6月15日，根據(jù)中國人民銀行《大額存單管理暫行辦法》的規(guī)定，9家作為市場利率定價(jià)自律機(jī)制成員的商業(yè)銀行發(fā)行了首批大額存單。大額存單發(fā)行標(biāo)志著存款利率市場化又向前邁出了一大步。不僅如此，根據(jù)中國人民銀行《大額存單管理暫行辦法》的規(guī)定，其發(fā)行機(jī)制也已經(jīng)具備了較高的市場化程度。發(fā)行機(jī)構(gòu)只需每年向央行備案年度發(fā)行計(jì)劃，具體發(fā)行時(shí)間、發(fā)行利率、發(fā)行數(shù)量等，發(fā)行機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身經(jīng)營和市場情況自行確定?？梢哉f，大額存單開啟了商業(yè)銀行實(shí)施“主動(dòng)負(fù)債”的新時(shí)代。商業(yè)銀行要適應(yīng)形勢，轉(zhuǎn)變理念，加快從“存款立行”轉(zhuǎn)型為“資產(chǎn)立行”。

　　長期以來，我國金融市場形成了以間接融資為主的格局，在社會融資總量中，間接融資占有較高比重。作為間接融資的核心，商業(yè)銀行承擔(dān)著擴(kuò)大貸款投放、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重任，但存款始終是制約貸款增長的瓶頸。一方面，監(jiān)管部門對商業(yè)銀行實(shí)施嚴(yán)格的貸存比監(jiān)管，要求貸款增長必須以足夠的存款增長作為支撐。另一方面，存款利率受到嚴(yán)格管制，商業(yè)銀行無法運(yùn)用正常的價(jià)格杠桿手段來吸收存款(部分同業(yè)存款雖然實(shí)現(xiàn)了利率市場化，但由于未納入貸存比口徑，只能解決銀行流動(dòng)性問題，不能提高自身放貸能力)。商業(yè)銀行不能“明補(bǔ)”，只能“暗貼”，存款競爭異常激烈，銀行“請客”、“送禮”等不規(guī)范的存款營銷手段此起彼伏。

　　利率市場化下，商業(yè)銀行要盡快由“存款立行”轉(zhuǎn)型為“資產(chǎn)立行”。利率市場化的實(shí)質(zhì)，就是由市場的供需情況來決定資金價(jià)格，把銀行對存款定價(jià)的“暗中補(bǔ)貼”轉(zhuǎn)變?yōu)榱恕懊鞔a標(biāo)價(jià)”。利率市場化下，商業(yè)銀行可以通過調(diào)整存款定價(jià)水平來“吞吐”存款規(guī)模，也可以通過直接在市場上發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單迅速籌集資金，存款規(guī)模已經(jīng)不再是制約銀行經(jīng)營的約束條件。與此同時(shí)，資產(chǎn)運(yùn)用能力將成為商業(yè)銀行經(jīng)營管理的核心。未來，商業(yè)銀行將首先在資本充足率的硬約束下，根據(jù)擬投放資產(chǎn)的數(shù)量和價(jià)格，在保持一定的凈息差水平前提下，倒推出所需負(fù)債的數(shù)量和價(jià)格；應(yīng)用大額存單等市場化手段，籌集所需資金。目前，貸存比監(jiān)管雖然還沒有取消，但隨著商業(yè)銀行存款可上浮空間增大，在大額存單風(fēng)起云涌的背景下，貸存比監(jiān)管事實(shí)上已經(jīng)名存實(shí)亡。

　　利率市場化下，商業(yè)銀行要加強(qiáng)資產(chǎn)端的精耕細(xì)作，做到“資產(chǎn)立行”。銀行資產(chǎn)獲得平均收益水平不難，但要在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下獲得更高的收益卻并非易事。一是要堅(jiān)持差異化發(fā)展?？蛻羰倾y行獲取收益的基礎(chǔ)，銀行要根據(jù)自身發(fā)展定位鎖定核心客戶群體。二是要堅(jiān)持專業(yè)化經(jīng)營。專業(yè)能力是提高收益的關(guān)鍵，商業(yè)銀行要么搶先一步研發(fā)推廣創(chuàng)新的產(chǎn)品，要么能創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式和盈利模式，產(chǎn)品和服務(wù)“墨守成規(guī)”肯定賣不出好價(jià)格。三是要實(shí)施精細(xì)化管理。管理是提高收益的重要支撐，商業(yè)銀行一方面要將資源配置到能夠取得超額收益的資產(chǎn)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，避免平均用力；另一方面，要通過內(nèi)部資金定價(jià)、經(jīng)濟(jì)資本傳導(dǎo)、經(jīng)營成本分?jǐn)偟认冗M(jìn)的管理手段提高精細(xì)化管理水平，有效降低經(jīng)營成本。

　　(賀強(qiáng) 作者單位：中國銀行總行公司金融部)