2015年A股僅剩4個(gè)交易日，回顧這一年市場(chǎng)行情，可謂是大起大落。既有“芝麻開(kāi)花節(jié)節(jié)高”的瘋牛快漲，也有“飛流直下三千尺”的斷崖式下跌，期間上證綜指下跌超過(guò)40%，下跌速度創(chuàng)下中國(guó)股票市場(chǎng)之最，而身處其中的股民自然也是起起伏伏、有喜有悲。

　　隨著股市的暴漲暴跌以及救市措施的相繼出臺(tái)，中國(guó)股市也一度成為了海內(nèi)外輿論關(guān)注焦點(diǎn)。顯然，此次股市異常波動(dòng)也暴露了A股的不成熟與不完善。如何消除資本市場(chǎng)的不健康因素，鳳凰涅槃重獲新生，根本的著力點(diǎn)在于改革。

　　值得一提的是，今年同樣也是資本市場(chǎng)重磅改革舉措頻頻出現(xiàn)的一年：注冊(cè)制明年3月起施行，養(yǎng)老金入市、深港通開(kāi)通、戰(zhàn)略新興板推出、新三板轉(zhuǎn)板等，無(wú)不反映出了中國(guó)資本市場(chǎng)的日益成熟與堅(jiān)定不移的改革信念。在即將過(guò)去的2015年，究竟A股發(fā)生了哪些大事件？將帶來(lái)哪些影響？本篇報(bào)道將為讀者帶來(lái)2015年A股十大關(guān)鍵詞。 ●南方日?qǐng)?bào)記者 郭家軒 陳若然

　　1.注冊(cè)制：腳步越來(lái)越近

　　備受關(guān)注的注冊(cè)制終于要來(lái)了。12月9日，證監(jiān)會(huì)公告將在兩年內(nèi)循序漸進(jìn)放開(kāi)注冊(cè)制，證監(jiān)會(huì)將根據(jù)國(guó)務(wù)院確定的制度安排，制定《股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等相關(guān)部門規(guī)章和規(guī)范性文件。27日下午，全國(guó)人大常委會(huì)正式表決通過(guò)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，決定自明年3月1日起施行，期限為兩年。

　　顯然資本市場(chǎng)健康發(fā)展需要注冊(cè)制改革。推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革是黨的十八屆三中全會(huì)決定的明確要求，也是今年《政府工作報(bào)告》確定實(shí)施的重要任務(wù)。同時(shí)，注冊(cè)制是行政審批制度下A股的一次里程碑式創(chuàng)新，將極大發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置功能、提高社會(huì)資本的配置效率。從根本上破除間接融資對(duì)中小企業(yè)的桎梏，激發(fā)企業(yè)家創(chuàng)新活力，同時(shí)降低市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

　　注冊(cè)制施行初期，預(yù)計(jì)證監(jiān)會(huì)對(duì)于新股發(fā)行的節(jié)奏、價(jià)格和規(guī)模均不會(huì)一次性放開(kāi)，取而代之的是有條件的、循序漸進(jìn)的市場(chǎng)良性擴(kuò)容過(guò)程。但注冊(cè)制的推行勢(shì)必會(huì)對(duì)部分高估值、高換手率標(biāo)的帶來(lái)沖擊，同時(shí)對(duì)A股上市公司普遍存在的殼價(jià)值進(jìn)行系統(tǒng)性糾偏，促進(jìn)資本市場(chǎng)價(jià)值的合理回歸。

