與急速發(fā)展的融資業(yè)務(wù)相比，沉悶的融券業(yè)務(wù)終于迎來新的變化。

　　4月17日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合滬深兩大交易所，聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱通知)，以進(jìn)一步促進(jìn)融券業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　根據(jù)通知，監(jiān)管層將在增加市場(chǎng)券源及證券流動(dòng)性等方面作出新的政策安排。

　　其中包括支持資管機(jī)構(gòu)參與證券出借業(yè)務(wù)，同時(shí)還將推出市場(chǎng)化的轉(zhuǎn)融券協(xié)定申報(bào)方式；此外監(jiān)管層還有望將滬深兩市原有的909只融券標(biāo)的，進(jìn)一步擴(kuò)充至1100只。

　　分析人士認(rèn)為，融券券源、標(biāo)的股票的豐富化以及融券機(jī)制的松綁，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬辖档褪袌?chǎng)的過度波動(dòng)，遏制暴漲暴跌現(xiàn)象，有助于A股市場(chǎng)“慢?！备窬值男纬?。

　　融券松綁正待破題

　　事實(shí)上，關(guān)于激活A(yù)股融券機(jī)制的呼聲早已有之。而據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪了解，當(dāng)前大部分標(biāo)的證券仍處于“一券難融”的尷尬局面。

　　“融券一直是比較困難的，客戶很難根據(jù)投資選擇來進(jìn)行融券。”華泰證券一位客戶經(jīng)理表示。

　　事實(shí)上，來自兩融業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)也反映出這樣的矛盾。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至4月16日，滬深兩市融資融券余額1.75萬億，其中融券占比僅為0.5%左右。

　　在部分業(yè)內(nèi)人士看來，融券量較小與當(dāng)前的閑券盤活機(jī)制建設(shè)不足有關(guān)，其中作為“證券央行”的證金公司沒有建立起適當(dāng)?shù)娜谌?lì)機(jī)制也是原因之一。

　　“實(shí)際上A股并沒有建立起一個(gè)完整的融券體系，也可以視為制度上并不鼓勵(lì)做空，像證金公司的轉(zhuǎn)融券年化利率還不如定期，所以也沒有很多機(jī)構(gòu)愿意借券?！?北京一家大型券商策略分析師坦言。“但市場(chǎng)多空機(jī)制理應(yīng)平衡，只能做多只會(huì)助長(zhǎng)市場(chǎng)泡沫?！?/p>

　　而根據(jù)前述通知，監(jiān)管層將支持專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與融券交易、擴(kuò)大券源。其中，券商、基金公司資管計(jì)劃等投資者可在風(fēng)險(xiǎn)可控、保護(hù)持有人權(quán)益的基礎(chǔ)上，參與融券交易和轉(zhuǎn)融券證券出借，以增加市場(chǎng)券源。

　　“將推出市場(chǎng)化的轉(zhuǎn)融券約定申報(bào)方式，便于券商根據(jù)客戶需求開展融券業(yè)務(wù)”，通知同時(shí)指出，“允許證券出借人和借入人自主協(xié)商確定轉(zhuǎn)融券的費(fèi)率、期限等事項(xiàng)，提高成交效率，滿足市場(chǎng)融券業(yè)務(wù)需求?！?/p>

　　這或意味著，券商或基金公司的資管計(jì)劃將有望成為券源的供給方之一。而在業(yè)內(nèi)人士看來，該政策豐富券源的同時(shí)，還將對(duì)券商、基金等機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)產(chǎn)生利好影響。

　　“這樣能夠增強(qiáng)所持證券的流動(dòng)性，比如機(jī)構(gòu)可以將長(zhǎng)期持倉(cāng)股融出，進(jìn)而增加資管計(jì)劃的收益。”北京一家AMC系券商資管部投資經(jīng)理表示。

　　值得一提的是，部分促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展的監(jiān)管動(dòng)作已在發(fā)酵。

　　日前監(jiān)管層下發(fā)的《約定購(gòu)回式證券交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(修訂稿)》征求意見稿(下稱辦法)提出，券商可在待購(gòu)回期間使用標(biāo)的證券，并用于出借、出售、擔(dān)保等用途。

　　有助于“慢?！毙纬?/strong>