在國(guó)資改革預(yù)期以及地產(chǎn)業(yè)謀求轉(zhuǎn)型的背景下，面對(duì)被認(rèn)為已經(jīng)告別黃金十年的地產(chǎn)行業(yè)，棲霞建設(shè)(600533.SH)已經(jīng)開(kāi)始了未雨綢繆的變革。

　　12月1日，棲霞建設(shè)發(fā)布公告，公司擬以4.90元/股非公開(kāi)發(fā)行2.82億股，作價(jià)13.84億元收購(gòu)控股股東南京棲霞建設(shè)集團(tuán)有限公司(下稱棲霞集團(tuán))持有的河北銀行37057.5111萬(wàn)股(占其總股本的8.78%)。重組完成后，棲霞集團(tuán)對(duì)公司直接持股比例將由34.37%增至48.28%。

　　實(shí)際上，這一舉措不僅被市場(chǎng)視為棲霞建設(shè)“轉(zhuǎn)型”之路的進(jìn)一步深化，更是南京國(guó)資改革的加速提升的印證，而在此之前不久，南京市已經(jīng)開(kāi)始要求“市國(guó)資房地產(chǎn)企業(yè)退出一般商品房開(kāi)發(fā)領(lǐng)域”。

　　加速的國(guó)有資本證券化

　　“國(guó)資改革的要求中就有提高國(guó)有資產(chǎn)證券化比例的說(shuō)法，我們此次收購(gòu)集團(tuán)持有的河北銀行股權(quán)，也是響應(yīng)這個(gè)號(hào)召。”12月1日，棲霞建設(shè)相關(guān)負(fù)責(zé)人接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，南京市去年公布的“深化國(guó)有資產(chǎn)管理改革實(shí)施方案”21條中明確提出“加速國(guó)有資本證券化，加強(qiáng)國(guó)有控股上市公司市值管理和資本運(yùn)作”。

　　實(shí)際上，資產(chǎn)證券化是目前爭(zhēng)議最少、成本最低的改革方式，容易被各方接受，在實(shí)際操作中，也能比較容易地規(guī)避國(guó)有資產(chǎn)流失等問(wèn)題。

　　而在今年11月初，南京國(guó)資委[微博]專門給市屬集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)班子成員、相關(guān)部門負(fù)責(zé)人舉辦了解讀《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》專題講座，南京市國(guó)資委[微博]副主任郭國(guó)平在會(huì)上強(qiáng)調(diào)要“深刻理解，準(zhǔn)確把握《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》精神實(shí)質(zhì)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在采訪中了解到，由于此前股災(zāi)的影響，部分地方國(guó)資委都要求國(guó)有控股集團(tuán)要增持上市公司的股權(quán)。

　　上述棲霞建設(shè)相關(guān)負(fù)責(zé)人直言，此次通過(guò)定增方式收購(gòu)河北銀行股權(quán)，既能提升國(guó)有資產(chǎn)證券化比例，也符合監(jiān)管層要求控股股東增持上市公司股權(quán)的規(guī)定。

　　按照收購(gòu)草案，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2015年8月31日，河北銀行股東全部權(quán)益價(jià)值為157.55億萬(wàn)元，增值率29.22%，評(píng)估后每股價(jià)值為3.7344元，棲霞集團(tuán)所持有的河北銀行37057.5111萬(wàn)股股份的評(píng)估值為13.84億元。

　　提及棲霞建設(shè)布局的相關(guān)轉(zhuǎn)型之路，其與河北銀行的淵源則要追溯到2011年。

　　2011年8月16日，棲霞建設(shè)董事會(huì)通過(guò)了“投資參股河北銀行的議案”，公司以“自有資金認(rèn)購(gòu)河北銀行的新增發(fā)行股份不超過(guò)8000萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)價(jià)格預(yù)計(jì)約3.58元/股，總認(rèn)購(gòu)價(jià)款不超過(guò)3億元。約占河北銀行增資后總股本的2.5%?！?/p>

　　而對(duì)于以地產(chǎn)為主業(yè)的棲霞建設(shè)斯時(shí)的這起投資原由，棲霞建設(shè)稱是“為進(jìn)一步拓寬公司的盈利渠道?！?/p>

　　此后進(jìn)行送股和轉(zhuǎn)增，棲霞建設(shè)持有河北銀行的股權(quán)比例變?yōu)?.34%。

　　據(jù)公開(kāi)資料顯示，河北銀行成立于1996年，是全國(guó)首批五家城市合作銀行試點(diǎn)之一，也是目前河北省成立最早、規(guī)模最大的城市商業(yè)銀行。2012年7月，河北銀行成為河北省納入省級(jí)管理的唯一一家地方法人銀行。

　　截至2015年8月末，河北銀行資產(chǎn)總計(jì)2112.66億元，負(fù)債合計(jì)1990.43億元，股東權(quán)益合計(jì)122.23億元；其2013年度、2014年度和2015年1-8月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.72億元、59.63億元和45.15億元，凈利潤(rùn)分別為14.68億元、17.77億元和15.79億元。