　　2.加息:靴子終于落地

　　持續(xù)兩年多的加息“疑云”終于“水落石出”。12月17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策會(huì)議后宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，利率區(qū)間為0.25%—0.5%。這是美聯(lián)儲(chǔ)2006年6月來(lái)的首次加息，意味著全球最大的經(jīng)濟(jì)體正式進(jìn)入加息周期。盡管包括A股在內(nèi)的全球市場(chǎng)都在此后迎來(lái)了短暫小幅上漲，但美聯(lián)儲(chǔ)加息帶給新興國(guó)家乃至全球的影響還在逐步顯現(xiàn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息之于A股市場(chǎng)是等待已久的靴子落地、預(yù)期兌現(xiàn)，外部不確定性暫時(shí)下降，A股中級(jí)反彈核心邏輯演化依然將取決于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的推進(jìn)、金融反腐的深入進(jìn)行以及市場(chǎng)制度的完善、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，A股的中長(zhǎng)期投資環(huán)境總體向好；而美元加息只是一個(gè)謹(jǐn)慎點(diǎn)，若此后之后市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌，安全墊增厚，則長(zhǎng)期投資者可分批介入布局；若加息落定后謹(jǐn)慎情緒褪去，利空出盡，則可以積極挖掘A股的投資機(jī)會(huì)。

　　3.滬港通:實(shí)現(xiàn)多次突破

　　2015年11月17日，滬港通迎來(lái)了一周歲生日。自去年4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布《聯(lián)合公告》，批準(zhǔn)在中國(guó)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)建立股票市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)以來(lái)，“滬港通”這三個(gè)字注定在中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展中留下重要一筆。滬港通開(kāi)閘一年來(lái)，滬港通運(yùn)作平穩(wěn)、交易結(jié)算機(jī)制不斷完善；同時(shí)也取得了多項(xiàng)零的突破，如內(nèi)地股市首次向全球資金直接開(kāi)放，內(nèi)地的投資者開(kāi)始全球配置資產(chǎn)等。

　　在資本項(xiàng)目尚未完全可兌換的情況下，滬港通大幅提升了跨境投資資本流動(dòng)效率，為境內(nèi)外投資者提供了更為便捷的投資于對(duì)方市場(chǎng)的渠道，有力促進(jìn)了內(nèi)地與香港市場(chǎng)的融合。從國(guó)際上看，能夠把兩個(gè)結(jié)構(gòu)和發(fā)展程度差別相當(dāng)大的市場(chǎng)聯(lián)通起來(lái)并且使之平穩(wěn)、順暢運(yùn)行，這是具有開(kāi)創(chuàng)性意義的，也為全球其他市場(chǎng)互聯(lián)互通提供了重要的經(jīng)驗(yàn)。

　　4.深港通：大概率明年推出

　　證監(jiān)會(huì)副主席方星海25日表示，明年證監(jiān)會(huì)會(huì)在對(duì)外開(kāi)放方面推出多項(xiàng)舉措，深港通應(yīng)該會(huì)推出。而此前證監(jiān)會(huì)主席肖鋼也透露：兩地監(jiān)管部門已就深港通做了大量工作，開(kāi)通只是時(shí)間問(wèn)題。

　　此前A股市場(chǎng)的不穩(wěn)定無(wú)疑是深港通推遲的主要原因，目前A股市場(chǎng)已經(jīng)趨于平穩(wěn)，隨著IPO的重啟，市場(chǎng)正在逐漸恢復(fù)正?；ｋS著來(lái)年注冊(cè)制等資本市場(chǎng)改革政策的繼續(xù)推進(jìn)，深港通作為大陸市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要改革措施，預(yù)計(jì)也將繼續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)不會(huì)等待太久。

　　隨著A股市場(chǎng)的放開(kāi)，預(yù)計(jì)港股市場(chǎng)面向大陸投資者的標(biāo)的也將不斷增加，這將有效增加港股市場(chǎng)對(duì)于大陸投資者的吸引力?？紤]到兩地基金互認(rèn)、QDII2等其它互聯(lián)互通政策的影響，港股有望在大陸居民資產(chǎn)池中占有一席之地。

　　5.震蕩:投資者信心待修復(fù)

