在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，2016年“成長(zhǎng)”仍將是A股市場(chǎng)重要的投資主線，在政策紅利和內(nèi)生需求的雙輪驅(qū)動(dòng)下大放異彩。其中，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)有望成為成長(zhǎng)盛宴的三大主角，并引爆各自細(xì)分領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。老齡化加速的背景下，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈正在迎來(lái)歷史機(jī)遇；信息技術(shù)日新月異，仍將成為成長(zhǎng)投資主題的領(lǐng)軍力量；而消費(fèi)的不斷升級(jí)將推升文化、教育、體育、娛樂(lè)等社會(huì)服務(wù)業(yè)步入黃金發(fā)展期。

　　夕陽(yáng)紅——養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)迎歷史機(jī)遇

　　我國(guó)已進(jìn)入老齡化社會(huì)，根據(jù)聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè)，我國(guó)65歲及以上人口將在2060年達(dá)到頂峰，達(dá)4.2億人。養(yǎng)老將是目前以及未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的一個(gè)投資主題，潛在需求龐大，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)將迅速擴(kuò)容，進(jìn)入歷史機(jī)遇期。

　　政策紅利為整個(gè)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)重大利好，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合也為未來(lái)的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)指明了方向。十八屆五中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》明確提出，推進(jìn)健康中國(guó)建設(shè)，積極開(kāi)展應(yīng)對(duì)人口老齡化行動(dòng)，推動(dòng)醫(yī)療衛(wèi)生和養(yǎng)老服務(wù)相結(jié)合。與此同時(shí)，《關(guān)于推進(jìn)醫(yī)療衛(wèi)生與養(yǎng)老服務(wù)相結(jié)合的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出四大目標(biāo)：一是到2017年，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合政策體系、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范和管理制度初步建立，老年人健康養(yǎng)老服務(wù)可及性明顯提升；二是到2020年，符合國(guó)情的醫(yī)養(yǎng)結(jié)合體制機(jī)制和政策法規(guī)體系基本建立；三是醫(yī)療衛(wèi)生和養(yǎng)老資源實(shí)現(xiàn)有序共享，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合網(wǎng)絡(luò)基本形成，為居家老年人提供上門服務(wù)的能力明顯提升；四是所有醫(yī)療機(jī)構(gòu)和養(yǎng)老機(jī)構(gòu)都能為老年人提供便利的服務(wù)，基本適應(yīng)老年人健康養(yǎng)老服務(wù)需求。

　　中泰證券研報(bào)指出，“十三五”期間養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)將爆發(fā)，核心原因在于“富人變老”——人數(shù)最多且同時(shí)享受改革開(kāi)放、房地產(chǎn)黃金十年兩輪財(cái)富紅利的“嬰兒潮”高凈值人群一代的老去，與當(dāng)前老年人財(cái)富及消費(fèi)偏低的現(xiàn)狀形成明顯“預(yù)期差”，帶來(lái)的巨大增量蛋糕。從政策催化看，“十三五”規(guī)劃、今年年中的“十三五”養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計(jì)以及未來(lái)1-2年風(fēng)投等產(chǎn)業(yè)資本的加速運(yùn)作將帶來(lái)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)持續(xù)、確定性的“風(fēng)口”。從產(chǎn)業(yè)形態(tài)上看，參照政策、一級(jí)市場(chǎng)及日本經(jīng)驗(yàn)，居家養(yǎng)老及其對(duì)應(yīng)的“互聯(lián)網(wǎng)養(yǎng)老服務(wù)”將是未來(lái)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)最主要的形式，而面向中高端人群的“精品化、連鎖化”的商業(yè)養(yǎng)老地產(chǎn)有望在“十三五”期間獲得爆發(fā)。建議投資者布局兩條主線，精品化養(yǎng)老地產(chǎn)類公司以及互聯(lián)網(wǎng)O2O“智慧養(yǎng)老”類公司。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，潛在盈利機(jī)會(huì)主要集中于養(yǎng)老地產(chǎn)、養(yǎng)老醫(yī)藥、保險(xiǎn)板塊。對(duì)于養(yǎng)老地產(chǎn)，整合醫(yī)療資源+進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的盈利模式已逐漸明確，看好有前瞻性養(yǎng)老布局、具有醫(yī)療資源整合能力的標(biāo)的；養(yǎng)老醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入高速成長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模5年內(nèi)翻倍，與養(yǎng)老相關(guān)醫(yī)藥標(biāo)的向上空間較大；保險(xiǎn)行業(yè)的業(yè)務(wù)貫穿整個(gè)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈，可分享整個(gè)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的政策紅利，三支柱失衡、養(yǎng)老金缺口、政策的逐步兌現(xiàn)將帶來(lái)確定性較強(qiáng)的長(zhǎng)期上升空間。

