健全完善的退市制度，有利于實現(xiàn)市場優(yōu)勝劣汰，提高市場有效性

　　針對證監(jiān)會日前發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，如何在保護投資者和退市正?；g做好平衡的疑問，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍24日表示，在退市制度實施過程中，為防止投資者未能有效識別強制退市風險遭受損失，證監(jiān)會主要從以下三個方面工作加強投資者保護。

　　一是強化信息披露和風險提示。按照滬深交易所《上市規(guī)則》，上市公司觸及強制退市指標時，主板、中小板公司將被實施退市風險警示（*ST），創(chuàng)業(yè)板公司將定期發(fā)布風險提示公告；此外，按照《關(guān)于進一步加強資本市場中小投資者合法權(quán)益保護工作的意見》的要求，證監(jiān)會啟動了上市公司年報準則的修訂工作，擬要求主動退市、重大違法強制退市公司在定期報告中對退市風險作專項評估，并提出應(yīng)對預(yù)案。投資者應(yīng)當強化風險意識，謹慎投資相關(guān)公司股票。

　　二是設(shè)置退市整理期。按照《退市意見》，除籌劃重大資產(chǎn)重組公司可以通過股東大會自主決定外，對強制退市公司一律設(shè)置了30個交易日的退市整理期交易制度，在公司股票退市前給投資者提供交易選擇機會。

　　三是為防止重大違法退市公司相關(guān)責任主體通過提前轉(zhuǎn)讓股份來規(guī)避法律責任，對于IPO、發(fā)行新股或構(gòu)成借殼上市的重大資產(chǎn)重組申請文件存在違法行為的，規(guī)定了限制相關(guān)責任主體減持股份的措施。

　　張曉軍指出，本次退市制度改革的目標是實現(xiàn)上市公司退市的市場化、法治化、常態(tài)化，依據(jù)法律法規(guī)對觸及強制退市指標的公司“出現(xiàn)一家，退市一家”。長遠來講，健全完善的退市制度，有利于實現(xiàn)市場優(yōu)勝劣汰，提高市場有效性；有利于上市公司主動確定和實施發(fā)展戰(zhàn)略，提升公司質(zhì)量，增強市場競爭力和活力；有利于培育理性投資的股權(quán)文化，從根本上實現(xiàn)投資者合法權(quán)益的保護。

　　此外，針對證監(jiān)會如何確保《意見》相關(guān)規(guī)定嚴格執(zhí)行到位的疑問，張曉軍表示，改革完善并嚴格執(zhí)行退市制度是一項系統(tǒng)性工程，離不開證券市場方方面面特別是證監(jiān)會系統(tǒng)各單位的分工配合。

　　“除了加快推進發(fā)行注冊制等重大改革，證監(jiān)會將做好以下幾項工作?！睆垥攒姺Q， 一是證券交易所將同步修改《股票上市規(guī)則》及《退市公司重新上市管理辦法》、《退市整理期實施細則》等配套規(guī)則，將《退市意見》的內(nèi)容與要求及時轉(zhuǎn)化為有操作性的具體規(guī)則。

　　二是進一步提高稽查執(zhí)法水平，統(tǒng)一案件認定、處理標準，加強調(diào)查、審理工作的銜接、配合，確保案件處理的事實清楚、證據(jù)充分、程序合法。同時，加大行政司法的銜接配合力度，完善重大案件移送標準，進一步健全與各級公檢法機關(guān)的執(zhí)法協(xié)作機制。通過扎實的事實、證據(jù)、程序等基礎(chǔ)工作，將行政處罰決定與移送司法決定作為重大違法公司暫停上市依據(jù)可能帶來的不確定性控制在最小范圍內(nèi)。

　　三是嚴格執(zhí)行《退市意見》及證券交易所配套規(guī)則。證券交易所作為退市制度的實施主體，在日常監(jiān)管實踐中，將采取有效措施，確保依法應(yīng)當退市的公司“出現(xiàn)一家、退市一家”。