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改善市場(chǎng)生態(tài) 新三板制度創(chuàng)新迫在眉睫

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-08-19 01:22:25  來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)  作者：張莉  責(zé)任編輯：王文舉

　　近期，新三板流動(dòng)性枯竭問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，做市股供求關(guān)系的失衡令二級(jí)市場(chǎng)陷入量?jī)r(jià)齊跌的困局之中，身處一線的做市機(jī)構(gòu)則因表現(xiàn)不佳而遭受“坐莊”質(zhì)疑。在券商人士看來(lái)，低價(jià)套利盤拋售兇猛，抬高做市商主動(dòng)交易成本，即便增倉(cāng)自救也難以扭轉(zhuǎn)局面。

　　據(jù)多家券商機(jī)構(gòu)做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人反映，受制于考核指標(biāo)等因素，目前做市商短期行為傾向明顯，加上資金大量集中在前端投資，而二級(jí)市場(chǎng)做市轉(zhuǎn)讓交易的利潤(rùn)空間則遭到擠占，新三板的做市生態(tài)已失衡。與此同時(shí)，由于籌碼成交的過(guò)度集中、“僵尸股”的堆積，令新三板市場(chǎng)的融資和定價(jià)功能逐漸萎縮，而將企業(yè)、做市商、投資者聯(lián)結(jié)起來(lái)的利益鏈條也瀕臨斷裂。

　　上述機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前解決流動(dòng)性危機(jī)的關(guān)鍵在于進(jìn)一步完善新三板制度，包括分層管理、競(jìng)價(jià)交易、做市商擴(kuò)圍等政策落地的市場(chǎng)預(yù)期逐漸濃烈。實(shí)際上，有關(guān)新三板制度推出的積極信號(hào)不斷放出。今年6月，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)董事長(zhǎng)楊曉嘉曾公開(kāi)撰文稱，今年新三板制度創(chuàng)新的重頭戲是進(jìn)行分層，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)差異化管理?！叭绻恍┕?、私募等機(jī)構(gòu)能夠加入新三板做市商的隊(duì)列中，除了新增資金進(jìn)場(chǎng)刺激交易活躍之外，新三板的玩法也會(huì)出現(xiàn)創(chuàng)新?！蹦橙虣C(jī)構(gòu)做市負(fù)責(zé)人表示。

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