編者按：中央經(jīng)濟工作會議為明確提出明年經(jīng)濟工作確定了穩(wěn)中求進的總基調(diào)，表示要堅持以提高經(jīng)濟發(fā)展質量和效益為中心，主動適應經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

　　對此，多數(shù)專家和市場人士指出，會議透露出重要信號：新常態(tài)下“穩(wěn)增長”的核心仍是“穩(wěn)投資”，“積極的財政政策要有力度，貨幣政策要更加注重松緊適度”等都為政策操作留下了較大空間，未來的貨幣政策料更加寬松，降準、降息周期或將開啟。中央經(jīng)濟工作會議中提到“一帶一路”、自貿(mào)區(qū)、國企改革、三農(nóng)和高端技術等方面內(nèi)容，與A股市場具有較大的關聯(lián)度，之前就已經(jīng)在市場上形成較為明顯的投資主題。會議的定調(diào)更加凸顯了這些主題投資的戰(zhàn)略地位。本版特對以上五大投資主題及其相關概念股進行深入分析解讀，以供廣大投資者參考。

　　戰(zhàn)略地位尤為凸顯

　　一帶一路

　　12月11日，中央經(jīng)濟工作會議在京閉幕，提出重點實施“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶三大戰(zhàn)略，爭取明年有個良好開局。

　　二級市場上，滬深兩市“一帶一路”概念股共55只，其中，中國交建上周累計漲幅居前，達到44.23%；除此之外，中國中鐵、廈門港務、連云港、北新路橋、珠海港、鹽田港、寧波港期間累計漲幅均超過20%。

　　具體來看，會議提出，優(yōu)化經(jīng)濟發(fā)展空間格局。要完善區(qū)域政策，促進各地區(qū)協(xié)調(diào)發(fā)展、協(xié)同發(fā)展、共同發(fā)展。西部開發(fā)、東北振興、中部崛起、東部率先的區(qū)域發(fā)展總體戰(zhàn)略，要繼續(xù)實施。各地區(qū)要找準主體功能區(qū)定位和自身優(yōu)勢，確定工作著力點。要重點實施“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶三大戰(zhàn)略，爭取明年有個良好開局。要通過改革創(chuàng)新打破地區(qū)封鎖和利益藩籬，全面提高資源配置效率。推進城鎮(zhèn)化健康發(fā)展是優(yōu)化經(jīng)濟發(fā)展空間格局的重要內(nèi)容，要有歷史耐心，不要急于求成。要加快規(guī)劃體制改革，健全空間規(guī)劃體系，積極推進市縣“多規(guī)合一”。

　　對于“一帶一路”，陽光私募星石投資表示，“一帶一路”是我國未來幾十年的重大戰(zhàn)略，是我國對外開放由資本引進、貨物輸出向資本走出去新階段轉變的重要載體。一方面，“一帶一路”戰(zhàn)略的實施將全面深化我國與亞洲、東歐以及非洲地區(qū)的經(jīng)濟合作，促進沿線區(qū)域共同發(fā)展和經(jīng)濟繁榮；另一方面，“一帶一路”有利于國內(nèi)過剩產(chǎn)能的消化和環(huán)境問題的治理。而京津冀和長江經(jīng)濟帶是國內(nèi)區(qū)域發(fā)展的重要戰(zhàn)略，對于同一市場的建設具有重要意義。中央經(jīng)濟工作會議將重點實施上述三大戰(zhàn)略列為2015年重要工作任務，三大戰(zhàn)略有望獲得快速推進，將引爆改革題材行情，其中“一帶一路”尤為值得關注。

　　對于投資機會，海通證券表示，首先，要從強國之路的高度上看待該戰(zhàn)略，政策高度足夠。“一帶一路”為高層大力推動，相比于同為國家戰(zhàn)略的自貿(mào)區(qū)，可以看到自貿(mào)區(qū)的股票至今仍然間歇性的掀起波瀾。發(fā)展軍工以及對外經(jīng)濟利益均是當前管理層的重中之重；第二，該戰(zhàn)略不僅僅是主題，而是現(xiàn)實的強勁趨勢。領導人海外出訪的次數(shù)顯著增加，而中國建筑公司在海外工程訂單的公告頻率也顯著高于以往，保險信貸均有較大增長，因此政策正在產(chǎn)生效果，并不僅僅是在紙上談兵。