　　在上半年“瘋?！边^(guò)后，6月中股市在意外中迎來(lái)了“一夜北風(fēng)”，牛熊霎時(shí)轉(zhuǎn)換。6月15日，滬指從開(kāi)盤5174.42點(diǎn)開(kāi)啟下跌，日內(nèi)跌至5062.99點(diǎn)，并由此引發(fā)市場(chǎng)警覺(jué)。至6月19日，股市在當(dāng)周急跌至4478.36點(diǎn)，自此結(jié)束了2014年下半年開(kāi)啟的牛市，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，開(kāi)啟了一路震蕩下跌。

　　6月15日到7月8日期間，上證綜指由5178點(diǎn)下跌至3421點(diǎn)，跌幅34%。盡管隨著監(jiān)管層種種救市舉措出臺(tái)，其間股市有過(guò)止跌回穩(wěn)，但8月18日至26日期間，市場(chǎng)再度開(kāi)始大幅跳水，上證綜指由4000點(diǎn)下跌至2850點(diǎn)，跌幅29%。

　　在此期間，上市公司一度掀起“停牌潮”。從6月開(kāi)始已有不少公司停牌，截至7月7日開(kāi)盤前，滬深兩市2781家上市公司中，停牌公司已經(jīng)達(dá)到764家，占比27%；7月7日當(dāng)日，新增173家公司申請(qǐng)停牌，兩市停牌股票達(dá)到1/3。整個(gè)下跌期間，全市場(chǎng)超過(guò)千家公司以各種理由停牌。

　　中登公司數(shù)據(jù)顯示，6月—8月期間，11.33萬(wàn)個(gè)500萬(wàn)元以上的股票賬戶消失。截至8月末，1億元以上的機(jī)構(gòu)賬戶3個(gè)月內(nèi)減少2450個(gè)；8月新開(kāi)戶數(shù)較7月減少33.20%，較6月份銳減近60%。直至今日，市場(chǎng)依舊處在低迷震蕩當(dāng)中，投資者信心仍待修復(fù)。

　　6.穩(wěn)市：態(tài)度堅(jiān)決手段靈活

　　在6月份開(kāi)啟的股市震蕩中，監(jiān)管層連日來(lái)罕見(jiàn)的“聯(lián)手救市”也是值得記載的一筆。6月26日開(kāi)始，證監(jiān)會(huì)接連表態(tài)安撫股市。先是26日盤后，證監(jiān)會(huì)出面回應(yīng)市場(chǎng)下跌，29日下午，證監(jiān)會(huì)公布股市杠桿情況，29日晚間，證監(jiān)會(huì)再度通過(guò)官方微博發(fā)聲安撫市場(chǎng)。7月份，在股市接連急跌的情況下，監(jiān)管層開(kāi)始多方救市。7月1日晚間，證監(jiān)系統(tǒng)連出調(diào)降A(chǔ)股交易結(jié)算相關(guān)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、準(zhǔn)備進(jìn)一步擴(kuò)大證券公司融資渠道等三項(xiàng)利好措施，一度被稱為“穩(wěn)市金牌”。

　　7月2日，證監(jiān)會(huì)稱決定組織稽查執(zhí)法力量對(duì)涉嫌市場(chǎng)操縱，特別是跨市場(chǎng)操縱的線索專項(xiàng)核查；7月3日，證金公司第三次增資擴(kuò)股，將現(xiàn)有注冊(cè)資本從240億元增資到約1000億元；7月5日，證監(jiān)會(huì)稱近期將沒(méi)有新股發(fā)行，下一步新股發(fā)行審核工作不會(huì)停止，但將大幅減少新股發(fā)行家數(shù)和發(fā)行融資數(shù)額。

