債市周評：資金面平穩(wěn) 收益率上行

　　新華網(wǎng)北京12月13日專電（記者張煉）本周資金面平穩(wěn)，央行公開市場凈投放50億元，債市收益率上行，現(xiàn)券下跌。

　　中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，12月12日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報2.7200％，較5日漲2ＢＰ，7天回購定盤利率收報3.8100％，較5日漲36ＢＰ，14天回購定盤利率收報4.4500％，較5日漲50ＢＰ；上海銀行間同業(yè)拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周內(nèi)上漲，1周品種最新報3.5870％，較5日漲19.7ＢＰ，2周品種報4.2020％，較5日漲24.4ＢＰ。

　　周四央行連續(xù)第五次暫停公開市場操作，鑒于當(dāng)周共有正回購到期50億元，央行最終實(shí)現(xiàn)資金凈投放50億元，上周為凈投放300億元。

　　對此，聯(lián)訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩表示，本周央行公開市場凈投放較上周大幅減少，且下周公開市場無正回購到期，意在維持貨幣平穩(wěn)，但這可能倒逼央行轉(zhuǎn)變操作方式。

　　“預(yù)計下周央行會繼續(xù)暫停公開市場例行操作，資金面及利率還是以穩(wěn)定為主。但從近年央行操作規(guī)律看，每半年正回購和逆回購交替一次，再加上跨年因素等壓力，公開市場逆回購可能在明年1月發(fā)生?！睏顬閿f。

　　但值得注意的是，統(tǒng)計局最新公布的ＣＰＩ、ＰＰＩ數(shù)據(jù)顯示，11月ＣＰＩ同比上漲1.4％，較10月的1.6％明顯回落；ＰＰＩ同比降幅則擴(kuò)至2.7％。再加上年末因素及新股ＩＰＯ等壓力，市場對于貨幣繼續(xù)寬松的預(yù)期仍在升溫。

　　周四12家公司刊登招股書，網(wǎng)上申購日集中于12月18日至23日。

　　對于后市債市走勢，首創(chuàng)證券固定收益部投資經(jīng)理倪學(xué)曦表示，受中證登債券新政等因素影響，本周債市收益率上行。周二、周三債券型基金由于遇到大量贖回，被迫賣債應(yīng)對，短融收益率上行超過150ＢＰ。交易所城投債受影響也較大，部分城投債收益率一度上行超過150ＢＰ，之后隨著券商自營等買盤的加入，收益率逐漸企穩(wěn)。預(yù)計下周，在新股ＩＰＯ及年末因素等壓力下，債市收益率仍將以上行為主，資金利率或也將上行。

　　某商業(yè)銀行資產(chǎn)管理部債券交易員表示，預(yù)計未來一周，臨近年末機(jī)構(gòu)出錢較謹(jǐn)慎，銀行間資金利率或小幅上升，進(jìn)一步寬松貨幣政策出臺的可能也較有限，債市收益率下行動力不足。

　　中證登周一發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)債券回購風(fēng)險管理相關(guān)措施的通知》，對交易所企業(yè)債質(zhì)押標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行重新規(guī)定。暫時不受理新增企業(yè)債券回購資格申請，已取得回購資格的企業(yè)債券暫不得新增入庫；主體評級達(dá)不到ＡＡ級，債項(xiàng)評級達(dá)不到ＡＡＡ級的企業(yè)債券不得新增入庫，有新增入庫的將強(qiáng)行出庫；地方政府性債務(wù)甄別完成后，納入地方政府預(yù)算范圍的企業(yè)債券執(zhí)行原回購準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，其他執(zhí)行新標(biāo)準(zhǔn)。（完）