　　個股方面，該券商表示，近期中工國際、中國交建、中國鐵建、中國中鐵等個股短期漲幅巨大，同時中工國際等公司的高管和股東也在減持股票，而減持可能表明了公司的短期態(tài)度和漲幅巨大的現(xiàn)實。但從年度策略的角度來說，國際工程主線具備較長的持續(xù)性，并不是三兩天結束的主題，可以持續(xù)操作。

　　自貿(mào)區(qū)

　　三大區(qū)域10只概念股遇上漲良機

　　中共中央政治局12月5日就加快自由貿(mào)易區(qū)建設進行第十九次集體學習。中共中央總書記習近平在主持學習時強調(diào)，加快實施自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略是一項復雜的系統(tǒng)工程。要加強頂層設計、謀劃大棋局，既要謀子更要謀勢，逐步構筑起立足周邊、輻射“一帶一路”、面向全球的自由貿(mào)易區(qū)網(wǎng)絡，積極同“一帶一路”沿線國家和地區(qū)商建自由貿(mào)易區(qū)，使我國與沿線國家合作更加緊密、往來更加便利、利益更加融合。

　　12月11日閉幕的中央經(jīng)濟工作會議要求，面對對外開放出現(xiàn)的新特點，必須更加積極地促進內(nèi)需和外需平衡、進口和出口平衡、引進外資和對外投資平衡，逐步實現(xiàn)國際收支基本平衡，構建開放型經(jīng)濟新體制。要完善擴大出口和增加進口政策，提高貿(mào)易便利化水平，鞏固出口市場份額。要改善投資環(huán)境，擴大服務業(yè)市場準入，進一步開放制造業(yè)，推廣上海自由貿(mào)易試驗區(qū)經(jīng)驗，穩(wěn)定外商投資規(guī)模和速度，提高引進外資質量。要努力提高對外投資效率和質量，促進基礎設施互聯(lián)互通，推動優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)走出去，開展先進技術合作，穩(wěn)步推進人民幣國際化。

　　上海自貿(mào)區(qū)試驗一年之后，其自貿(mào)區(qū)經(jīng)驗開始向全國推廣，各地積極申報努力成為第二批自貿(mào)區(qū)試驗田，自貿(mào)區(qū)概念股仍然是當前市場主要熱點之一。

　　從本周自貿(mào)區(qū)概念股市場表現(xiàn)來看，期間股價實現(xiàn)上漲的自貿(mào)區(qū)概念股有86只，其中，新寧物流期間累計漲幅居首達到46.44%，緊隨其后的廈門空港期間累計漲幅也超過四成，達到45.83%，而廈門港務（29.63%）、連云港（26.93%）、福建高速（25.93%）、珠海港（24.57%）、建發(fā)股份（24.05%）、鹽田港（23.72%）、寧波港（23.66%）、白云機場（23.40%）、營口港（23.28%）、龍凈環(huán)保（21.28%）等個股期間累計漲幅也較為顯著。

　　資金流向方面，本周有37只自貿(mào)區(qū)概念股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢，累計大單資金凈流入約285129.27萬元。其中，龍凈環(huán)保、廈門港務、寧波港、福建高速、廈門空港、建發(fā)股份、金豐投資、怡亞通等8只個股期間累計大單資金凈流入均超億元，分別達到94729.05萬元、39815.28萬元、19152.99萬元、15863.67萬元、12537.55萬元、11598.05萬元、10873.56萬元和10423.24萬元。此外，長江投資、中遠航運、三鋼閩光、渤海輪渡、招商地產(chǎn)、寧波富達、陸家嘴、中集集團、龍宇燃油、白云機場、賽象科技、閩發(fā)鋁業(yè)、大元股份等個股期間累計大單資金凈流入也均超過2000萬元。

　　值得注意的是，國務院總理李克強12月12日主持召開國務院常務會議，會議指出，中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)設立一年多來，圍繞外商投資負面清單管理、貿(mào)易便利化、金融服務業(yè)開放、完善政府監(jiān)管制度等，在體制機制上進行了積極探索和創(chuàng)新，形成了一批可復制、可推廣的經(jīng)驗做法。決定依托現(xiàn)有新區(qū)、園區(qū)，在廣東、天津、福建特定區(qū)域再設三個自由貿(mào)易園區(qū)，以上海自貿(mào)試驗區(qū)試點內(nèi)容為主體，結合地方特點，充實新的試點內(nèi)容。會議要求抓緊制定新設自貿(mào)園區(qū)具體方案，并提請全國人大常委會授權調(diào)整實施相關法律規(guī)定。