　　除了證監(jiān)會(huì)，央行和證金公司也開(kāi)始“真金白銀”出手救市。7月5日，為維護(hù)股市穩(wěn)定，央行表態(tài)協(xié)助通過(guò)多種形式給予證金公司流動(dòng)性支持。3天后，證監(jiān)會(huì)、央行、證金公司、財(cái)政部、上市公司、中金所多方聯(lián)合“出手”，火力全開(kāi)。同日，保監(jiān)會(huì)放寬了保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例，提高保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例至40%。除了金融行業(yè)相關(guān)監(jiān)管部門，國(guó)資委、財(cái)政部也紛紛發(fā)聲支援A股。

　　8月14日，證監(jiān)會(huì)公告稱，股市漲跌有其自身運(yùn)行規(guī)律，一般情況下政府不干預(yù)。今后若干年，證金公司不會(huì)退出，其穩(wěn)定市場(chǎng)的職能不變，但一般不入市操作，當(dāng)市場(chǎng)劇烈異常波動(dòng)、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用?；仡櫿麄€(gè)股市大跌的過(guò)程，監(jiān)管層應(yīng)對(duì)股市調(diào)整的態(tài)度越來(lái)越積極主動(dòng)，手段更加多樣靈活，應(yīng)對(duì)也更加及時(shí)。

　　7.去杠桿：清理配資不斷深入

　　提到年中股市連續(xù)大跌背后的“元兇”，就不得不提到監(jiān)管層清理配資的系列舉措。配資在上半年的“瘋?！贬绕疬^(guò)程中扮演了重要角色，而大量配資在嚴(yán)厲監(jiān)管下驟然離場(chǎng)，又促成了市場(chǎng)的恐慌和下半年的大跌。場(chǎng)外配資在這輪牛市中，借道配資軟件平臺(tái)、傘形信托、P2P公司等渠道涌入市場(chǎng)，成為助推A股“瘋?！钡挠辛ν剖帧?/p>

　　今年6月底，申萬(wàn)宏源曾發(fā)布了關(guān)于場(chǎng)外配資市場(chǎng)的狀況研究，其測(cè)算整個(gè)場(chǎng)外配資的存量約為1.7萬(wàn)億~2萬(wàn)億左右，在這其中民間配資和傘形信托大約有1萬(wàn)億~1.5萬(wàn)億，而其他類似于互聯(lián)網(wǎng)P2P等一些方式由于很難統(tǒng)計(jì)，但綜合來(lái)講，總體規(guī)模大約1.7萬(wàn)億~2萬(wàn)億。

　　監(jiān)管層從上半年開(kāi)始便警覺(jué)到場(chǎng)外配資的風(fēng)險(xiǎn)，下令券商自查。股市下跌開(kāi)始后，證監(jiān)會(huì)又先后發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》(下稱《通知》)、《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的意見(jiàn)》，對(duì)場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)展開(kāi)清查。

　　隨后，證監(jiān)會(huì)公開(kāi)處罰了杭州恒生網(wǎng)絡(luò)、上海銘創(chuàng)軟件技術(shù)、浙江核新同花順三家涉及場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)平臺(tái)，重罰共計(jì)超6億元。9月11日，證監(jiān)會(huì)對(duì)接入恒生HOMS系統(tǒng)等第三方軟件的海通證券、華泰證券、方正證券等五家機(jī)構(gòu)開(kāi)出了高達(dá)2.4億元的罰單。自此，證監(jiān)會(huì)清理場(chǎng)外配資進(jìn)入尾聲。11月6日，證監(jiān)會(huì)表示，清理場(chǎng)外配資已基本完成，共清理了5754個(gè)場(chǎng)外配資賬戶，52%以銷戶方式清理，其他均采用合法合規(guī)方式承接。

　　8.熔斷機(jī)制：2016年起正式實(shí)施

　　股市熔斷機(jī)制的引進(jìn)也發(fā)生在股市大跌之后。9月7日晚間，滬深交易所、中金所同時(shí)發(fā)布了指數(shù)熔斷機(jī)制的征求意見(jiàn)通知，擬在保留現(xiàn)有個(gè)股漲跌幅制度前提下引入指數(shù)熔斷機(jī)制，設(shè)置5%、7%兩檔指數(shù)熔斷閾值，在指數(shù)上漲或下跌超過(guò)閾值的情況下實(shí)施熔斷。12月4日，滬深交易所、中金所發(fā)布的指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，稱A股熔斷機(jī)制將明年1日起實(shí)施。

