昨日，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議開始召開，并將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四下午2點(diǎn)發(fā)表聲明宣布是否采取加息的決定。眼下，美聯(lián)儲(chǔ)正面臨著一個(gè)哈姆雷特式的提問(wèn)：是進(jìn)行十年來(lái)首次加息，還是維持低利率按兵不動(dòng)，這是個(gè)左右為難的問(wèn)題。不過(guò)目前來(lái)看，世界市場(chǎng)上傾向于不加息的風(fēng)頭正勁。

　　抉擇：9月不加占上風(fēng)？

　　根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)決策委員會(huì)投票官員的近期評(píng)論，目前傾向本周加息與不加息的兩方勢(shì)均力敵：除了里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席杰夫瑞·萊克和芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席查爾斯·伊凡斯分別傾向鮮明地表達(dá)支持與反對(duì)，其他官員不是未明確表態(tài)，就是留下了兩種決定都有可能的“活話”。

　　不過(guò)，隨著FOMC議息會(huì)議的臨近，美聯(lián)儲(chǔ)官員紛紛選擇“緘口不言”，而市場(chǎng)對(duì)不加息的傾向卻越來(lái)越占據(jù)上風(fēng)。前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克與現(xiàn)任主席耶倫的特別顧問(wèn)安得烈·萊文表示，加息將是嚴(yán)重錯(cuò)誤，利率應(yīng)當(dāng)保持不變一直到進(jìn)入2016年后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。

　　前美聯(lián)儲(chǔ)副主席唐·科恩上周曾預(yù)測(cè)，由于低于預(yù)期的核心CPI令加息無(wú)法得到保證，本周的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議很可能不會(huì)決定加息，但會(huì)傳遞今年晚些時(shí)候絕對(duì)會(huì)加息的信號(hào)。摩根士丹利分析師預(yù)計(jì)這一可能性高達(dá)60%?？贫鞣Q，不加息但釋放鷹派言論的優(yōu)點(diǎn)是，既不會(huì)讓市場(chǎng)意外，又發(fā)出了美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)真看待通脹目標(biāo)的信號(hào)；同時(shí)，這么做會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)有更多時(shí)間評(píng)估全球環(huán)境。

　　科恩同時(shí)指出，美聯(lián)儲(chǔ)還有另一個(gè)選擇：?jiǎn)?dòng)加息但同時(shí)強(qiáng)調(diào)今年不會(huì)進(jìn)行第二次加息——換句話說(shuō)，鴿派傾向的加息。美銀美林也表示，美聯(lián)儲(chǔ)在9月加息的可能僅為30%，但今年內(nèi)加息的概率則為90%。不過(guò)，德意志銀行對(duì)此表態(tài)稱，不認(rèn)為存在加息但釋放鴿派信號(hào)的可能。

　　沖擊波：漲潮O(jiān)R退潮

　　可以肯定的是，無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)加息與否，黃金、外匯、股市、原油和債券等一系列資產(chǎn)市場(chǎng)都將掀起一陣“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的反應(yīng)，而不同的表態(tài)和信號(hào)也將對(duì)各大市場(chǎng)的走勢(shì)產(chǎn)生影響。

　　在外匯交易方面，美聯(lián)儲(chǔ)一旦升息，美元將持續(xù)走高。德意志銀行認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息并釋放鷹派信號(hào)，將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速下降，會(huì)對(duì)美元產(chǎn)生非常正面的推動(dòng)。瑞信銀行也表示，除了美元會(huì)受益外，美聯(lián)儲(chǔ)加息還可以看多英鎊和墨西哥比索，因?yàn)橛?guó)和墨西哥央行此前都曾暗示可能追隨美國(guó)貨幣政策。

　　此外，摩根士丹利表示，美聯(lián)儲(chǔ)本周加息將導(dǎo)致新興市場(chǎng)貨幣面臨新的賣壓，尤其是諸如土耳其里拉和巴西雷亞爾等本國(guó)經(jīng)常賬戶存在大規(guī)模赤字的貨幣，因?yàn)檫@些經(jīng)濟(jì)體都過(guò)度依賴外資。

　　股市債券方面，富國(guó)銀行基金管理公司首席固定收益策略師杰姆斯·寇肯表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)周四決定加息25個(gè)基點(diǎn)，投資者可能將其視為對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有信心，從而推動(dòng)股市上漲；同時(shí)，任何幅度的加息都可能觸發(fā)國(guó)債拋售，尤其是聯(lián)邦基金利率變化最為敏感的1-3年期國(guó)債。

　　不過(guò)，也有專家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的加息決議所造成的影響，或許并不是“正在路上”，而是“已經(jīng)退去”。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，由于在過(guò)去一個(gè)月里，全球各個(gè)資本市場(chǎng)已提前出現(xiàn)面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的種種預(yù)期反應(yīng)；由于這種反應(yīng)已成為過(guò)去式，此次美聯(lián)儲(chǔ)利率決議信息的釋放對(duì)市場(chǎng)恐怕不會(huì)造成第二波過(guò)度沖擊。

　　考量：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)OR公信力

　　分析再多還是要讓數(shù)據(jù)說(shuō)話。美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議前夕，消費(fèi)者通脹預(yù)期卻創(chuàng)下兩年來(lái)新低。根據(jù)周一公布的紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查結(jié)果，消費(fèi)者對(duì)未來(lái)三年通脹水平預(yù)期的中位數(shù)在8月下降至2.9%，從前一個(gè)月3%下滑，這也是自2013年6月以來(lái)最低。而多次強(qiáng)調(diào)盯緊就業(yè)市場(chǎng)與通脹前景的美聯(lián)儲(chǔ)官員，此時(shí)恐怕會(huì)信心減弱。

　　不過(guò)，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席約翰·威廉姆斯表示，目前為止，就美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，是振奮人心的。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)跟他預(yù)期的一樣好，甚至比他預(yù)期的還要好，這表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不錯(cuò)。不過(guò)威廉姆斯也提到，諸如通脹壓力、低油價(jià)、美股下跌等多重不利因素在形成，且這些不利因素在增長(zhǎng)，會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)不確定性，這些都在影響美聯(lián)儲(chǔ)加息與否的決議。

　　如果本周美聯(lián)儲(chǔ)選擇按兵不動(dòng)，還是可以等到10月、12月甚至明年再加息，但是市場(chǎng)也可能理解為對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)缺乏信心。更糟糕的是，推遲加息可能有損美聯(lián)儲(chǔ)的公信力，這也是美聯(lián)儲(chǔ)需要考慮的另一個(gè)因素。

　　不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)本周的利率決議僅僅是個(gè)“期中考”，世界市場(chǎng)需要經(jīng)歷的考驗(yàn)還在后面?！巴ㄟ^(guò)本周加息，美聯(lián)儲(chǔ)可以給予市場(chǎng)一些確定性和信心，但是市場(chǎng)的任何積極反應(yīng)都將是短暫的，” Key Private Bank首席投資策略師布魯斯·麥凱恩表示，“投資者會(huì)迅速開始考慮美聯(lián)儲(chǔ)的下一步，而這就像首次加息一樣具有不確定性?！?