面對新三板市場，有的公司趨之若鶩，有的公司卻距離離開只有一步之遙。

　　6月24日晚間，中試電力（430291）、連能環(huán)保（430278）兩家公司相繼發(fā)布提示性公告稱，若未能在6月30日之前披露2014年年報，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將于7月1日終止公司股票掛牌。在進(jìn)一步采訪中獲悉，未披露年報或許僅為由頭，被并購、不適應(yīng)規(guī)則被摘牌成為現(xiàn)階段離場兩大主因。

　　關(guān)于未及時披露2014年年報的解釋，中試電力稱為公司財務(wù)人員更迭和審計報告的出具、連能環(huán)保則稱是因?qū)徲嫻ぷ靼才旁?；而關(guān)于補(bǔ)救措施，兩家公司均稱目前正與相關(guān)方通力合作，加緊2014年年度報告的披露工作，力爭于2015年6月30日前予以披露。上述兩家公司可能摘牌早在4月30日便有征兆。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)當(dāng)日曾發(fā)布公告稱，有22家新三板掛牌公司因未能按時披露年報從5月4日起被暫停轉(zhuǎn)讓。上述兩家公司便在22家公司名單之中。

　　查詢相關(guān)規(guī)則時發(fā)現(xiàn)，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)致（試行）》第十一條規(guī)定，掛牌公司應(yīng)當(dāng)在每個會計年度結(jié)束之日起四個月內(nèi)編制并披露年度報告；據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》4.4.1第（五）項的規(guī)定，掛牌公司未在規(guī)定期限內(nèi) 披露年度報告或者半年度報告的，應(yīng)向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司申請暫停轉(zhuǎn)讓，直至按規(guī)定披露或相關(guān)情形消除后恢復(fù)轉(zhuǎn)讓。兩個月之后仍不能披露年報的話，公司將有被摘牌的危險。這就意味著6月30日將是最后的截止日期。

　　值得關(guān)注的是，推遲年報發(fā)布的背后或許另有隱情。比如中試電力6月10日披露，公司董事會已審議并通過《關(guān)于中國石油大學(xué)中石大大學(xué)科技園有限公司承債式收購湖北中試電力科技股份有限公司議案》并提請股東大會審議。在這份議案中，中國石油大學(xué)中石大大學(xué)科技園有限公司（簡稱“中石大科技園公司”）承債式收購公司，公司的所有債權(quán)、債務(wù)均由中石大科技園公司承擔(dān)，公司的所有資產(chǎn)及債權(quán)都?xì)w中石大科技園公司所有。這就意味著中試電力有可能近期會被收購而退市。

　　在進(jìn)一步梳理上述22家被暫停轉(zhuǎn)讓的公司相關(guān)公告時發(fā)現(xiàn)，年報延遲披露原因主要集中在審計機(jī)構(gòu)未能按時出具審計報告。比如賽諾達(dá)就表示，“由于公司部分股東就是否披露2014年年度報告不能達(dá)成一致意見，導(dǎo)致公司聘請會計師事務(wù)所時間較晚”，因而造成會計師事務(wù)所不能按期完成審計工作；星通聯(lián)華則是由于2014年出售參股公司股權(quán)未及時告知中介機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致公司年報的準(zhǔn)備和制作時間需要延長；而石大科技則是由于掛牌日距年報披露日時間太短而無法完成年報披露工作。

　　據(jù)一位不愿透露姓名的券商新三板保薦人士分析，除了少數(shù)被并購對象外，不適應(yīng)規(guī)則主動選擇被摘牌或許才是上述公司可能離場的核心原因。他進(jìn)一步詮釋稱，根據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的相關(guān)規(guī)則，掛牌公司被并購后，只有退市高管和創(chuàng)始股東才有可能一次性轉(zhuǎn)讓股權(quán)，因此相當(dāng)數(shù)量的公司便會在并購后選擇退市套現(xiàn)。此外，還有部分公司是因為在掛牌后發(fā)現(xiàn)過度的信息披露可能不太適應(yīng)企業(yè)自身發(fā)展而主動選擇摘牌。隨著6月30日的臨近，不排除會有更多公司披露將于7月1日終止公司股票掛牌。