　　正式發(fā)布的熔斷機(jī)制將5%熔斷閾值暫停交易30分鐘縮短至15分鐘，相應(yīng)地將14：30及之后觸發(fā)5%暫停交易至收市，改為自14：45始，尾盤階段觸發(fā)5%或全天任何時(shí)候觸發(fā)7%暫停交易至收市的安排維持不變。

　　境內(nèi)資本市場(chǎng)是“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場(chǎng)，投資者以中小散戶為主，市場(chǎng)波動(dòng)較大，引入指數(shù)熔斷機(jī)制，為市場(chǎng)在大幅波動(dòng)時(shí)提供“冷靜期”，有助于市場(chǎng)穩(wěn)定，維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者權(quán)益，促進(jìn)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　9.新三板:分層和轉(zhuǎn)板制度出爐

　　今年新三板市場(chǎng)放量迅速。在下半年，新三板市場(chǎng)期待已久的分層制度和轉(zhuǎn)板制度也正式出爐，推動(dòng)新三板進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)代。20日，證監(jiān)會(huì)宣布制定并發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，將研究推出全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)，允許符合條件的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)開(kāi)展推薦業(yè)務(wù)試點(diǎn)，同時(shí)在新三板內(nèi)分層管理。

　　一方面制度變革打響頭炮，而另一方面，新三板也受到政策利好預(yù)期、IPO重啟等多重影響，走勢(shì)漸強(qiáng)。截至12月25日，新三板掛牌公司達(dá)5016家，突破5000家。掛牌公司總股本達(dá)2870億股，當(dāng)日總成交金額達(dá)9.25億元。同時(shí)，新三板聚集大量高新技術(shù)企業(yè)，板內(nèi)企業(yè)融資能力也逐漸增強(qiáng)。

　　新三板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)和分層管理制度的放開(kāi)，是新三板制度改革推進(jìn)的重要一步，而這或者只是一個(gè)開(kāi)始。此前出爐的“十三五”規(guī)劃建議中，也明晰了資本市場(chǎng)未來(lái)五年發(fā)展思路，其中提到要深化新三板改革。隨著“著力加強(qiáng)對(duì)中小微企業(yè)”的金融服務(wù)被寫入“十三五”規(guī)劃建議，新三板的蓬勃發(fā)展還將繼續(xù)。

　　10.戰(zhàn)略新興板：與創(chuàng)業(yè)板錯(cuò)位發(fā)展

　　隨著注冊(cè)制改革推進(jìn)，戰(zhàn)略新興板的設(shè)立將在明年有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。日前監(jiān)管層首次明確表態(tài)，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板2016年有望推出。證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部主任霍達(dá)表示，戰(zhàn)略新興板相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和制度正在研討，上市條件、交易制度、持續(xù)監(jiān)管等方面將吸取創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，開(kāi)展制度創(chuàng)新，與創(chuàng)業(yè)板錯(cuò)位發(fā)展、適度競(jìng)爭(zhēng)。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)此前多次表態(tài)，將來(lái)有望推出的戰(zhàn)略新興板，其定位將有別于新三板。不僅是針對(duì)一些境外的企業(yè)或者是VIE結(jié)構(gòu)的企業(yè)到境內(nèi)上市，更主要的是服務(wù)境內(nèi)的各類創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，更好實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的戰(zhàn)略，服務(wù)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。隨著戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板市場(chǎng)的設(shè)立，新三板分層改革、注冊(cè)制等因素，創(chuàng)投概念股也有望成為明年的市場(chǎng)投資熱點(diǎn)。

