目前新三板交投正進入“冬季”，而此前大熱的新三板產(chǎn)品的發(fā)行、成立，也在迅速降溫。數(shù)據(jù)顯示，7月以來截至7月29日，新成立的有投向新三板的產(chǎn)品只有30只，而今年3月、4月、5月、6月，新成立投向新三板的產(chǎn)品分別為116只、241只、268只、182只。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者采訪了解到，業(yè)內(nèi)存在不少新三板基金“主動停止募集”或者“募到錢不投”的情況。A股和新三板市場的大幅調(diào)整，大大降低了投資者對于新三板基金的熱情，而持有真金白銀的新三板投資機構，近期在投資上都非常謹慎。

　　產(chǎn)品發(fā)行驟冷

　　“前期我在幫一家新三板基金找募資渠道，但后來這只基金停了，沒有完成募集?！?華北一位新三板市場人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

　　這或許只是新三板投資市場遇冷的一個縮影。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年1月到7月，新成立的投向新三板的產(chǎn)品分別有30只、52只、116只、241只、268只、182只、30只。

　　這正能反映出新三板市場的活躍程度，今年2月開始，新三板市場的活躍令一些市場投資者蜂擁而入，3月、4月更是進入行情爆發(fā)期，成交額逐日攀升，包括券商資管、私募股權、私募基金、公募專戶、信托計劃產(chǎn)品開始批量募集、進入市場投資。

　　調(diào)整出現(xiàn)在最瘋狂的時候。三板成指(899001)在4月7日探上2134.31點后開始下行，截至7月29日最大跌幅超過三成。

　　“從目前來看，新三板產(chǎn)品的發(fā)行確實冷靜了很多?！?紅土創(chuàng)新基金新三板投資負責人袁博對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“上半年是行情太好了，投資人追著給基金錢，基金也好忽悠，錢瘋狂地往新三板擠，而現(xiàn)在是500萬到1億元資產(chǎn)的投資者很多在二級市場被"打爆"，因而投資其他三板的財富也會謹慎?！?/p>

　　袁博指出，現(xiàn)在新三板的基金不那么容易發(fā)，是很正常的現(xiàn)象。

　　另一方面，由于市場的下跌，眾多公司跌破增發(fā)價，因此通過定增進入新三板市場的資管產(chǎn)品也出現(xiàn)了浮虧的情況。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)統(tǒng)計，57只名稱中帶有“新三板”的私募基金最新收益率情況顯示，有30只基金產(chǎn)品在今年以來回報率為負值，超過57只產(chǎn)品的一半；有33只基金產(chǎn)品自成立以來的回報率為負值，接近57只產(chǎn)品的六成。

　　其中，虧損最為嚴重的有五只產(chǎn)品：中盟泰資產(chǎn)管理的新三板1號、鼎鋒資產(chǎn)的新三板做市一期、橙色印象科技的橙色新三板指數(shù)增強2號和橙色新三板、西域投資的西域和諧新三板1號，它們的最新回報率均低于-20%。

　　不過，上述數(shù)字只是冰山一角，部分新三板私募產(chǎn)品的凈值公布時間早于7月，記者暫未查閱到更多投資新三板的資管產(chǎn)品的凈值情況。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，實際情況或許比上一比例更為糟糕。深圳一位新三板投資經(jīng)理表示，業(yè)內(nèi)大概有七成的新三板資管產(chǎn)品都是浮虧的。

　　對于新三板產(chǎn)品出現(xiàn)浮虧的原因，深圳前海新富資本管理集團有限公司(下稱“新富資本”)董事長李先林對21世紀經(jīng)濟報道記者指出，“前期市場產(chǎn)品發(fā)行很熱、投資者頭腦發(fā)熱，盲目跟風去投新三板，一些項目要搶才能拿到，但一些機構的投資團隊在實力沒有跟上，市場下跌時出現(xiàn)很多浮虧?！?/p>

　　“前期買什么都漲不能代表成熟投資機構的能力，盡管三板掛牌公司數(shù)量超過了A股數(shù)量，但整體投研水平都沒跟上，公司也良莠不齊，很多機構沒有真正去做研究。”袁博也表示。

　　機構拒當“接盤俠”

　　“我們的新三板基金已經(jīng)募完錢了，但一直沒有投進市場。”北京一家私募基金人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

　　“公司不想當接盤俠?！闭劶八侥紱]有完成資金募集時，前述華北一位新三板市場人士解釋。

　　擇機進場或許是大部分新三板投資機構的心態(tài)。多位投資人士談及新三板目前的投資策略時都提到“慢”?！艾F(xiàn)在市場逐漸保持克制是好事?！毙赂毁Y本董事長李先林說。

　　與前述北京私募基金一樣，新富資本在新三板行情最好的4月發(fā)行了一只產(chǎn)品，但“感覺市場比較高，等了一個月才開始投資”。

　　對于三板的投資，李先林表示，公司旗下有4500萬元分四個途徑投往新三板，分別是二級市場投資、參與定增、投資pre IPO項目以及擬轉做市的公司。

　　“我們是中性偏謹慎的投資策略，可以半個月不投不動，但每天必須要在研究、調(diào)研上有動作?！崩钕攘直硎尽?/p>

　　對于新富資本和紅土創(chuàng)新這兩家機構而言，現(xiàn)在選擇項目比此前更加謹慎。

　　“截至目前，我們參與的定增項目，還沒有出現(xiàn)破發(fā)，公司投資三板的產(chǎn)品總體凈值還是比較高的，現(xiàn)在是浮盈。” 紅土創(chuàng)新基金新三板投資負責人袁博告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，公司新三板的項目的選擇一直比較謹慎，“以前被別人說投得慢，但現(xiàn)在回過頭發(fā)現(xiàn)"慢"有好處。”

　　新富資本在新三板投資上以“綜合”為主，不同的投資路徑策略不同，比如在pre IPO項目上，會選擇大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)+、新型制造等戰(zhàn)略新興行業(yè)公司，“二級市場我們會比較機動，以保住基金流動性為主，再獲取套利機會，而投資擬轉板公司整體風險就不太大，還有操作的空間?！崩钕攘终f。

　　市場的機構正在“等風來”，一方面等待新三板政策的利好，另一方面，也在等待市場行情的好轉，看好新三板長期投資價值?！熬旁路菸覀儠侔l(fā)行一款產(chǎn)品?！崩钕攘指嬖V21世紀經(jīng)濟報道記者。

　　“現(xiàn)在也是投資的機會，新三板公司現(xiàn)在冷靜下來，不會高發(fā)、亂要價，這是好事，其次，三季度開始已經(jīng)有很好的公司上來了，總體的質量比之前要好一些，好公司的出現(xiàn)對于新三板整體的市場也是有好處的?！闭劶昂笫型顿Y策略時，袁博指出，紅土創(chuàng)新會繼續(xù)關注成長性的公司。