　　河北銀行2014年年報(bào)顯示，公司目前無(wú)控股股東及實(shí)際控制人，其第一大股東為國(guó)電電力(600795.SH)，持股比例為19.02%；第二大股東為中城建投資控股有限公司(下稱中城建投)，持股比例為11.02%。

　　此次交易完成后，棲霞建設(shè)將合計(jì)持有河北銀行11.12%股權(quán)，股權(quán)比例將超過(guò)中城建投，成為河北銀行第二大股東。

　　棲霞建設(shè)2013年、2014年和2015年前三季度的凈利潤(rùn)分別為17241.51萬(wàn)元、1291.46萬(wàn)元和15378.69萬(wàn)元，一旦將持有河北銀行股權(quán)進(jìn)行合并采用權(quán)益法核算，將使得上市公司總資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模明顯增加，盈利水平顯著提高。

　　對(duì)于棲霞建設(shè)而言，此次收購(gòu)河北銀行的相關(guān)股權(quán)還有另一潛在利好，那便是河北銀行的有關(guān)IPO計(jì)劃在近期又或有動(dòng)向。

　　早在2012年年初，作為城商行之一的河北銀行便公開(kāi)宣布將向IPO發(fā)氣沖擊，2012年1月4日其發(fā)布公告稱，擬首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股并于境內(nèi)上市，并正在接受中信證券輔導(dǎo)。當(dāng)時(shí)正值城商行第二波上市排隊(duì)潮，盛京銀行、徽商銀行等十余家城農(nóng)商行幾乎同時(shí)表達(dá)了其欲上市的強(qiáng)烈欲望。

　　但此后，銀行IPO在A股資本市場(chǎng)陷入了漫長(zhǎng)的停滯階段。長(zhǎng)年的等待讓部分城商行不得不另謀出路改道H股。而河北銀行也于今年3月3日召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過(guò)《關(guān)于公開(kāi)發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所上市的議案》及《關(guān)于本行轉(zhuǎn)為境外募集股份的議案》等H股上市相關(guān)議案，決定啟動(dòng)H股上市計(jì)劃。

　　但僅僅5個(gè)月后，河北銀行在今年8月卻突然宣布將上市地點(diǎn)由H股再轉(zhuǎn)為A股市場(chǎng)。

　　轉(zhuǎn)型中的謀變

　　房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入白銀時(shí)代，告別了黃金十年，這幾乎已經(jīng)成為了房地產(chǎn)行業(yè)不爭(zhēng)的共識(shí)，面對(duì)利潤(rùn)增速下滑，越來(lái)越多的地產(chǎn)商開(kāi)始選擇在多元化發(fā)展獲利。

　　而對(duì)于隸屬于南京國(guó)資旗下的棲霞建設(shè)，按照2013年8月《南京市國(guó)資房地產(chǎn)企業(yè)退出一般商品房開(kāi)發(fā)領(lǐng)域工作實(shí)施意見(jiàn)》的通知，南京市屬國(guó)有全資、控股及參股房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)于2013年底前完成退出一般商品房開(kāi)發(fā)工作。區(qū)屬、各功能板塊國(guó)資房地產(chǎn)企業(yè)于2014年6月底前完成退出一般商品房開(kāi)發(fā)工作。

　　對(duì)于以地產(chǎn)為主業(yè)的棲霞建設(shè)來(lái)說(shuō)，如何轉(zhuǎn)型是擺在面前的一條必經(jīng)之路。

　　從目前地產(chǎn)企業(yè)布局“大金融”的領(lǐng)域來(lái)看，已經(jīng)有銀行、保險(xiǎn)、券商、交易所、信托基金等等，幾乎涉及金融領(lǐng)域的方方面面，不僅綠地、萬(wàn)達(dá)[微博]等大牌房地產(chǎn)企業(yè)已紛紛涉入其中，泛海控股(000046.SZ)日前宣布10.2億元的價(jià)格收購(gòu)了民安保險(xiǎn)51%的股份，恒大地產(chǎn)新收購(gòu)的“恒大人壽”在11月23日也嶄新亮相。

　　對(duì)于棲霞建設(shè)來(lái)說(shuō)，過(guò)去幾年其在加快去商品房化的同時(shí)，參與棕櫚園林(002431.SZ)的定增、參股河北銀行、組建了南京中棲天郡投資中心(有限合伙)，以及近期參股的中城投資公司在新三板掛牌上市，都是以資本運(yùn)作來(lái)謀求更多利潤(rùn)的轉(zhuǎn)型。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，收購(gòu)集團(tuán)持有的河北銀行股權(quán)之后，棲霞建設(shè)將按照11.12%股權(quán)比例參與河北銀行的定增股權(quán)，維持股權(quán)比例及第二大股東的地位不變。

　　“地產(chǎn)利潤(rùn)的波動(dòng)太大，而河北銀行的凈資產(chǎn)收益率每年都維持在18%-20%區(qū)間，這對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，未來(lái)將獲得一份穩(wěn)定的利潤(rùn)?！鄙鲜鰲冀ㄔO(shè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，河北銀行還具有良好的現(xiàn)金分紅能力，這也為棲霞建設(shè)加大對(duì)股東，尤其是中小股東的現(xiàn)金回報(bào)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。