作為深交所首單A+B股轉(zhuǎn)A股整體上市案例，招商蛇口(001979)上市三天連續(xù)的下跌有些讓投資者失望。尤其在公司控股股東招商局集團(tuán)完成約30億元的增持后，招商蛇口將開啟無護(hù)盤模式，公司股票后期的走勢(shì)也更加令人揪心。值得注意的是，在近期的部分央企整合案例中，相關(guān)上市公司股票復(fù)牌后的漲幅均未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，央企整合概念股似乎集體遭遇“冷落”。

　　兩天耗盡30億元彈藥

　　昨日，招商蛇口發(fā)布公告稱，公司控股股東招商局集團(tuán)曾做出的不超過30億元增持承諾，已經(jīng)全部完成。而在上市兩個(gè)交易日內(nèi)就將30億元的增持資金全部消耗完，在市場(chǎng)人士看來有些出乎意料。

　　2015年9月16日，招商局集團(tuán)曾做出30億元的增持承諾：若招商蛇口上市后3個(gè)交易日內(nèi)任一交易日的A股股票收盤價(jià)低于本次發(fā)行價(jià)格，即23.6元/股，則集團(tuán)將在該3個(gè)交易日內(nèi)投入累計(jì)不超過30億元的資金增持。同時(shí)，招商局集團(tuán)還承諾在增持完成后的6個(gè)月內(nèi)不出售所增持股份。由于招商蛇口上市首日最終收盤價(jià)就低于本次發(fā)行價(jià)，收于23.18元/股，因而當(dāng)日招商局集團(tuán)就開始了增持行動(dòng)。

　　據(jù)了解，從2015年12月30日-31日，招商局集團(tuán)通過其全資子公司招商局輪船股份有限公司對(duì)招商蛇口股票共計(jì)增持約1.33億股，合計(jì)增持約30億元，增持股數(shù)占招商蛇口的1.8004%。

　　買入資金多數(shù)被套

　　然而，由于上市之后連續(xù)3個(gè)交易日下跌，招商局集團(tuán)已經(jīng)開始出現(xiàn)大額浮虧。

　　交易行情顯示，昨日招商蛇口收于19.63元/股，下跌5.9%，近3個(gè)交易日累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到17.87%，而其所處板塊的跌幅為5.33%，弱勢(shì)明顯。三連跌的走勢(shì)也讓包括招商局集團(tuán)在內(nèi)的諸多投資者浮虧。由于招商局集團(tuán)并未公布具體的增持價(jià)格，因而按照30億元浮虧10%保守計(jì)算，招商局此次增持的30億元招商蛇口至少浮虧約3億元。此外，其他一些賭漲的游資也無奈割肉離場(chǎng)。以華泰證券廈門廈禾路證券營(yíng)業(yè)部為例，在2015年12月30日買入1.299億元，在次日賣出約1.167億元，單日虧損約1317萬元。

　　在南方一位基金經(jīng)理看來，招商局集團(tuán)的增持行為對(duì)招商蛇口的股價(jià)支撐起到了很大的作用?！按蠊蓶|在上市首日斥資約30億元增持，一方面給市場(chǎng)釋放了大股東看好上市公司未來業(yè)績(jī)的積極信號(hào)，另一方面也直接減輕了股票盤中的拋壓?！痹摶鸾?jīng)理如是說。而股吧中一位投資者也表示，上市首日隨著大股東的積極買入，招商蛇口股價(jià)回升明顯，如果大股東不增持的話，招商蛇口的股價(jià)恐怕會(huì)比現(xiàn)在更低。該投資者表示，目前市場(chǎng)期待的是招商局集團(tuán)再度出臺(tái)一系列維護(hù)股價(jià)的政策。

　　招商局集團(tuán)后期是否會(huì)有其他維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定的措施呢？對(duì)此，昨日北京商報(bào)記者曾致電招商蛇口董秘辦公室，不過多次撥打均無人接聽。而在上海一位資深財(cái)經(jīng)人士看來，除非招商蛇口后續(xù)股價(jià)跌幅仍然較大，要不然大股東繼續(xù)增持的可能性不大。

　　央企整合股受冷落

　　實(shí)際上，不僅僅是招商蛇口，近期恢復(fù)上市或者重新復(fù)牌后的央企整合概念股走勢(shì)均不符合預(yù)期。

　　諸如中冶集團(tuán)整體并入中國(guó)五礦集團(tuán)，但中國(guó)中冶在2015年12月9日復(fù)牌后股價(jià)跌停。而中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)實(shí)施重組，相關(guān)標(biāo)的股中國(guó)遠(yuǎn)洋、中海發(fā)展等在2015年12月25日復(fù)牌后，至今跌幅超過20%。

　　南京一家投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，近期央企整合概念股上市后表現(xiàn)不佳，與復(fù)牌時(shí)機(jī)選擇不佳有關(guān)?！?月以來A股一直未能營(yíng)造牛市氛圍，與當(dāng)年中國(guó)中車暴漲神話所處環(huán)境不同。”同時(shí)，該機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，央企整合概念股盤子均很大，在震蕩行情中，很少有主力資金愿意拉升這些股。而北京一位私募人士則認(rèn)為，國(guó)企改革概念股從去年開始就啟動(dòng)了，多數(shù)重組標(biāo)的在停牌前漲幅已經(jīng)較大，利好被提前透支。以中國(guó)中冶為例，自2014年9月初至2015年8月7日停牌，期間漲幅已經(jīng)高達(dá)近280%。

　　不過，一位不愿具名的券商分析師則看好央企整合概念股后期的表現(xiàn)?！把肫笳现蠛芏嗌鲜泄緲?biāo)的盈利能力大幅提升，未來業(yè)績(jī)釋放是大概率事件，如果業(yè)績(jī)超預(yù)期，則現(xiàn)在可能是黃金坑。”而上述私募人士也表示，在有業(yè)績(jī)支撐的情況下，央企整合概念股存在一定的長(zhǎng)線投資價(jià)值。