上個月傳出的國產(chǎn)巧克力“一哥”金帝被甩賣的消息終于被坐實。

　　1月3日晚間，根據(jù)交易雙方發(fā)布的公告，中糧集團旗下上市公司 中國食品 (00506，HK)以及 中糧地產(chǎn) (000031，SZ)旗下華高置業(yè)簽署了股權(quán)及債務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，前者將旗下金帝食品公司以6.11億元人民幣出售給中糧地產(chǎn)。

　　盡管中國食品的出售舉措是出于相關(guān)業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，不過根據(jù)中糧地產(chǎn)方面的公告，作為體系內(nèi)的接盤方，其收購重點并非具體業(yè)務(wù)，而是金帝所擁有的土地資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，中糧地產(chǎn)的業(yè)務(wù)十分清晰，在獲取金帝的土地資源后，未來或還會有進一步剝離動作，不排除金帝將退出中糧的食品體系。

　　“左手”倒“右手”

　　根據(jù)最新公告，2015年最后一天，中國食品與中糧地產(chǎn)旗下華高置業(yè)簽署了股權(quán)及債務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，后者擬收購中國食品持有的Prized Developments Limit(簡稱PD公司)100%的股權(quán)，并收購中國食品對PD公司的債權(quán)，股權(quán)收購款和債權(quán)收購款合計6.11億元人民幣。據(jù)悉，PD公司通過巧克力產(chǎn)品(中國)有限公司、COFCO(BVI)NO.102Limited(B.V.I.)持有中糧食品金帝(深圳)有限公司100%股權(quán)。

　　“根據(jù)上市規(guī)則的定義，中糧集團為本公司的最終控股股東，因此為本公司的關(guān)聯(lián)人士。華高置業(yè)為中糧地產(chǎn)的全資附屬公司，而中糧集團擁有中糧地產(chǎn)45.67%權(quán)益。因此，華高置業(yè)為本公司的關(guān)聯(lián)人士。根據(jù)上市規(guī)則第14A章，該交易構(gòu)成本公司的關(guān)聯(lián)交易?！惫嬷校袊称贩矫孢@樣表示。

　　在接受出售相關(guān)業(yè)務(wù)時，中國食品方面指出，系因內(nèi)地的巧克力行業(yè)市場競爭激烈，加上其休閑食品業(yè)務(wù)缺乏經(jīng)濟規(guī)模，管理層預(yù)期休閑食品業(yè)務(wù)的虧損情況于不久將來亦無法逆轉(zhuǎn)。

　　此輪交易之后，金帝巧克力的銷售及分銷業(yè)務(wù)仍然屬于中國食品。不過中國食品表示，未來，公司將繼續(xù)完成將休閑食品業(yè)務(wù)的銷售及分銷功能，從中糧食品營銷轉(zhuǎn)移給目標(biāo)集團(PD公司及其附屬公司).

　　值得注意的是，在收購方中糧地產(chǎn)的公告中，并未提及收購?fù)瓿珊筢槍鸬凼称返漠a(chǎn)業(yè)規(guī)劃，焦點則是在金帝所有的編號為B405-0029的地塊。中糧地產(chǎn)方面指出，該地塊具有優(yōu)越的區(qū)位優(yōu)勢、較高的市場價值。為了進一步提升主營業(yè)務(wù)實力，其未來計劃根據(jù)該地塊所在區(qū)域城市更新的進程進行后續(xù)開發(fā)。在項目收購?fù)瓿珊?，公司未來將對該地塊進行“城市更新”申報并進行項目開發(fā)。

　　或?qū)⒈贿M一步剝離

　　公開資料顯示，金帝食品2001年并入中國食品，成為上市公司旗下的休閑食品板塊。過去很長一段時間來，金帝均是中糧集團主打的食品品牌之一，也是國產(chǎn)巧克力第一品牌。不過，隨著外資品牌在中國市場布局，其已經(jīng)被好時、費列羅等競爭者擠出第一陣營。

　　根據(jù)最近的財報，2015年上半年中國食品四大業(yè)務(wù)板塊中，金帝所在的休閑食品板塊是唯一下滑的板塊，該部分業(yè)務(wù)上半年貢獻(xiàn)的營收為1.98億元，銷售額同比下滑9%。

　　早在上個月初即有消息傳出，由于虧損經(jīng)營，金帝巧克力已經(jīng)面臨賣廠的局面。在業(yè)內(nèi)人士看來，金帝被出售也是意料之中。中略資本創(chuàng)始合伙人高劍鋒告訴記者，對于中國食品來講，主要還是出于業(yè)績考慮。“如果業(yè)績一直下滑，市場價值也會下滑，趁現(xiàn)在還有價值出手也是比較恰當(dāng)?shù)膽?zhàn)略選擇?！?

　　他表示，金帝的市場表現(xiàn)下滑正是因為受到國外品牌的沖擊?！斑^去，國外的產(chǎn)品價格很高，數(shù)量不多。但 國際貿(mào)易 便利化后，國內(nèi)銷售的巧克力已經(jīng)以國外品牌為主，對于產(chǎn)品缺乏特色、品牌也沒有太多優(yōu)勢的國產(chǎn)巧克力來說影響很大?！?

　　而在業(yè)界看來，中糧地產(chǎn)的業(yè)務(wù)一直以來均十分清晰，此番收購的目的主要是看重金帝所擁有的土地資產(chǎn)，而非巧克力業(yè)務(wù)。金帝轉(zhuǎn)至華高置業(yè)旗下后，未來其巧克力主業(yè)或?qū)⒊蔀闅v史。

　　“(中糧地產(chǎn))為什么不單獨買地，主要是考慮到企業(yè)資產(chǎn)的不可分割性，不可能在一個企業(yè)正常經(jīng)營的情況下出售土地，這樣金帝的業(yè)務(wù)也沒辦法正常開展?！备邉︿h分析指出，把金帝擁有的土地剝離出來做一些地產(chǎn)開發(fā)，價值將會大幅度提升，對于中糧系是一筆劃算的買賣。從業(yè)務(wù)專注的中糧地產(chǎn)來看，應(yīng)該是分兩步走，一是并入金帝獲取土地資源，接下來，相應(yīng)的休閑食品業(yè)務(wù)后續(xù)或?qū)⒈贿M一步剝離。“金帝可能是回到中糧的食品體系內(nèi)，但可能性更大的是作為單獨一個品牌出售出去?！?/p>