2015年06月13日 08:24:44來源：中國(guó)證券報(bào)

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸12日表示，證監(jiān)會(huì)就修訂《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》公開征求意見?！豆芾磙k法》增加規(guī)定，“證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍”。同時(shí)，建立健全融資融券業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。

　　鄧舸表示，目前，融資融券業(yè)務(wù)總體健康，風(fēng)險(xiǎn)可控，但隨著業(yè)務(wù)的迅速增長(zhǎng)，需要進(jìn)一步完善相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制與防范措施，優(yōu)化相關(guān)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)健康發(fā)展。此次修訂《管理辦法》，一方面加強(qiáng)監(jiān)管和防控風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化證券公司自主調(diào)節(jié)和防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要求，完善監(jiān)管機(jī)制，明確監(jiān)管底線，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)，要求證券公司業(yè)務(wù)規(guī)模與自身資本實(shí)力相匹配；另一方面，取消了部分不適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)際的限制性規(guī)定，提升融資融券業(yè)務(wù)服務(wù)資本市場(chǎng)和投資者的能力。

　　券商兩融規(guī)模與凈資本匹配

　　《管理辦法》的主要修訂內(nèi)容如下：將《管理辦法》由證監(jiān)會(huì)公告上升至部門規(guī)章；建立逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，對(duì)融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行宏觀審慎管理；完善融資融券業(yè)務(wù)監(jiān)測(cè)監(jiān)控機(jī)制，強(qiáng)化中國(guó)證券金融股份有限公司的統(tǒng)計(jì)與監(jiān)測(cè)監(jiān)控職責(zé)；明確監(jiān)管底線，規(guī)定證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)的六種禁止行為；合理控制證券公司業(yè)務(wù)規(guī)模，要求其與證券公司的凈資本相匹配；強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)，要求證券公司向客戶充分揭示風(fēng)險(xiǎn)；完善客戶參與條件，取消投資者在同一證券公司從事證券交易滿半年和交易結(jié)算資金納入第三方存管的要求，放寬專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與融資融券交易的條件；滿足投資者長(zhǎng)期投資需求，允許融資融券合約合理展期；優(yōu)化融資融券客戶擔(dān)保物違約處置標(biāo)準(zhǔn)和方式，使之更加靈活、合理。

　　《管理辦法》原第十九條增加規(guī)定，“證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍”，要求證券公司的融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模與公司的凈資本相匹配。對(duì)于不符合上述規(guī)定的證券公司，可維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模，但不得再新增融資融券合約。對(duì)此，有分析指出，截至5月底，全部開展兩融業(yè)務(wù)的券商凈資本規(guī)模不足8500億元，這意味著兩融余額的業(yè)務(wù)理論上限約為3.4萬億元，以目前兩融余額高達(dá)2萬億元計(jì)算，仍有約萬億元空間。不過，由于券商凈資本還有其他業(yè)務(wù)用途，實(shí)際增長(zhǎng)空間將小于理論上限。據(jù)測(cè)算，目前有4家券商的兩融金額已達(dá)到其凈資本4倍的上限，不得再增加規(guī)模。

　　實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)

　　對(duì)于兩融業(yè)務(wù)建立逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，證監(jiān)會(huì)表示，境外市場(chǎng)普遍采用調(diào)整客戶保證金比例、標(biāo)的證券范圍等工具對(duì)融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)行調(diào)整，達(dá)到宏觀審慎管理的目的。結(jié)合我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)快速發(fā)展現(xiàn)狀，借鑒境外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，在《管理辦法》中，建立健全融資融券業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制：一是增加一條作為第六條，規(guī)定“證監(jiān)會(huì)建立健全融資融券業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，對(duì)融資融券業(yè)務(wù)實(shí)施宏觀審慎管理。證券交易所建立融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)浮動(dòng)管理機(jī)制，對(duì)融資融券業(yè)務(wù)實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)”。二是在原第二十六條中增加“證券交易所應(yīng)當(dāng)對(duì)可充抵保證金的各類證券制定不同的折算率要求”的規(guī)定，明確調(diào)整可充抵保證金證券折算率的方法。同時(shí)，要求證券公司在符合證券交易所規(guī)定的前提下，應(yīng)當(dāng)對(duì)可充抵保證金的證券折算率實(shí)行動(dòng)態(tài)管理與差異化控制。三是對(duì)證券交易所通過融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行宏觀審慎管理的機(jī)制予以明確，在原第三十五條中增加“證券交易所可以根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況，對(duì)融資融券業(yè)務(wù)保證金比例、標(biāo)的證券范圍、可充抵保證金證券范圍和折算率等進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)”的規(guī)定。四是增加“證券公司應(yīng)當(dāng)在符合監(jiān)管要求的前提下，根據(jù)市場(chǎng)情況、客戶和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)融資融券業(yè)務(wù)保證金比例、標(biāo)的證券范圍、可充抵保證金證券的范圍和折算率、最低維持擔(dān)保比例和業(yè)務(wù)集中度等進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整和差異化控制”的規(guī)定。

　　《管理辦法》原第十一條增加規(guī)定，證券公司不得向最近20個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)低于50萬元的客戶融資融券；對(duì)已低于50萬元的客戶，原有合約可不作改變。(記者 倪銘婭)