暖流資產(chǎn)程鵬：股市帶來債市超額收益機會
- 發(fā)布時間：2015-04-20 02:56:38 來源：中國證券報 責(zé)任編輯：劉波
在19日由中國證券報主辦、國信證券協(xié)辦的2015中證金牛分享會上，暖流資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)程鵬表示，經(jīng)濟“新常態(tài)”使債券市場面臨四方面變化。
一是經(jīng)濟“新常態(tài)”提升了債市的內(nèi)在價值。具體而言，經(jīng)濟保持中高速增長提升了債券市場的相對價值，關(guān)于經(jīng)濟增長和利率之間關(guān)系的宏觀經(jīng)濟學(xué)基本原理正在中國市場發(fā)生；制造業(yè)邁向中高端使企業(yè)的盈利狀況改善，有效降低企業(yè)信用風(fēng)險水平；宏觀經(jīng)濟增長驅(qū)動因素去投資化有效地改善資金的供求關(guān)系，使利率系統(tǒng)性下降。
二是盡管股市會對債市形成資金分流，但股市為債市帶來創(chuàng)造超額收益的機會。因為股市沖擊帶來了債市波動，如果市場沒有波動，就沒有了盈利機會。此外，美國經(jīng)驗顯示，股票和債券可以“雙牛共舞”。
三是關(guān)于信用。目前債券投資主要有兩個方向，一是做利率，二是類似于股票投資，需要分析發(fā)行體的信用狀況、盈利能力、價值，信用溢價、信用利差。后一種投資策略豐富，而且從美國市場、歐洲市場來看，其回報率高，甚至不低于股票市場回報，但是過去一直無法開展，去年以來信用風(fēng)險問題暴露，有助于債市進入信用交易時代。
四是對外新開放擴大了債市投資視野。本輪開放和改革的實質(zhì)與核心是資本項下的開放，其中最主要的是債券市場的開放。
整個債券市場如果橫向比較，在全球范圍內(nèi)，它的投資價值還是很多人認(rèn)可，這將要求中國的債券交易員具有國際化視野，同時極大地增強了我們這個市場的價值和可操作性。
熱圖一覽
高清圖集賞析
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
- 最嚴(yán)調(diào)控下滬深房價仍漲 人口老齡化影響三四線樓市
- 樂天大規(guī)模退出中國市場 供應(yīng)商趕赴北京總部催款
- 北京16家銀行上調(diào)首套房貸利率 封殺“過道學(xué)區(qū)房”
- 10萬輛共享單車僅50人管遭質(zhì)疑 摩拜ofo優(yōu)勢變劣勢
- 去年聯(lián)通、電信凈利潤均下滑 用戶爭奪漸趨白熱化
- 奧迪否認(rèn)“官民不等價”：優(yōu)惠政策并非只針對公務(wù)員
- 季末銀行考核在即 一日風(fēng)云難改“錢緊錢貴”現(xiàn)狀
- 美圖7小時暴跌四成 虧損業(yè)績?nèi)绾沃?00億市值受拷問
- 監(jiān)管重壓下P2P退出平臺增加 網(wǎng)貸行業(yè)進入冷靜期
- 配資炒股虧損逾百萬 股民將信托公司告上法庭