　　具體來看，在國內(nèi)地方自貿(mào)區(qū)的建設方面，相比較上海自貿(mào)區(qū)，廣東、天津和福建自貿(mào)區(qū)在復制上海自貿(mào)區(qū)的經(jīng)驗上各具特色。在園區(qū)面積上，分別整合各省份的海關特殊監(jiān)管區(qū)，但又不限于此，面積還會進一步擴大。如廣東將整合前海、橫琴、南沙等地；天津將整合東疆保稅區(qū)、濱海新區(qū)等；福建將整合平潭、廈門等地。在自由貿(mào)易園區(qū)功能上，廣東重點面向港澳，形成粵港澳經(jīng)濟一體化發(fā)展；天津定位為北方經(jīng)濟發(fā)展中心，重點面向東北亞，并統(tǒng)籌京津冀協(xié)同發(fā)展；福建重點面向臺灣，實現(xiàn)海峽兩岸更緊密的經(jīng)濟聯(lián)系。

　　個股選擇方面，有分析人士表示，在上海自貿(mào)區(qū)試驗一年之后，取得了可復制的經(jīng)驗，新一輪自貿(mào)試點區(qū)域加速推出。從區(qū)位優(yōu)勢、政治經(jīng)濟的戰(zhàn)略特色以及特有的改革試驗定位等角度出發(fā)，繼續(xù)推薦福建、天津、廣東等地區(qū)概念股。建議關注：建發(fā)股份、廈門港務、廈門空港、天津港、天津海運、深赤灣A、鹽田港、深圳機場、南方航空、白云機等。

　　加快改革釋放經(jīng)濟新動力

　　國企改革

　　中央經(jīng)濟工作會議要求，要加快推進改革開放。要敢于啃硬骨頭，敢于涉險灘，敢于過深水區(qū)，加快推進經(jīng)濟體制改革。要圍繞解決發(fā)展面臨的突出問題推進改革，推出既具有年度特點、又有利于長遠制度安排的改革舉措，繼續(xù)抓好各項改革方案制定。要加快行政審批、投資、價格、壟斷行業(yè)、特許經(jīng)營、政府購買服務、資本市場、民營銀行準入、對外投資等領域改革，使改革舉措有效轉化成發(fā)展動力。要尊重和發(fā)揮地方、基層、群眾首創(chuàng)精神，從實踐中尋找最佳方案。要抓好改革措施落地，狠抓落實，強化責任，加大協(xié)調(diào)力度。要強化督促評估，落實督辦責任制和評估機制，讓群眾來評價改革成效。推進國企改革要奔著問題去，以增強企業(yè)活力、提高效率為中心，提高國企核心競爭力，建立產(chǎn)權清晰、權責明確、政企分開、管理科學的現(xiàn)代企業(yè)制度。

　　對此，業(yè)內(nèi)普遍認為，國企改革等有望獲得重點推進，政策面的暖風也將為資本市場上國企改革題材的上漲提供契機，國企改革標的的重估之風或再次來臨。

　　目前，A股市場上國企改革概念股數(shù)目較多，從12月份以來國企改革概念股的表現(xiàn)來看，中紡投資、自儀股份、廣州友誼、金融街等個股累計漲幅均在40%以上，累計漲幅分別達到72.09%、54.92%、46.41%、42.57%。此外，北京城建（37.97%）、中糧地產(chǎn)（34.25%）、金山股份（33.13%）、中國中鐵（31.63%）、光大證券（31.05%）、中國重工（30.54%）等個股期間累計漲幅也均在30%以上。

