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債市春暖花開 利率全面走低

  • 發(fā)布時間：2015-04-22 05:31:43  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：劉波

　　周二市場資金面充分體現(xiàn)了降準(zhǔn)效應(yīng)，各期限資金融出積極，回購利率繼續(xù)下行，短端降幅更為明顯，隔夜品種開盤利率跌至2%以下，7天加權(quán)跌至2.64%的水平，再創(chuàng)逾13個月來新低。

　　債市做多熱情高漲，早盤招標(biāo)發(fā)行的國開債受熱捧，中標(biāo)利率大幅下行，招標(biāo)倍數(shù)普遍超3倍。其中，1年期中標(biāo)利率為3.25%，創(chuàng)年內(nèi)新低，獲5.7倍認(rèn)購。一二級輪動走強態(tài)勢明顯，現(xiàn)券成交火爆，各期限收益率全面走低。利率債方面，3年期國開債下行約10bp，10年期收益率續(xù)降約8bp。信用債維持火爆行情，短融成交集中在中等評級券種，收益率繼續(xù)下行；中票交投熱情進一步高漲，總體收益率繼續(xù)下行；企業(yè)債二級交投旺盛，收益率繼續(xù)下行。

　　此次降準(zhǔn)政策力度遠(yuǎn)超市場預(yù)期，釋放約1.5萬億的流動性，有助于化解債券市場對地方債巨量供給的擔(dān)憂。此外，本月公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)較為疲弱，凸顯經(jīng)濟下行壓力，給債市繼續(xù)走暖奠定基礎(chǔ)。但同時也需注意到，未來供給端壓力客觀存在，影響不容忽視?？傮w而言，當(dāng)前經(jīng)濟維持弱勢格局，貨幣政策或進一步寬松，資金寬松態(tài)勢有望持續(xù)，債市收益率曲線尚有繼續(xù)震蕩下行空間。(中銀國際證券 斯竹)

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