11月30日滬深兩融余額收于11961.60億元，環(huán)比下降了10.95億元。實際上，這已經(jīng)是兩融余額連續(xù)第三個交易日下降，主要系政策面沖擊疊加市場面大幅波動。而今隨著打新高峰逐步度過，“挖坑”行情和兩融回落態(tài)勢或?qū)⒅鸩浇咏猜暋?/p>

　　兩融余額環(huán)比降逾10億元

　　數(shù)據(jù)顯示，11月30日，融資余額為11932.57億元，環(huán)比下降了10.51億元；融券余額為29.03億元，環(huán)比下降了0.44億元。

　　回顧兩融余額的走勢，自11月3日以來，兩融余額曾經(jīng)連續(xù)14日維系增長勢頭，不過這種態(tài)勢在11月23日戛然而止，當日的融資凈買入額為-38.32億元。而后僅有11月24日和25日小幅增長，近三個交易日則持續(xù)凈償還。

　　從行情上來看，自11月13日以來滬綜指便陷入震蕩之中，而由于盤整時間已久，疊加兩融保證金比例提升等新政，11月23日之后行情逐步現(xiàn)出上攻乏力態(tài)勢，直至上周五即11月27日行情大幅回落。當日的兩融余額環(huán)比下降逾230億元，創(chuàng)下9月下旬以來最大單日降幅。

　　分行業(yè)來看，11月30日有色金屬和綜合行業(yè)的融資凈買入額最高，分別為5.57億元和5.49億元；房地產(chǎn)和銀行行業(yè)的融資凈買入額也位居前列，分別為3.96億元和3.26億元。此外，商業(yè)貿(mào)易、傳媒、電子和通信行業(yè)的融資凈買入額也均超過了億元。相反，交通運輸、國防軍工和建筑裝飾行業(yè)的融資凈償還額居前，分別為4.70億元、4.47億元和3.86億元。

　　個股來看，方大炭素、中國寶安和華麗家族的融資凈買入額位居前三位，分別獲得了5.57億元、4.43億元和3.15億元的融資凈買入，同時招商地產(chǎn)和物產(chǎn)中大的融資凈買入額也均超過了2.6億元。相反，中信證券、中國中車和中國重工的融資凈償還額居前，分別遭遇3.28億元、2.49億元和2.32億元的融資償還；樂視網(wǎng)、平潭發(fā)展和中國鐵建的凈償還額也均超過了億元。

　　“雙面”沖擊 “挖坑”近尾聲

　　兩融市場是市場活躍度和資金情緒的晴雨表，對于近期兩融余額的裹足不前乃至不增反降，分析人士認為主要系行情波動，資金情緒趨于謹慎，疊加政策面沖擊共同引發(fā)兩融連降。短線來看，打新高峰正在逐步過去，市場面和政策面沖擊的影響也逐步被市場消化。

　　行情上看，上周大盤反復(fù)沖高回落波動加劇，久盤之后迎來變盤時刻，但是反復(fù)攻而不破使得市場多方逐步被消耗。行情上來看，上周五市場未能強勢突破，二是選擇向下調(diào)整，資金紛紛恐慌撤離，形成“挖坑”行情。

　　不僅如此，兩融市場消息面較為復(fù)雜，11月下旬融資融券保證金比例從50%調(diào)整到100%，而后上周中信、海通和國信三家券商被證監(jiān)會立案調(diào)查，隨后據(jù)被查券商公告，被查主要系本在融資融券業(yè)務(wù)中涉嫌違反《證券公司監(jiān)督管理條例》第八十四條“未按規(guī)定與客戶簽訂業(yè)務(wù)合同”的規(guī)定。此外，場外配資清理工作仍在進行中，證監(jiān)會上周五表示，出于對市場整體風(fēng)險的考慮，為規(guī)范證券公司場外衍生品業(yè)務(wù)，中國證券業(yè)協(xié)會根據(jù)有關(guān)自律管理規(guī)則，要求證券公司不得通過場外衍生品業(yè)務(wù)向客戶融出資金，供客戶進行證券交易。

　　對此，分析人士認為，上周實施兩融新政后融資買入額降幅較為明顯，顯示出增量資金尤為謹慎。在新股發(fā)行重啟對股市資金面形成牽制的情況下，消息面交織觸發(fā)市場大幅調(diào)整，市場信心收到一定的壓制，存量資金也開始回吐。而由于兩融余額占比最大的券商股領(lǐng)跌回調(diào)，對兩融市場沖擊也較大。盡管中期市場向好，短線“挖坑”行情逐步結(jié)束，但也要警惕市場波動加劇。