三友化工 (600409)的增發(fā)遭遇波折。

　　4月12日，這家上市公司在上交所披露，公司的增發(fā)方案在前一天召開的股東大會上獲得全票通過。

　　然而，公告次日他們便緊急申請停牌，宣稱計票有誤，更正后的表決結(jié)果顯示，與增發(fā)有關(guān)的兩項重要議案被否。

　　三友化工僅將這次事故歸咎于網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)出現(xiàn)故障，并計劃再次召開股東會重新審議議案。對此，外界卻提出質(zhì)疑，即便該項理由成立，亦難掩蓋公司曾涉嫌違規(guī)操作。

　　替大股東高位接盤

　　三友化工的再融資方案于今年3月推出。

　　方案顯示，公司計劃以不低于5.70元/股的價格進行增發(fā)，股份發(fā)行數(shù)量不超過3.16億股，大股東三友集團擬出資1.8億元參與認購。

　　募集的約18億元資金，他們打算用其中13億元投建20萬噸/年的功能性、 差別化粘膠短纖維項目，剩余則補充流動資金。

　　粘膠短纖是三友化工的主業(yè)，現(xiàn)有產(chǎn)能為50萬噸/年，由子公司興達化纖、孫公司遠達纖維負責運營。

　　該項業(yè)務(wù)去年實現(xiàn)銷售收入56.88億元，同比增長10.71%；毛利率15.52%，為有記錄以來最高。

　　2015年三友化工的粘膠短纖業(yè)務(wù)盈利情況較好，與該產(chǎn)品的價格走勢有關(guān)。

　　中纖網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，粘膠短纖上一輪景氣周期的頂點出現(xiàn)在2010年11月，當時價格超過3萬元/噸，創(chuàng)出歷史新高。

　　耐人尋味的是，也就在那時三友集團宣布啟動注資事宜，并于次年2月完成了將興達化纖、遠達纖維注入三友化工的工作，當時粘膠短纖價格已開始“跳水”。

　　三友化工在頂部替大股東接了盤，歷經(jīng)4年多的煎熬，2015年2月行業(yè)終于迎來曙光。

　　在最低跌到11000元/噸處時，粘膠短纖見底反彈，隨后一口氣連漲8個月，漲幅約為35%，10月最高摸至14800元/噸才出現(xiàn)回調(diào)。目前，該品種的價格約為14000元/噸。

　　卓創(chuàng)資訊分析師鐘婷婷認為，粘膠短纖的這波反彈得益于去年3月新疆瑪納斯舜泉、瑪納斯澳洋的停產(chǎn)，兩家公司的產(chǎn)能合計18萬噸/年，約占行業(yè)總產(chǎn)能的5%。

　　需要說明的是，瑪納斯澳洋是 澳洋科技 (002172)的子公司。

　　澳洋科技對上述事項進行過披露，當時他們預計停產(chǎn)時間為30-40天，即不會超過2個月。怎料，直到去年12月瑪納斯澳洋才正式復工，實際停產(chǎn)時間超過8個月。

　　粘膠短纖的價格出現(xiàn)反彈，是否就意味著行業(yè)已重新步入景氣周期，市場觀點不一。那么，三友化工此時募資擴充產(chǎn)能，意欲何為？

　　將棄權(quán)票計為贊成票

　　三友化工拿出了增發(fā)方案，在交給中國證監(jiān)會審核之前，還得過股東這關(guān)。

　　4月11日，他們在河北唐山市南堡開發(fā)區(qū)公司本部會議室召開股東大會，并開通了網(wǎng)絡(luò)投票，對方案進行表決。

　　4月12日，公司公告了表決結(jié)果，北京市高朋律師事務(wù)所也出具了法律意見書證明12項議案全部獲得通過，無人反對，也無人棄權(quán)。

　　然而，4月13日晚，三友化工又突然改口稱有兩項議案被否，律師事務(wù)所出具的法律意見書也跟著“變臉”。

　　這兩項議案是第7、12項，內(nèi)容為三友集團擬參與認購股份，以及集團和上市公司高管對增發(fā)攤薄即期回報采取措施的承諾。

　　因為涉及關(guān)聯(lián)交易，三友集團不能投票；又是特別決議，需要拿到2/3以上的贊成票才能獲得通過。

　　修改后的表決結(jié)果顯示，兩項議案的贊成率皆為63.67%，低于2/3.

　　觀察發(fā)現(xiàn)，議案被否在于它們各自出現(xiàn)了數(shù)千萬張棄權(quán)票；其中，第3項議案的棄權(quán)票數(shù)為2725.51萬張，第4至第12項議案的棄權(quán)票數(shù)都是3430.51萬張。

　　三友化工給出了更正理由，他們透露，因證券交易系統(tǒng)緣故，有部分股東投出的贊成票未被成功上傳，這部分表決票應(yīng)當被計為“棄權(quán)”。

　　一 位不愿意透露姓名的分析師對上述理由頗不以為然，并提出三點質(zhì)疑：一、若股東投出的票未被成功上傳，前一天，三友化工是怎么收到這些票并將其計入了表決結(jié) 果？二、是誰同意將這些票計入贊成票？第二天又是誰要求公司和律師事務(wù)所作出更正？三、為何第3項議案的棄權(quán)票數(shù)是2725.51萬張，其它議案卻都是 3430.51萬張？