2015年新三板火爆的行情讓無數(shù)投資者對(duì) “年報(bào)行情”憧憬萬分。我們?yōu)橥顿Y者梳理出已披露的420家新三板企業(yè)2014年成績(jī)單。不過，草莽時(shí)代的新三板投資還處于“建倉(cāng)期”，資本在考慮基本面和市場(chǎng)機(jī)遇的問題上，仍未定性。

　　掛牌企業(yè)年報(bào)看臺(tái)

　　截至4月1日，有420家新三板掛牌企業(yè)發(fā)布2014年報(bào)。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道梳理發(fā)現(xiàn)，掛牌企業(yè)喜憂參半，業(yè)績(jī)分化仍嚴(yán)重。2014年， 371家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，49家虧損；121家企業(yè)同比2013年凈利潤(rùn)翻倍、280家企業(yè)凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，也有140家企業(yè)凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下跌。業(yè)績(jī)靠前的企業(yè)中，金融業(yè)和制造業(yè)較為集中。

　　破萬億！截至2015年4月1日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司達(dá)到2162家，總市值達(dá)到1.01萬億元。就在今年的1月20日，新三板掛牌公司的市值剛剛突破5000億元。短短兩個(gè)多月間，新三板市場(chǎng)的火熱程度有目共睹。

　　市值和成交額的不斷攀升、批量資金熱情入市，在火爆表象下，新三板掛牌企業(yè)的基本面到底如何？

　　截至4月1日，有420家新三板掛牌企業(yè)發(fā)布2014年報(bào)。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道梳理發(fā)現(xiàn)，掛牌企業(yè)喜憂參半，業(yè)績(jī)分化仍嚴(yán)重。2014年， 371家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，49家虧損；121家企業(yè)同比2013年凈利潤(rùn)翻倍、280家企業(yè)凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，也有140企業(yè)凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下跌。業(yè)績(jī)靠前的企業(yè)中，金融業(yè)和制造業(yè)較為集中。

　　業(yè)績(jī)指標(biāo)并不是資金參與新三板、選擇投資標(biāo)的的唯一理由。有業(yè)內(nèi)研究人士接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，目前處于新三板投資的“建倉(cāng)期”，資金多盤子小，市場(chǎng)機(jī)遇對(duì)于投資者而言“誘惑”更大。

　　金融、制造企業(yè)領(lǐng)跑

　　隨著新三板掛牌企業(yè)年報(bào)的相繼披露，企業(yè)的實(shí)力高低也逐漸見分曉。

　　多位新三板業(yè)內(nèi)人士都對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，2014年的年報(bào)比2013年、2012年的年報(bào)要詳細(xì)、規(guī)范很多，一方面是監(jiān)管要求的加強(qiáng)，另一方面，企業(yè)對(duì)包括信息披露在內(nèi)的操作方面有所進(jìn)步。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)基本集中在金融業(yè)和制造業(yè)。

　　截至4月1日，在已披露的420家新三板公司中，金融企業(yè)摘得冠、亞軍。湘財(cái)證券(420399)在2014年凈利潤(rùn)收獲7.99億元，同比增速達(dá)512.54%，暫居新三板榜首。九鼎投資(430719)以3.64億元的年凈利潤(rùn)排名第二，同比增速高達(dá)858.23%。

　　凈利潤(rùn)排名前二十的公司中還有山東再擔(dān)(831899)、海博小貸(831199)、聯(lián)訊證券(830899)也屬于金融業(yè)，三家公司2014年凈利潤(rùn)為1.08億元、0.95億元、0.81億元，同比增速分別為51.52%、-24.77%、905.13%。

　　從事融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)的山東再擔(dān)，于2015年2月4日掛牌新三板。公司董秘劉晨接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示， 一方面，實(shí)行內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制調(diào)動(dòng)了一線業(yè)務(wù)人員的積極性，另一方面，在業(yè)務(wù)上，把原有的業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大了，不光是有融資性再擔(dān)保，還涉及了資本市場(chǎng)的信托，債券等業(yè)務(wù)，雖然有高風(fēng)險(xiǎn)、低收益這樣的情況，但業(yè)務(wù)量上來后收益也提高了。

