當(dāng)年欲控股光明乳業(yè)、娃哈哈但最終失敗的達(dá)能，如今正一步步借助蒙牛實(shí)現(xiàn)其在中國乳業(yè)市場的野心。這次其欲通過甩掉多美滋這個累贅來實(shí)現(xiàn)。上周末，蒙牛乳業(yè)及其控股的雅士利發(fā)布聯(lián)合公告稱，達(dá)能擬向雅士利出售其持有的多美滋中國的全部股權(quán)，達(dá)能此次交易獲得的對價將用來認(rèn)購蒙牛乳業(yè)發(fā)行的股份。

　　□事件

　　多美滋中國并入雅士利

　　7月24日，蒙牛乳業(yè)、雅士利及達(dá)能簽訂了一份諒解備忘錄：達(dá)能有意向蒙牛旗下雅士利公司轉(zhuǎn)讓達(dá)能持有的全部多美滋中國的股權(quán)，與此同時，達(dá)能將使用轉(zhuǎn)讓多美滋中國股權(quán)所得收益，通過中糧乳業(yè)投資有限公司認(rèn)購蒙牛乳業(yè)定向增發(fā)的股份。各方將就本次交易意向展開盡職調(diào)查并簽訂正式協(xié)議。

　　達(dá)能方面告訴京華時報記者，交易成功后，未來雙方的人員將組成管理團(tuán)隊(duì)，達(dá)能將推薦包括公司CEO在內(nèi)的核心管理人員。

　　多美滋是達(dá)能旗下在亞洲多國運(yùn)營的品牌?！斑@次交易只涉及多美滋中國部分；此次交易完成后，雅士利將獲得多美滋中國所有的相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)”，達(dá)能方面告訴記者，多美滋在東南亞其它國家(泰國、馬來西亞、新加坡、越南和其他國家)業(yè)務(wù)不受此次交易影響。

　　根據(jù)蒙牛官方信息，蒙牛乳業(yè)總裁孫伊萍說，不久前達(dá)能成為蒙牛旗下雅士利公司的股東，此次雅士利全資收購達(dá)能多美滋中國，將會繼續(xù)加強(qiáng)蒙牛與達(dá)能的資源整合和優(yōu)勢互補(bǔ)，使蒙牛乳業(yè)在中國所擁有的市場優(yōu)勢與達(dá)能在世界嬰幼兒乳粉領(lǐng)域的專長更好地結(jié)合。

　　達(dá)能中國區(qū)主席秦鵬表示，達(dá)能非?？春醚攀坷鳛橹袊就翆I(yè)嬰幼兒營養(yǎng)食品品牌的實(shí)力，希望通過整合雙方的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，更好地發(fā)展多美滋品牌，為中國的媽媽提供更好的產(chǎn)品。

　　□變局

　　蒙牛奶粉布局更完善

　　去年10月，達(dá)能耗資44億港元成為雅士利第二大股東，持股比例25%，大股東蒙牛持股51%。

　　今年1月初，雅士利總裁兼創(chuàng)始人張利鈿不再擔(dān)任行政總裁，由達(dá)能派出盧敏放擔(dān)任總裁，接管公司日常運(yùn)營及管理。而盧敏放曾擔(dān)任多美滋中國區(qū)總經(jīng)理。根據(jù)去年10月各方達(dá)成的協(xié)議，雅士利表示將以少數(shù)股權(quán)投資達(dá)能子公司——多美滋中國。今年4月，盧敏放曾表示，“雅士利與多美滋交叉持股，仍然是我們的計(jì)劃”。

　　如今，“交叉持股”變成了出售多美滋中國業(yè)務(wù)給雅士利。乳業(yè)專家王丁棉表示，如此一來，蒙牛旗下的奶粉業(yè)務(wù)布局更加完善，并且具備了超越伊利的實(shí)力。

　　一直以來，蒙牛在奶粉業(yè)務(wù)上遠(yuǎn)落后伊利。2013年6月，蒙牛以超過百億元巨資收購雅士利，不僅成為當(dāng)時國家層面推動奶粉企業(yè)重組整合的第一件重大并購案，對于蒙牛來說，一直短板的奶粉業(yè)務(wù)一躍進(jìn)入第一梯隊(duì)。但是與伊利相比，蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)差距還是不小。

