在明確了發(fā)展方向后，新三板的多項落地細則將陸續(xù)出臺。

　　昨日，全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強表示，針對《中國證監(jiān)會關(guān)于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》，全國股轉(zhuǎn)公司擬定了重點工作安排，其中，包括修訂股票轉(zhuǎn)讓細則，制訂資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引、主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價辦法、主辦券商推薦業(yè)務(wù)評價管理辦法等。

　　醞釀多項市場化

　　創(chuàng)新制度

　　在掛牌審查業(yè)務(wù)方面，新三板將出臺多項舉措給予優(yōu)化。隋強介紹，要明確各環(huán)節(jié)時限與工作要求，管控審查時限，實行分行業(yè)審查，修訂“公開轉(zhuǎn)讓說明書內(nèi)容及格式指引”，完善一般行業(yè)信息披露要求，健全分行業(yè)信息披露指引。優(yōu)化審查工作全程信息公開機制，全程公開公示，強化監(jiān)管，規(guī)范主辦券商推薦業(yè)務(wù)底稿存管方式，在目前紙質(zhì)留痕的基礎(chǔ)上，建立推薦業(yè)務(wù)底稿電子化存管平臺，制訂配套規(guī)則，實現(xiàn)推薦業(yè)務(wù)的過程留痕、電子見證和云端存儲，強化申報即披露、披露即擔責的監(jiān)管要求，對未能勤勉盡責，導致申請文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的申請掛牌公司、中介機構(gòu)及其他信息披露義務(wù)人直接采取自律監(jiān)管措施。

　　同時，豐富市場融資品種，隋強表示，將發(fā)展適合中小微企業(yè)的債券品種，研究制訂資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引，分步開展掛牌股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)試點，完善優(yōu)先股的規(guī)則體系和技術(shù)支持。其中，《非公開發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)細則(試行)》已起草完畢，服務(wù)相關(guān)機構(gòu)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)并將資產(chǎn)支持證券在新三板掛牌轉(zhuǎn)讓，目前已形成初稿。質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)試點的方案和配套規(guī)則已基本完成。此外，優(yōu)化股票發(fā)行定價機制，明確對明顯低于市場價格發(fā)行的管理措施，并引入一年內(nèi)股東大會一次審議、董事會分期實施的授權(quán)發(fā)行機制。

　　針對新三板市場流動性不足的問題，隋強表示，要大力發(fā)展多元化的機構(gòu)投資者隊伍，積極穩(wěn)步推進擴大機構(gòu)投資者隊伍和投資規(guī)模，豐富投資者類型，堅持并完善多元化交易機制，增加價格穩(wěn)定機制，預防市場價格劇烈波動和操作失誤導致的“烏龍指”事件，并建立盤后大宗交易制度和非交易過戶制度，改善并大力發(fā)展做市轉(zhuǎn)讓方式，建立轉(zhuǎn)讓意向發(fā)布平臺，為投資者更便捷地發(fā)布轉(zhuǎn)讓意向?qū)ふ医灰讓κ?、開展詢價和談判提供支持，促進更便利地達成交易。

　　“目前，全國股轉(zhuǎn)公司正在進行數(shù)據(jù)測算和制度評估，下一步將修訂股票轉(zhuǎn)讓細則及配套指引，開展交易支持平臺的改造工作。”隋強介紹，還要強化主辦券商交易組織者和流動性提供者功能。建立做市商綜合評價激勵機制，完善做市商考核制度和內(nèi)部風險隔離制度，促使做市商提高做市水平、積極報價以及提高對掛牌公司的服務(wù)質(zhì)量等。