　　從二級市場投資角度看，海通證券建議投資者從三個角度掘金國企改革標的。一是有“殼”價值的公司。公司市值小（50億元以內(nèi)）、業(yè)績差（連續(xù)兩年凈資產(chǎn)收益率在5%以內(nèi)）、主業(yè)與集團發(fā)展方向不一致或集團實力弱小，難以通過集團注入相關資產(chǎn)實現(xiàn)做大做強的，具備“殼”價值。通過被借殼，上市公司價值將產(chǎn)生一次性的重估，從而帶動股價上漲。二是有集團資產(chǎn)注入預期的公司。集團擁有較多未上市優(yōu)質資產(chǎn)，且上市公司發(fā)展方向與集團戰(zhàn)略方向一致，集團可能對上市公司進行資產(chǎn)注入。一方面，集團資產(chǎn)注入可以幫助上市公司做大做強，從而充分發(fā)揮上市平臺投融資價值；另一方面，可以提升資產(chǎn)證券化率，為日后進一步改革做好準備。從短期來看，上市公司獲得資產(chǎn)注入將產(chǎn)生價值重估；中長期深化改革紅利持續(xù)釋放，提升企業(yè)內(nèi)在價值。三是涉及混合所有制、薪酬改革的公司。對于大部分國企而言，所有制和薪酬改革是主要改革路徑。但如何解決國有資產(chǎn)流失的質疑和國企高管限薪的制約，仍有待頂層設計完善。在此之前，重點關注“國企+PE”模式，通過引入PE等戰(zhàn)略投資者進行所有制改革，既防止國資流失，又可借助PE資本運作能力將國企改革、發(fā)展轉型與市值管理相結合，實現(xiàn)國資保值增值。

　　個股布局方面，中金公司綜合自上而下的看法、國企改革的進展以及行業(yè)分析員自下而上的觀點，認為A股國企改革主題下可以看好的個股包括光明乳業(yè)、華潤三九、振華科技、國電電力、中國鋁業(yè)、中國西電、中國中冶等。四領域受益制度紅利中國是個農(nóng)業(yè)大國，黨和國家領導人一直對我國的“三農(nóng)”問題格外重視，在日前召開的中央經(jīng)濟工作會議明確提出，要堅定不移加快轉變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式，走產(chǎn)出高效、產(chǎn)品安全、資源節(jié)約、環(huán)境友好的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展道路。要完善農(nóng)村土地經(jīng)營權流轉政策，搞好土地承包經(jīng)營權確權登記頒證工作，健全公開規(guī)范的土地流轉市場。

　　分析人士表示，加快轉變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式這一任務的提出，將進一步推動我國土地流轉改革；加快農(nóng)村土地流轉改革，最大意義在于充分發(fā)揮市場對土地資源的基礎配置作用、增加土地供給彈性，是走現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展道路的必經(jīng)之道，同時也是我國人口紅利消失后農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化與新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的新需要。在政策推動下，未來擁有山林地資源的上市公司、農(nóng)機、化肥、種子等農(nóng)資類上市公司都將長期受益于土改這一項制度紅利。

　　改革將帶來土地資產(chǎn)重估，相關投資標的主要是農(nóng)業(yè)領域內(nèi)的與農(nóng)墾改革相關的以及擁有山林地資源的上市公司，主要包括*ST大荒、亞盛集團、海南橡膠、永安林業(yè)、新農(nóng)開發(fā)等。業(yè)內(nèi)人士表示，預計今年底至明年初，農(nóng)墾體制改革將有大的政策出臺，而黑龍江農(nóng)墾將是此次改制的標桿企業(yè)。黑龍江農(nóng)墾擁有全國農(nóng)墾系統(tǒng)50%的耕地資源，北大荒上市公司擁有近1296萬畝優(yōu)質耕地資源，因為體制及經(jīng)營方面的各種因素，導致其市場價值與土地價值形成嚴重錯配，未來農(nóng)墾系統(tǒng)改革以及黑龍江農(nóng)墾內(nèi)部諸多利益機制的理順，將帶來北大荒集團經(jīng)營效率的極大提升，由此公司土地資源價值也將逐步回歸，或刺激公司股價上揚。

　　與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)競爭力較強的國家相比，我國的農(nóng)業(yè)機械化水平并不高。隨著我國城鎮(zhèn)化逐步推進，農(nóng)機產(chǎn)品內(nèi)生需求將逐漸主導市場，土地流轉使農(nóng)業(yè)向規(guī)?；?jīng)營轉變，這無疑將大幅提升下游整體購買力水平，加速落后農(nóng)機的淘汰速度，以及大幅提升對大型、高端、高科技農(nóng)機產(chǎn)品需求量，相關龍頭股主要有：新研股份、吉峰農(nóng)機、一拖股份、江淮動力等。