　　此外，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)較多，核心兩大問(wèn)題是支付能力不足與服務(wù)提供不足。不過(guò)，在老年人支付能力不足，潛在需求無(wú)法釋放，行業(yè)中多數(shù)機(jī)構(gòu)虧損的情況下，目前能盈利的機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、發(fā)展空間大；支付能力不足的問(wèn)題在目前政策推進(jìn)和未來(lái)代際變化中有望得到緩解或解決，也將帶來(lái)行業(yè)利好。與此同時(shí)，養(yǎng)老服務(wù)供給不足的痛點(diǎn)恰是行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，對(duì)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的發(fā)展模式，為失能等剛需人群提供服務(wù)的模式，以及養(yǎng)老服務(wù)人員培訓(xùn)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，都是重大機(jī)遇。

　　新奇炫——信息技術(shù)浪潮方興未艾

　　日新月異的互聯(lián)網(wǎng)科技時(shí)代，新技術(shù)革命風(fēng)起云涌，新概念蔓延全面提速?；ヂ?lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等顛覆人們生活習(xí)慣、加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的信息技術(shù)將進(jìn)一步蓬勃發(fā)展，由此將繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)點(diǎn)燃投資機(jī)會(huì)。另外，虛擬現(xiàn)實(shí)、量子通信等不斷出現(xiàn)的“新奇炫”產(chǎn)品，更能引爆投資激情，帶來(lái)無(wú)限想象，獲得投資者的偏愛(ài)。

　　分析人士指出，大數(shù)據(jù)云計(jì)算、智能視頻，互聯(lián)網(wǎng)從線上向線下不斷滲透后，線上、線下數(shù)據(jù)資源加速積累，未來(lái)重心將更多向后端數(shù)據(jù)處理和運(yùn)用轉(zhuǎn)移，對(duì)應(yīng)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)將迎來(lái)重要發(fā)展機(jī)遇。橫向發(fā)展空間上，在通信基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善的基礎(chǔ)上(4G等)，內(nèi)容端也將從過(guò)去的文字、圖片、語(yǔ)音，逐步走向視頻時(shí)代，對(duì)應(yīng)智能視頻產(chǎn)業(yè)鏈(可穿戴設(shè)備、客廳經(jīng)濟(jì)等)迎來(lái)大發(fā)展。

　　此外，在眾多科技類題材中，“新奇炫”無(wú)疑是最好的品種。目前來(lái)看，新晉崛起的虛擬現(xiàn)實(shí)和量子通信最為耀眼，預(yù)計(jì)2016年都將有活躍表現(xiàn)。

　　虛擬現(xiàn)實(shí)已經(jīng)到了爆發(fā)的起點(diǎn)。興業(yè)證券指出，縱觀科技史，新科技成功的四要素，虛擬現(xiàn)實(shí)均已具備：一是抓住痛點(diǎn)，提供一個(gè)更加真實(shí)的虛擬世界體驗(yàn)；二是無(wú)更合適的替代品；三是主流設(shè)備已從技術(shù)上有效解決眩暈問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)硬件瓶頸突破；四是價(jià)格適中。綜上，虛擬行業(yè)薄發(fā)在即，2016有望成為虛擬現(xiàn)實(shí)元年。投資方面，目前國(guó)內(nèi)虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)仍處于發(fā)展初期，將虛擬現(xiàn)實(shí)與特定場(chǎng)景應(yīng)用結(jié)合的B端應(yīng)用類、渠道類、硬件器件類標(biāo)的將受益。從長(zhǎng)期看，打造完整生態(tài)閉環(huán)，布局內(nèi)容、平臺(tái)與全產(chǎn)業(yè)鏈的有競(jìng)爭(zhēng)力的公司占有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)當(dāng)虛擬現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)最終引爆時(shí)公司價(jià)值將凸顯。

　　我國(guó)在量子通信方面處于國(guó)際領(lǐng)先地位，量子保密通信城域網(wǎng)技術(shù)已經(jīng)成熟達(dá)到商用水平，未來(lái)一旦實(shí)現(xiàn)更多技術(shù)突破，市場(chǎng)空間將非常廣闊。據(jù)專家預(yù)測(cè)，單就量子加密領(lǐng)域而言，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有潛在市場(chǎng)規(guī)模就可達(dá)500-1000億元。本次“十三五”規(guī)劃建議中要求部署一批體現(xiàn)國(guó)家戰(zhàn)略意圖的重大科技項(xiàng)目，量子通信首當(dāng)其沖，未來(lái)政府加大投入和扶持是大概率事件。安信證券指出，國(guó)家層面對(duì)于信息安全空前的重視程度，都促使量子信息成為具有頂層戰(zhàn)略意義的重要領(lǐng)域和發(fā)展方向。另外，由于量子信息技術(shù)的專業(yè)性和其所處的產(chǎn)業(yè)周期，大部分投資者對(duì)其認(rèn)知仍然停留在較為基礎(chǔ)和朦朧的階段，主題投資的取勝之道在于對(duì)預(yù)期差的提前把握，現(xiàn)階段布局量子信息主題都是最佳時(shí)機(jī)。