　　走勢(shì)分析

　　牛市基礎(chǔ)仍在 關(guān)注轉(zhuǎn)型改革

　　對(duì)于2016年市場(chǎng)走勢(shì)，市場(chǎng)普遍較為樂(lè)觀?！?016年的A股市場(chǎng)有注冊(cè)制推出、新股制度改革、養(yǎng)老金入市、深港通開(kāi)通、戰(zhàn)略新興板推出、新三板轉(zhuǎn)板等明確的預(yù)期，雖然短期影響多空不一，但對(duì)于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展都是有利的，而隨著救市后投資者信心恢復(fù)，市場(chǎng)抗壓能力也在不斷增加?！鄙耆f(wàn)宏源認(rèn)為。

　　不過(guò)，需要注意的是，從宏觀面看，2016年宏觀經(jīng)濟(jì)和改革轉(zhuǎn)型仍處于艱難之中，而貨幣政策的寬松預(yù)計(jì)將保持下去，“錢多+資產(chǎn)荒”有助于維持高估值中樞，但改革不及預(yù)期的情況仍可能出現(xiàn)，階段性震蕩調(diào)整也難以避免。所以預(yù)計(jì)2016年大盤總體將是震蕩平衡市的格局，市場(chǎng)主要機(jī)會(huì)還在結(jié)構(gòu)性行情。

　　對(duì)此，中原證券認(rèn)為，站在長(zhǎng)期視角來(lái)看，A股牛市的基礎(chǔ)依然存在。中原證券表示，國(guó)內(nèi)外的技術(shù)革新層出不窮，社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面改革的步伐正在有序推進(jìn)，居民資產(chǎn)配置的再平衡，這些都為未來(lái)數(shù)年市場(chǎng)走強(qiáng)提供了基本條件。

　　不過(guò)，2016年的市場(chǎng)運(yùn)行可能相對(duì)艱難，預(yù)計(jì)是長(zhǎng)期牛市中的一個(gè)平臺(tái)期。因?yàn)閲?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面依然沒(méi)有明顯改善，部分領(lǐng)域還在繼續(xù)惡化；海外環(huán)境亦不樂(lè)觀，美元進(jìn)入加息周期對(duì)新興市場(chǎng)的沖擊有史可鑒；境內(nèi)資本市場(chǎng)改革加速，長(zhǎng)期對(duì)股市的運(yùn)行影響正面，但短期對(duì)市場(chǎng)或有一定沖擊，譬如人民幣波動(dòng)加大和新股供給的擴(kuò)大。

　　此外，明年是“十三五”規(guī)劃開(kāi)局之年，全面深化改革的攻堅(jiān)之年，多項(xiàng)重大改革將繼續(xù)推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成功會(huì)初步顯現(xiàn)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)也可能不斷上演。

　　在具體操作方面，申萬(wàn)宏源建議，可主要關(guān)注轉(zhuǎn)型和改革兩大主線，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型將為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)帶來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇，可重點(diǎn)關(guān)注國(guó)產(chǎn)軟件、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)、智慧醫(yī)療、工業(yè)4.0等板塊，消費(fèi)升級(jí)可關(guān)注體育、旅游、健康養(yǎng)老等板塊。另外，可以關(guān)注直接受益于金融改革的創(chuàng)投，以及有望切實(shí)落地的國(guó)企改革。

　　博時(shí)基金建議，投資者可考慮經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的因素，并結(jié)合A股相應(yīng)行業(yè)上市公司的具體情況等對(duì)包括新興消費(fèi)，如旅游、文體娛樂(lè)等在內(nèi)的大消費(fèi)領(lǐng)域進(jìn)行配置，同時(shí)看好環(huán)保、農(nóng)業(yè)、高端裝備等領(lǐng)域。另一方面，博時(shí)基金建議，國(guó)企改革是最核心的投資方向，也可關(guān)注金融領(lǐng)域及實(shí)體經(jīng)濟(jì)中制度及要素等的改革。