　　土地流轉將使農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體向文化程度更高的種植大戶轉變，其對農(nóng)資產(chǎn)品的選擇更為理性，而龍頭企業(yè)往往具有較強的產(chǎn)品性價比綜合優(yōu)勢，因此農(nóng)資市場份額有望向龍頭企業(yè)加速集中，目前競爭格局仍較為分散，例如金正大作為國內(nèi)銷量最大的復合肥企業(yè)市場占有率不足8%，龍頭企業(yè)仍有廣闊的發(fā)展空間。興業(yè)證券表示，看好農(nóng)資服務一體化發(fā)展，繼續(xù)重點推薦復合肥龍頭企業(yè)史丹利。

　　并購將是未來種業(yè)龍頭擴張的主要手段，也是政策所鼓勵的方向，現(xiàn)階段行業(yè)發(fā)展低迷更是并購的有利窗口期，今年以來，隆平高科、敦煌種業(yè)、荃銀高科、農(nóng)發(fā)種業(yè)、神農(nóng)大豐、豐樂種業(yè)均已公告增發(fā)或并購等相關事項，行業(yè)進入并購時代，行業(yè)洗牌后龍頭公司盈利能力將全面提升。A股市場上種業(yè)龍頭股主要有：隆平高科、登海種業(yè)、豐樂種業(yè)、敦煌種業(yè)等。

　　三細分領域價值凸顯

　　高端技術

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，要著力推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向中高端邁進，這一提法使我們看到了未來我國經(jīng)濟社會的一個重要方向；早在今年11月初，李克強總理就提出，要對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“挖潛開荒”，推動高端化、低碳化改造，使“老樹發(fā)新芽”。

　　分析人士表示，結合“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向中高端邁進”這一提法和A股市場當前熱點來看，以高鐵為代表的軌道交通類、以機器人為代表的工業(yè)4.0類，以傳統(tǒng)軟件升級為代表的信息技術類等三大領域將在國家政策的推動下，迎來新的發(fā)展機遇，這也給資本市場價值投資者指明了新的方向。

　　以高鐵為代表的軌道交通板塊：今年動車組招標超預期，國家大力推介高鐵出海，使得高鐵板塊具備長期投資價值。進入三季度，中國高鐵企業(yè)境外拿單加速，海外戰(zhàn)略布局至全球主流市場，伴隨著政府高層向外推銷高鐵技術，預計中國高鐵“走出去”的步伐將會不斷加快，相關高鐵產(chǎn)業(yè)鏈也將受益。A股市場與高鐵相關龍頭股主要包括中國北車、中國南車、晉億實業(yè)，晉西車軸、北方創(chuàng)業(yè)、鼎漢技術、永貴電器、寶利來等。

　　機器人：隨著我國人口紅利的逐步消失，未來年輕勞動力的短缺將是一個中長期現(xiàn)象，因此制造業(yè)自動化程度提高將是大勢所趨且十分迫切，需求推動成為機器人自動化行業(yè)未來投資機會的重要邏輯。國內(nèi)機器化率水平提升空間廣闊，正駛入成長快車道；據(jù)統(tǒng)計，2013年中國萬名工人的機器人擁有量是23臺，全球平均水平是58臺，不及全球平均水平的40%。近10年以來機器人成本以每年5%的速度下降，而勞動力成本以每年10%的速度增長，前者的比價優(yōu)勢愈發(fā)突出。A股市場上機器人概念龍頭股主要有：機器人、沈陽機床、海得控制、科大智能、華中數(shù)控、博實股份、巨輪股份、銀邦股份、亞太科技以及大族激光等。

　　我國傳統(tǒng)計算機行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)急速發(fā)展，信息產(chǎn)業(yè)規(guī)模日漸龐大的背景下，面臨著前所未有的新機遇；移動支付、云計算、大數(shù)據(jù)的推廣將會誕生越來越多新商業(yè)模式，傳統(tǒng)軟件企業(yè)在產(chǎn)品化之外也逐漸發(fā)掘新的突破路徑，軟件行業(yè)在政策、市場、運營、技術各方面的有利條件下，有望持續(xù)在衣、食、住、行、醫(yī)、教、娛各個領域滲透，開辟新模式、新藍海。金證股份、新開普、中科金財、博彥科技、太極股份、數(shù)字政通、廣電運通、四維圖新、安居寶、捷順科技、東軟集團、華宇軟件等龍頭股均將迎來廣闊發(fā)展空間。