　　文教體娛——經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型激活現(xiàn)代服務(wù)業(yè)

　　在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，我國(guó)由重化工業(yè)向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型成為大趨勢(shì)，第三產(chǎn)業(yè)尤其是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)將快速發(fā)展。隨著人民生活水平的提高以及二孩時(shí)代的正式到來(lái)，文化、教育、體育、娛樂(lè)等服務(wù)方面的消費(fèi)在居民整個(gè)消費(fèi)支出中的占比將逐步提升，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)將迎來(lái)黃金時(shí)代。

　　“十三五”規(guī)劃建議已明確，到2020年，文化產(chǎn)業(yè)要成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)，行業(yè)未來(lái)的發(fā)展空間不斷被打開(kāi)。文化作為連接民生與消費(fèi)兩端的重要產(chǎn)業(yè)，對(duì)于在新的歷史發(fā)展階段滿足國(guó)人精神文化方面的需求與實(shí)施大消費(fèi)戰(zhàn)略上都具有十分重要的意義，從中長(zhǎng)期看我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)摿κ謴V闊。在行業(yè)改革向好以及政策紅利不斷釋放的前提下，文化未來(lái)是資本市場(chǎng)中有望保持高成長(zhǎng)與高景氣度的產(chǎn)業(yè)之一。

　　教育方面，幼教、K12(校園市場(chǎng)+校外市場(chǎng))、國(guó)際教育(語(yǔ)言和留學(xué)、國(guó)際學(xué)校)、高等教育和職業(yè)教育等多點(diǎn)開(kāi)花。教育法修改在即，營(yíng)利性教育組織/公司有望大規(guī)模崛起，解決普惠教育之外的多元化等市場(chǎng)效率問(wèn)題，A股將迎來(lái)教育資產(chǎn)證券化大浪潮。業(yè)內(nèi)人士建議重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)上市公司在民辦教育領(lǐng)域的布局，以及相關(guān)培訓(xùn)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的證券化。從民辦教育品牌的崛起和教育資產(chǎn)證券化和資本整合的角度，幼教市場(chǎng)、職業(yè)教育市場(chǎng)和國(guó)際教育最為看好，因?yàn)檫@三個(gè)行業(yè)相對(duì)于其他細(xì)分領(lǐng)域格局更加分散，民辦教育法修改加速證券化，非常適合具備較強(qiáng)的資本整合能力的上市公司的成長(zhǎng)路線。從關(guān)注新技術(shù)的投資角度看，重點(diǎn)推薦K12領(lǐng)域。

　　根據(jù)國(guó)務(wù)院46號(hào)文的規(guī)劃，到2025年我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)要達(dá)到5萬(wàn)億元的市場(chǎng)空間，根據(jù)國(guó)家體育總局對(duì)體育產(chǎn)業(yè)增加值的估計(jì)，預(yù)計(jì)整個(gè)市場(chǎng)年化增長(zhǎng)率將達(dá)到13.3%。46號(hào)文落實(shí)將不斷加速，未來(lái)體育產(chǎn)業(yè)利好因素眾多。各省市均做出了對(duì)于體育產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期規(guī)劃，政策的落地情況良好。同時(shí)，資本的涌入進(jìn)一步推進(jìn)了體育產(chǎn)業(yè)的整合與創(chuàng)新，尤其是對(duì)于國(guó)外體育產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)交流不斷加速，各大公司紛紛布局。在政策扶持、消費(fèi)升級(jí)、外部因素(成功申辦亞運(yùn)會(huì)、冬奧會(huì))等的刺激下，未來(lái)體育產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)空間完全打開(kāi)，建議關(guān)注在體育產(chǎn)業(yè)擁有深厚布局的相關(guān)標(biāo)的。

　　科技改變生活，帶來(lái)全新文娛方式。智能電視、IPAD、IPOD等智能終端的快速成長(zhǎng)，各終端之間通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)相互連接，使得呈現(xiàn)形式在不同的終端上無(wú)縫對(duì)接，文化娛樂(lè)消費(fèi)方式由之前的被動(dòng)變?yōu)橹鲃?dòng)，從而進(jìn)入物聯(lián)網(wǎng)下的場(chǎng)景文化消費(fèi)，從而衍生出更多由文化娛樂(lè)消費(fèi)衍生的其他消費(fèi)力。因此，智能終端改變了文化娛樂(lè)的消費(fèi)方式，主動(dòng)性的文化娛樂(lè)方式將更加有效地激活潛在的消費(fèi)力；大數(shù)據(jù)、粉絲經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)眾籌手段讓娛樂(lè)營(yíng)銷變得更加精準(zhǔn)；VR技術(shù)有望引發(fā)繼3D之后又一次全新娛樂(lè)消費(fèi)升級(jí)?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代，娛樂(lè)創(chuàng)新將帶動(dòng)更大文化消費(fèi)市場(chǎng)，娛樂(lè)創(chuàng)新大有可為。