7月廣義貨幣同比大增13% 市場認(rèn)為與股市維穩(wěn)有關(guān)
- 發(fā)布時間:2015-08-12 03:37:06 來源:中國日報網(wǎng) 責(zé)任編輯:楊菲
11日,央行罕見在開市前公布7月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)和社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數(shù)據(jù)。當(dāng)月廣義貨幣(M2)同比大增13.3%,增速比上月高1.5個百分點(diǎn);人民幣貸款增加1.48萬億元,同比多增1.61萬億元。當(dāng)月社會融資規(guī)模增量僅7188億元,比上月大幅減少1.11萬億元。市場普遍認(rèn)為,M2短暫性沖高主要與7月銀行同業(yè)拆放資金給證金公司維穩(wěn)有關(guān)。
雖然7月人民幣貸款增加1.48萬億,但非銀行金融機(jī)構(gòu)新增貸款占比約六成,達(dá)到8864億元。招商證券宏觀研究主管謝亞軒認(rèn)為,這估計是用于維穩(wěn)的貸款,因?yàn)樵擁?xiàng)上半年月均為-74億元,7月暴增與維穩(wěn)關(guān)系密切。
央行相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示,近期我國資本市場出現(xiàn)波動,為了穩(wěn)定市場預(yù)期、防范金融風(fēng)險、支持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展,7月份貨幣政策和銀行體系采取了一些臨時性措施,相關(guān)操作對貨幣信貸增長也會產(chǎn)生影響。下一步隨著資本市場趨于穩(wěn)定,這種臨時性因素的影響會逐步消退。
除了維穩(wěn)資金推高新增信貸和M2增速外,央行方面還解釋稱,降準(zhǔn)降息的政策效應(yīng)正不斷釋放。降準(zhǔn)既通過貨幣乘數(shù)的提高增加了貨幣供給,也增強(qiáng)了銀行的放貸意愿。今年2-7月,M2貨幣乘數(shù)連續(xù)5個月上升,由2月的4.21上升到7月的4.78。降息引導(dǎo)市場利率下行,刺激了貸款需求,貸款投放增加。
此外,金融機(jī)構(gòu)債券投資增加,使得派生存款相應(yīng)增加,以及財政支出增加,財政存款同比少增都在助推M2持續(xù)回升。
證金公司維穩(wěn)“救”了M2,這是市場對于7月數(shù)據(jù)的普遍印象。剔除維穩(wěn)資金之外,當(dāng)月實(shí)體經(jīng)濟(jì)新增貸款不足6000億元。
從貸款結(jié)構(gòu)看,實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求仍然低迷。數(shù)據(jù)顯示,居民和企業(yè)部門中長期貸款實(shí)際均較上月縮量。其中,非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體中長期貸款僅增加1028億元,創(chuàng)18個月以來的新低,而票據(jù)融資繼續(xù)大幅增加2567億元。民生證券固定收益分析師李奇霖認(rèn)為,這說明銀行可能仍難找到合適的貸款項(xiàng)目,所以只能拿票據(jù)抵沖央行信用額度。
不過,謝亞軒認(rèn)為,從中長期貸款的結(jié)構(gòu)看,居民中長期貸款占比73%,說明房地產(chǎn)政策松綁拉動了住房按揭需求。
從社會融資規(guī)模的結(jié)構(gòu)看,直接融資占比顯著回升,當(dāng)月債券融資為2479億元創(chuàng)年內(nèi)新高。此外,謝亞軒還認(rèn)為,委托和信托貸款的融資渠道正在恢復(fù),其中,7月委托貸款新增1137億元,連續(xù)第二個月較快增長,此前曾因委托貸款管理意見的實(shí)施而出現(xiàn)負(fù)增長,估計地方政府的融資渠道已有所恢復(fù)。
對于7月份數(shù)據(jù),李奇霖表示,金融數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖與穩(wěn)增長關(guān)聯(lián)不大,扣除維穩(wěn)因素金融數(shù)據(jù)羸弱,意味著后續(xù)仍需繼續(xù)加大穩(wěn)增長的力度。謝亞軒則認(rèn)為,央行對于對貨幣政策空間和經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險能力表述更謹(jǐn)慎,下半年M2具有多變性。不過,開發(fā)性金融改革值得關(guān)注,政策性銀行資本金的大幅提升有利于提高其貸款能力,這將保障基建投資的資金來源,有利于下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。
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