痘饨鹑陲L險，加快形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者權益得到充分保護的股票市場?！狈婪痘饨鹑陲L險，就必須大規(guī)模去杠桿，要控制上漲節(jié)奏，要慢牛不要快牛；融資功能完備和基礎制度扎實，就是趕緊搞IPO和注冊制，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，也符合供給側改革的目標。

　　天信投資表示，目前滬指的點位也是7-8月平臺整理時期的區(qū)域，剛剛解套的個股拋售壓力也會加大。因而，反復震蕩整理之后再選擇上行應該是大概率事件。在結構性行情凸顯的背景下，預計創(chuàng)業(yè)板所引領的新興成長股仍將是主力資金反復炒作的對象，后續(xù)依然機會多多。在多空相對平衡的狀態(tài)下，資金的博弈集中在場內(nèi)存量資金的換手之中。

　　近日，市場走勢進入膠著狀態(tài)，后市分歧進一步加大。

　　大部分基金表示，短期市場大幅下行風險并不大。刺激經(jīng)濟改革的政策陸續(xù)下發(fā)，市場并不缺少炒作熱點。短期市場仍難改震蕩、個股分化格局。市場擔憂IPO重啟對資金的分流，場內(nèi)場外資金均較為謹慎，弱勢震蕩不可避免。

　　銀華基金表示，未來需進一步把握市場結構性機會，比如國家經(jīng)濟轉型、“十三五”規(guī)劃等帶來的投資機遇。短期市場更多是存量資金的博弈，而非新一輪牛市的開啟。

　　與之相反意見的南方基金表示，A股目前仍然處于整個趨勢性長牛周期中。

　　也有分析人士指出，短期來看市場震蕩趨勢未改，但方向選擇窗口逐漸臨近。目前來看，市場延續(xù)近期以來“拾級而上”走勢的可能性較大，但受制量能步伐或略顯蹣跚，建議投資者借助市場震蕩提前布局春季行情。

　　對于債基，景順長城基金表示，短期內(nèi)債券市場需要調整，加速回調也為債券基金“砸出”了比較好的建倉機會。

　　基金看市

　　富國基金：

　　經(jīng)濟結構存在巨大變數(shù)

　　富國低碳新經(jīng)濟擬任基金經(jīng)理楊棟認為，市場的短期上漲已經(jīng)比較可觀，部分標的漲幅已經(jīng)很高，未來還是需要自下而上精選個股，基于對全產(chǎn)業(yè)鏈的調研和判斷，找到真正穿越經(jīng)濟周期、受益經(jīng)濟變革的公司。未來整個經(jīng)濟結構存在巨大變數(shù)，投資機會不會僅僅局限在幾個行業(yè)里面，基于人口變化和技術進步帶來的新興經(jīng)濟值得關注，如大健康、文教體育、智能制造、大數(shù)據(jù)、云計算、共享經(jīng)濟等一定程度上代表了未來趨勢，可從中挖掘個股投資機會。

　　景順長城基金：

　　債市調整帶來建倉機會

　　在高估值、IPO重啟、美聯(lián)儲加息預期多重因素的影響下，債券市場近期出現(xiàn)明顯回調。對此，景順長城鑫月薪基金經(jīng)理袁媛認為，短期內(nèi)債券市場需要調整，加速回調也為債券基金“砸出”了比較好的建倉機會。年底在美聯(lián)儲加息、基本面數(shù)據(jù)、IPO重啟落地等利空出盡后，債券市場在明年可能存在較強的上漲動力。今年四季度仍然預期債券調整，但明年一季度相對看好債券市場。

　　博時基金：

　　短期上漲動能減弱

　　博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認為，短期市場較強的趨勢雖仍在繼續(xù)，但影響市場的各方面因素上周均少有變化，上漲或走平的概率仍然偏高。從周線的角度看，9月中旬以來，市場漲幅已經(jīng)不小，從技術研判來看，市場處于過熱狀態(tài)。第一，沒有多方合力支撐市場上漲的跡象；第二，監(jiān)管層對市場點位也可能偏于謹慎；第三，創(chuàng)業(yè)板換手率已經(jīng)接近7%的水平，因此建議投資者見機而動，趨勢下行跡象出現(xiàn)時也要高度重視，并積極下調倉位，仍建議配置新興行業(yè)。

　　南方基金：

　　A股仍處趨勢性長牛周期

　　南方產(chǎn)業(yè)活力基金、南方盛元紅利基金經(jīng)理張旭認為，A股目前仍然處于整個趨勢性長牛周期中。趨勢性長牛首先是由A股的基本面決定的，中國種種深化改革帶來的紅利，帶來了經(jīng)濟社會的深刻變化。其次，比較寬裕的資金面有利于資本市場走好。再次，居民的資產(chǎn)配置將迎來一個再平衡的過程。此外，伴隨著利率市場化，銀行、保險等追求絕對收益的資金需要尋找更多高收益的資產(chǎn)。

　　銀華基金：

　　把握市場結構性機會

　　近日，市場走勢進入膠著狀態(tài)，后市分歧進一步加大。銀華戰(zhàn)略新興基金經(jīng)理倪明表示，未來需進一步把握市場結構性機會，比如國家經(jīng)濟轉型、“十三五”規(guī)劃等帶來的投資機遇。

　　從基本面來看，制約市場的強邏輯并沒有發(fā)生根本性變化。具體來說，人民幣已經(jīng)處于長期貶值的趨勢之中；經(jīng)濟的基本面依然低迷；改革的預期在樂觀與悲觀之間反復交替；海外市場及大宗商品的趨勢向下。這幾個方面的大趨勢沒有改變，只是在短期出現(xiàn)了一定程度的好轉。

　　從資金面看，股災所造成的殺傷力消滅了相當部分的資金，也使得大量資金離開市場?！盁o論是基本面，還是時間因素都無法在短時間內(nèi)使得這些資金重回市場，因此短期的走勢更多是存量資金的博弈，而非新一輪牛市的開啟?！蹦呙髡f。