在經(jīng)歷了前期的“12連降”并破萬億后，兩融余額自9月7日起重啟升勢(shì)，截至9月9日，滬深股市兩融余額為9905.64億，較上一交易日增加144.03億元。兩市融資余額為9872.77億元，較上一交易日增加143.18億元。數(shù)據(jù)顯示，融資資金當(dāng)日大幅買入房地產(chǎn)板塊個(gè)股，該板塊融資資金凈買入額高達(dá)17.73億，為兩市行業(yè)之首。9月10日，地產(chǎn)板塊個(gè)股表現(xiàn)依然活躍，濱江集團(tuán)、東湖高新等7股逆市漲停。

　　地產(chǎn)板塊多股漲停

　　從兩融行業(yè)交易來看，9月9日，融資凈買入額前五名行業(yè)分別為房地產(chǎn)(17.73億)、國防軍工(16.44億)、商業(yè)貿(mào)易(11.05億)、機(jī)械設(shè)備(10.60億)、計(jì)算機(jī)(9.02億)，從前五名行業(yè)凈買入總額來看，較上一交易日大幅增加，房地產(chǎn)行業(yè)昨日有近20只個(gè)股漲停，計(jì)算機(jī)及機(jī)械設(shè)備行業(yè)漲停個(gè)股超20家，國防軍工板塊有2只個(gè)股漲停，商業(yè)貿(mào)易板塊有3只個(gè)股漲停。從融資凈賣出行業(yè)來看，兩市僅有銀行板塊為融資凈流出，流出金額為8.66億。值得關(guān)注的是，這也是銀行板塊連續(xù)第二個(gè)交易日被融資客拋棄。

　　對(duì)于地產(chǎn)板塊，安信證券最新發(fā)布的研究報(bào)告指出，始于2014年初的行業(yè)調(diào)整在經(jīng)歷了五輪降息及政策扶持后，行業(yè)營收和利潤恢復(fù)明顯，行業(yè)盈利能力下行的趨勢(shì)有所緩解，且隨著回款率的提升，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率下降，財(cái)務(wù)成本下行，上市房企資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)勿憂，但行業(yè)中小房企退出增多，市場占有率持續(xù)提升，非上市房企及中小房企被整合及轉(zhuǎn)型在加速，投資建議聚焦一線地產(chǎn)和地產(chǎn)國企改革股。一線地產(chǎn)股主要有嘉寶集團(tuán)、萬科、華夏幸福、首開股份、保利地產(chǎn)；國企改革股主要有中房地產(chǎn)、云南城投、高新發(fā)展、南京高科。

　　從兩融交易個(gè)股來看，9月9日，融資凈買入額前五名分別為中國重工、際華集團(tuán)、中航動(dòng)力、中國中車、華麗家族，融資凈買入額分別為8.98億、5.09億、3.15億、2.77億和2.64億。融資凈賣出額前五名分別為浦發(fā)銀行、華海藥業(yè)、東方明珠、比亞迪、康得新，融資凈流出額分別為15.43億、1.49億、1.41億、0.94億、0.70億。值得注意的是，浦發(fā)銀行連續(xù)兩個(gè)交易日被融資客拋棄，前一交易日融資流出額達(dá)18.21億，兩日累計(jì)融資流出金額達(dá)33.6億。

　　市場普遍認(rèn)為融資做多對(duì)當(dāng)日股價(jià)有一定的拉動(dòng)作用。9月9日，從融資買入額占當(dāng)日成交的數(shù)據(jù)來看，金地集團(tuán)、冠農(nóng)股份、安凱客車、潞安環(huán)能、美好集團(tuán)的融資買入額占成交比分別為64.69%、64.16%、63.13%、45.90%和43.94%。從當(dāng)日股價(jià)表現(xiàn)來看，冠農(nóng)股份、安凱客車股價(jià)漲停，金地集團(tuán)和美好集團(tuán)均為地產(chǎn)股，美好集團(tuán)當(dāng)日漲停，金地集團(tuán)漲幅也超5%。9月10日，雖然滬指大幅下挫1.39%失守3200點(diǎn)，但金地集團(tuán)依然逆市上漲1.6%，冠農(nóng)股份也微漲0.38%，安凱客車則大漲6.19%。

　　去杠桿基本到位？

　　兩融余額與A股走勢(shì)可謂同起同落。上半年來，隨著大盤的指數(shù)點(diǎn)位不斷攀高，滬深兩融余額也屢創(chuàng)新高。6月15日大盤達(dá)到最高點(diǎn)5178.19點(diǎn)，兩融余額隨即在6月18日創(chuàng)下峰值2.27萬億元。隨后，大盤急轉(zhuǎn)直下，多次上演千股跌停的慘狀，兩融余額也跟隨急劇下降，資金大量出逃。9月2日，兩融余額下跌至9622.62億元，正式跌破萬億大關(guān)。9月7日起，兩融余額又重啟升勢(shì)；截至9月9日，兩融余額有重新上沖萬億元大關(guān)之勢(shì)，但距離今年6月18日的2.27萬億的峰值，則跌去了1.31萬億元之巨，降幅高達(dá)58%。與此同時(shí)，6月18日至9月9日，上證指數(shù)則下跌了35%。有分析認(rèn)為，目前融資融券余額已經(jīng)下降到了1萬億元以下，杠桿率的調(diào)整已經(jīng)基本到位。另一方面，市場的估值水平也有了較大程度的下降。

　　中原證券認(rèn)為，市場大幅下跌后，繼續(xù)下探的空間有限，但要走出弱勢(shì)格局可能還需要一定時(shí)間。投資策略需要回歸業(yè)績，側(cè)重積極防御：1)基本面良好，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定、分紅較高、股息較高的公司；2)選擇基本面會(huì)有重大改變的公司，如國企改革中的重組、資產(chǎn)注入為企業(yè)帶來質(zhì)的變化；3)食品飲料等需求比較穩(wěn)定的行業(yè)。(記者 陳文斌)