　　另外，市場分層的實施及差異化制度的逐步實現(xiàn)，也將推動市場流動性改善和價格發(fā)現(xiàn)效率的提高。

　　轉(zhuǎn)板機制要求明確

　　談及市場各方關(guān)注的轉(zhuǎn)板機制，隋強表示，需分兩種類型區(qū)別對待。其中，就區(qū)域市場運管機構(gòu)開展推薦業(yè)務(wù)試點，他指出，開展推薦業(yè)務(wù)試點的區(qū)域性股權(quán)市場，應(yīng)當滿足多項條件，包括符合相關(guān)規(guī)則，所在地區(qū)各類交易場所清理整頓工作通過部際聯(lián)席會議驗收；區(qū)域性股權(quán)市場運營管理機構(gòu)的控股股東須已獲得新三板推薦業(yè)務(wù)備案；在資本、人員、制度等方面準備充分，具備從事推薦業(yè)務(wù)所需的專業(yè)能力和風險管理水平。

　　隋強介紹，對于試點開展推薦業(yè)務(wù)的區(qū)域市場運管機構(gòu)，參照主辦券商進行管理。全國股轉(zhuǎn)公司將在證監(jiān)會的統(tǒng)一部署和指導下，制訂區(qū)域性股權(quán)市場運營管理機構(gòu)開展推薦業(yè)務(wù)的管理規(guī)則，明確具體條件和日常管理要求。

　　而對于掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板，隋強指出，全國股轉(zhuǎn)公司將在證監(jiān)會的統(tǒng)籌安排下，積極配合該工作。

　　隋強還提到，要完善主辦券商制度，全國股轉(zhuǎn)公司將修訂主辦券商管理細則以及主辦券商持續(xù)督導工作指引，制訂主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價辦法、主辦券商推薦業(yè)務(wù)評價管理辦法，建立健全主辦券商激勵約束機制等方式，完善做市商監(jiān)管安排。

　　針對市場監(jiān)管，隋強表示，要健全完善與證監(jiān)會相關(guān)部門、派出機構(gòu)的信息共享、監(jiān)管配合機制，同時梳理完善內(nèi)部工作機制和流程。完善自律監(jiān)管規(guī)則體系，創(chuàng)新監(jiān)管方式，制訂自律監(jiān)管措施和紀律處分實施細則等規(guī)則，明確不同業(yè)務(wù)條線自律監(jiān)管重點及監(jiān)管要求，壓縮違規(guī)情形甄別和采取自律管理措施的自由裁量空間，提高對市場違規(guī)行為的應(yīng)對效率，并適時啟動對業(yè)務(wù)規(guī)則的全面評估修訂工作。適應(yīng)海量市場的監(jiān)管要求，推進基于大數(shù)據(jù)的電子化監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè)，提高違法違規(guī)線索的及時發(fā)現(xiàn)能力，依法嚴厲打擊違法違規(guī)行為，確保有異動必有反應(yīng)、有違規(guī)必有查處。

　　“要依法建立常態(tài)化、市場化的退出機制?！彼鍙姀娬{(diào)，要制訂發(fā)布股票終止掛牌實施細則，完善市場優(yōu)勝劣汰功能。掛牌公司根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略和風險評判，在履行必要的決策程序后，可以主動申請終止股票掛牌，并且明確強制摘牌標準，完善終止掛牌的信息披露制度，探索建立異議股東股份回購機制、相關(guān)責任主體問責機制和賠償機制。

　　值得注意的是，全國股轉(zhuǎn)公司還在保護投資者方面有專門安排。隋強表示，要完善投資者適當性業(yè)務(wù)規(guī)則，落實主辦券商投資者適當性管理責任，嚴格執(zhí)行證券賬戶實名制規(guī)定。加快構(gòu)建以投資者需求為導向的差異化信息披露制度體系，修訂信息披露細則，逐步制訂特殊行業(yè)的信息披露指引。制訂掛牌公司規(guī)范運作指引、掛牌公司信息披露負責人資格考試方案等制度，督促掛牌公司建立健全投資者關(guān)系管理制度，完善公司治理機制，提高信息披露質(zhì)量。(記者 程丹)