自6月12日以來，在A股市場驚心動魄、跌宕起伏的變化中，融資融券市場也隨之發(fā)生了巨大的變化。近日，滬深兩市融資融券余額在“十四連跌”之后，終于在強勢反彈中止跌企穩(wěn)。據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，截至7月14日，滬深兩市兩融余額為14417.35億元，較6月12日的22300.04億元下降35.35%。值得關(guān)注的是，融資余額和融券余額也分別出現(xiàn)不同程度的銳減。今日本文從融資余額、融資償還情況和融券余額等三方面分析近期兩融市場出現(xiàn)的變化，供投資者參考。

　　融資余額 較6月12日下降近8000億元

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，截至7月14日收盤，兩市兩融余額約為14417.35億元，較6月12日兩市調(diào)整前的22300.04億元下降35.35%。其中融資余額約為14389.2億元，較6月12日兩市調(diào)整前的22207.02億元下降7817.82億元，降幅為35.2%。

　　從以上數(shù)據(jù)來看，經(jīng)過股指連續(xù)的大幅下跌，兩市融資盤已明顯縮小，而從個券方面看，該現(xiàn)象也十分明顯。截至7月14日，兩市融資盤在100億元以上的個券僅有5只，分別為中國平安（323.61億元）、中信證券（268.35億元）、興業(yè)銀行（166.71億元）、海通證券(153.20億元）、浦發(fā)銀行(120.02億元），而在6月12日兩市融資盤超100億元的個券則達到了19只。

　　從融資余量占公司流通股比例來看，截至7月14日，該比例超過20%的個券有19只，其中，數(shù)碼視訊（26.36%）、游久游戲（26.15%）、景興紙業(yè)（25.24%）、平潭發(fā)展（24.60%）、華勝天成（24.25%）、電廣傳媒（24.23%）、江蘇吳中（23.48%）、亞通股份（23.31%）、卓翼科技（23.15%）、中體產(chǎn)業(yè)（22.62%）等個券融資余量占公司流通股比例居前。而在6月12日該比例超過20%的個券有127只，其中，數(shù)碼視訊（35.13%）、中體產(chǎn)業(yè)（34.86%）、景興紙業(yè)（33.62%）、亞通股份（32.63%）、鴻博股份（32.40%）、一拖股份（31.02%）、博瑞傳播（30.21%）、浙富控股（30.12%）等個券該比例更是超過30%。

　　值得一提的是，雖然兩市融資盤已大幅縮小，但仍有24只個券在6月12日以來截至7月14日期間實現(xiàn)融資凈買入，其中，紫光股份（14.61億元）、城投控股（12.31億元）等個券期間累計融資凈買入額超過10億元，而洛陽鉬業(yè)、光明乳業(yè)、中國中車、東方金鈺、浙大網(wǎng)新、中潤資源、新潮實業(yè)、寶莫股份、上海萊士、浪潮軟件、紅日藥業(yè)、東方航空、羅頓發(fā)展等個券在此期間累計融資凈買入額均超過億元。

　　融資償還 868只個股出現(xiàn)凈償還

　　兩市融資規(guī)模的大幅縮小，無疑將歸結(jié)于融資盤的大量償還。據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，自6月12日以來截至7月14日的22個交易日中，融資盤償還額大于買入額的天數(shù)達到了15日，其中，7月8日當(dāng)天兩市融資償還額更是達到買入額的4倍，具體來看，當(dāng)日兩市融資償還額為2260.47億元，而買入額僅為560.28億元。在此期間，單日兩市償還額的峰值發(fā)生在7

　　月6日，當(dāng)日融資償還額達到了2707.33億元。

　　個券方面，自6月12日以來截至7月14日，兩市共有868只個券在此期間融資償還額大于買入額，其中，中國平安（152.79億元）、中信證券（106.34億元）等2只個券融資凈償還額最高，均超過100億元，此外，中國重工（93.40億元）、中國銀行（65.67億元）、海通證券（60.54億元）、京東方A（55.63億元）等個券融資凈償還額也均超過50億元。

　　對此，分析人士表示，個股融資盤的大量償還，雖然融資盤的償還也在一定程度上打壓了個股股價，且部分抑制了個股的彈性。但需要看到的是，隨著大盤的企穩(wěn)，大量融資盤在前期已經(jīng)獲得消化，這不僅降低了個股后市的投資風(fēng)險，也有利于A股整體從“瘋?！钡健奥！钡慕】缔D(zhuǎn)變，而相關(guān)個股也有望在中長期獲得更為良好的市場表現(xiàn)。

　　融券余額 較高峰時大幅減少近七成

　　作為A股市場為數(shù)不多的做空手段，在此次A股深度調(diào)整期間，兩市融券的情況又是怎樣的呢？

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，截至7月14日收盤，兩市融券余額約為28.15億元，較6月12日兩市調(diào)整前的93.02億元大幅縮小69.74%，在比例上遠遠超過融資余額的35.2%。而值得一提的是，一方面，在6月12日至7月14日期間融券余額在6月12日到達峰值，隨著A股的持續(xù)調(diào)整，融券余額也基本出現(xiàn)逐日下降的趨勢；另一方面，在A股整體反彈前夕，即7月8日兩市融券余額達到25.05億元，且該數(shù)值是自6月12日至7月14日期間的最低值。

　　個券方面，截至7月14日，貴州茅臺（4595.94萬元）、中國中鐵（4329.79萬元）、招商銀行（4296.55萬元）、中國平安（3818.51萬元）、海通證券（2634.70萬元）、中航飛機（2555.10萬元）、康美藥業(yè)（2473.55萬元）、上汽集團（2400.07萬元）、中國鐵建（2321.80萬元）、機器人（2173.58萬元）、格力電器（2171.69萬元）、民生銀行（2018.64萬元）等個券融券余額最高，但均不超過5000萬元。

　　而在6月12日，兩市融券余額超過2000萬元的個券達到60只，其中，招商銀行（15757.87萬元）、民生銀行（14669.18萬元）、中國平安（13926.88萬元）、貴州茅臺（10956.11萬元）等個券融券余額均超過億元。

　　對此，分析人士表示，從兩市融券余額的變化可以看出，在A股調(diào)整期間，隨著A股在高位上的風(fēng)險逐步獲得釋放，融券盤顯示出更為冷靜的一面。