　　“新三板市場(chǎng)近期比較熱，掛牌之后，有多家投資公司跟我們聯(lián)系想要投資入股，要參與公司的定增，目前由我們的主辦券商在協(xié)商，下一步我們的計(jì)劃是成為做市企業(yè)?！眲⒊空f。

　　除了金融業(yè)，一些制造業(yè)企業(yè)也在業(yè)績(jī)上遙遙領(lǐng)先。比如圣泉集團(tuán)(830881)、新產(chǎn)業(yè)(830838)、新農(nóng)股份(831868)在420家公司中業(yè)績(jī)躋身前五，2014年分別實(shí)現(xiàn)3.09億元、2.53億元、1.47億元的凈利潤(rùn)，增速分別為17.71%、79%、242.35%。

　　420家公司中，業(yè)績(jī)?cè)鏊倥琶笆钠髽I(yè)中，也有7家是制造業(yè)，幸美股份(830929)、光和光學(xué)(831460)、瑞恒科技(831073)2014年業(yè)績(jī)?cè)鏊俜謩e達(dá)到56.19倍、16.73倍、12.16倍，均實(shí)現(xiàn)從2013年到2014年扭虧為盈。

　　市場(chǎng)機(jī)遇博弈基本面風(fēng)險(xiǎn)

　　在披露2014年年報(bào)的420家企業(yè)中，2014年盈利的企業(yè)占比達(dá)到88.33%，凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的企業(yè)占比達(dá)到66.67%。“喜大普奔”的整體情況下，也存在由盈轉(zhuǎn)虧、凈利潤(rùn)增速下滑或者放緩的情況。新三板企業(yè)的業(yè)績(jī)分化仍存在。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年盈利500萬元以下及虧損的企業(yè)數(shù)量達(dá)到144家，占據(jù)了已披露年報(bào)公司的34.29%。雖然有121家公司2014年凈利潤(rùn)翻倍，但同比增速下滑的也有140家。

　　“由于新三板中小企業(yè)多，基數(shù)小，體量小，凈利潤(rùn)翻倍相對(duì)更加容易，這種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分化的情況也比較正常?！鼻笆鰪V證恒生新三板研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　記者統(tǒng)計(jì)還發(fā)現(xiàn)，有31家掛牌企業(yè)在2013年度實(shí)現(xiàn)了盈利，但2014年由盈轉(zhuǎn)虧，其中包括市場(chǎng)較為熱門的做市企業(yè)一銘軟件(831266)。在凈利潤(rùn)增速方面，有239家公司在2014年同比增速不如2013年，其中包括萬綠生物(830828)等42家做市企業(yè)。

　　資金的熱情參與，對(duì)于目前基本面參差不齊的新三板市場(chǎng)來說是“靈藥”嗎？

　　前述廣證恒生新三板研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人指出，市場(chǎng)火爆、資金的進(jìn)入，除了顯示出新三板市場(chǎng)的關(guān)注度在提升外，對(duì)于企業(yè)比較實(shí)際的作用就是降低他們的資產(chǎn)負(fù)債率，將以往以債券、銀行貸款等融資形式慢慢轉(zhuǎn)為股票融資的形式，提高了直接融資的比例，另外，對(duì)于市場(chǎng)的資源配置起到了更好的作用，機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入有利于新三板企業(yè)更好地與資本、其他企業(yè)做資源的對(duì)接。

　　該研究負(fù)責(zé)人指出，對(duì)于目前的市場(chǎng)來說，更像是“資金看中市場(chǎng)機(jī)遇大于考慮基本面風(fēng)險(xiǎn)”的時(shí)期。“畢竟新三板盤子還小，但現(xiàn)在入市的、想投的資金多，個(gè)股業(yè)績(jī)利空的情況對(duì)于投資的影響來說并沒有那么大?！彼J(rèn)為，目前仍是新三板投資的“建倉(cāng)期”，從資金博弈的角度來講，他們現(xiàn)在看的更多的是策略的角度、企業(yè)的成長(zhǎng)性角度。

　　華北一位長(zhǎng)期關(guān)注新三板的市場(chǎng)人士則指出，目前資金對(duì)于做市企業(yè)顯得有些“瘋狂”，一些市場(chǎng)熱門的但基本面并不好的企業(yè)得到機(jī)構(gòu)的關(guān)注度很高。