　　去年，伊利、蒙牛銷售額分別是544億元、500.5億元，在液態(tài)奶業(yè)務(wù)上雙方不分伯仲，而在奶粉業(yè)務(wù)上，雅士利合并報表后蒙牛的奶粉銷售額為39億元，但伊利卻是60億元。

　　未來多美滋中國業(yè)務(wù)并入雅士利，蒙牛控股的君樂寶去年推出的奶粉業(yè)務(wù)在今年也突飛猛進(jìn)，按照君樂寶的說法，今年銷售有望突破8億元。這樣看來，蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)銷售額或?qū)⒂酗w躍。

　　達(dá)能終于甩掉大包袱

　　不過，國際巨頭達(dá)能此次向雅士利出售的多美滋奶粉業(yè)務(wù)卻是業(yè)績持續(xù)下滑。

　　2013年，多家奶粉企業(yè)卷入恒天然肉毒桿菌事件，盡管后來被證實(shí)為烏龍事件，但是對多美滋的銷售卻產(chǎn)生了巨大影響。隨后多美滋又被曝出行賄醫(yī)護(hù)人員，搶奪嬰兒“第一口奶”市場。多美滋中國業(yè)務(wù)自此一蹶不振，當(dāng)年中國市場份額從第一跌至第七。

　　盡管多美滋采取了多種救市舉措，譬如升級配方并大幅降價，但實(shí)際收效并不明顯。今年6月，達(dá)能首席財(cái)務(wù)官CécileCabanis在德銀的全球消費(fèi)者會議上曾指出，目前達(dá)能在中國的奶粉業(yè)務(wù)市場份額已經(jīng)和恒天然事件前相當(dāng)接近，但是構(gòu)成則完全不同。

　　據(jù)介紹，恒天然事件之前，達(dá)能中國奶粉業(yè)務(wù)三分之二的市場份額由多美滋貢獻(xiàn)，而現(xiàn)在三分之二是基于電商。據(jù)悉，達(dá)能通過電商銷售的奶粉品牌包括科瑞滋、愛他美、牛欄、諾優(yōu)能等，也就是說達(dá)能的中國奶粉業(yè)務(wù)能夠恢復(fù)主要靠的是這些進(jìn)口產(chǎn)品，但這些都不在此次出售范圍之內(nèi)。

　　有外媒引述達(dá)能的說法稱，公司將放棄復(fù)興旗下中國旗艦嬰兒配方奶粉部門的計(jì)劃。

　　對此說法，達(dá)能方面昨天沒有正面回應(yīng)京華時報記者，但其表示：“客觀地說，目前多美滋產(chǎn)品的業(yè)務(wù)表現(xiàn)仍然低于2013年上半年的水平。達(dá)能決定改變在中國市場的資源配置，雅士利品牌和多美滋在定位上互補(bǔ)，雙方在銷售和研發(fā)方面也將形成協(xié)同效應(yīng)?！?/p>

　　達(dá)能瞄上蒙牛露野心

　　盡管該交易并未公布收購資金等細(xì)節(jié)，但值得注意的是，達(dá)能進(jìn)一步增持了蒙牛，其正朝蒙牛大股東中糧一步步走近。

　　2013年5月，蒙牛宣布，公司大股東中糧集團(tuán)與法國達(dá)能成立合資公司，中糧持股51%，達(dá)能占股49%，中糧向合資公司轉(zhuǎn)讓8.3%的股份。通過合資公司，達(dá)能在蒙牛乳業(yè)的首期持股約為4%。根據(jù)當(dāng)時公告推算，達(dá)能為此花費(fèi)大約13.5億元。

　　此后的2014年2月，蒙牛宣布向達(dá)能定向增發(fā)，交易金額51.53億港元。交易完成后，達(dá)能成為蒙牛第二大股東，中糧、達(dá)能的持股比例分別為16.3%、9.9%。

　　如今，達(dá)能通過出售多美滋中國業(yè)務(wù)將再次增持蒙牛。達(dá)能首席財(cái)務(wù)官CécileCabanis在與投資者溝通的會議上表示，最新的交易將令達(dá)能集團(tuán)增持蒙牛“不超過2%”的股份。

　　如果以蒙牛上周收盤總市值746億港元推算，2%的股權(quán)比例對應(yīng)市值大約15億港元。也就是說，達(dá)能出售多美滋給雅士利的對價大約15億港元。有業(yè)內(nèi)人士表示，在恒天然事件之前，多美滋的價格應(yīng)該是在100億元(人民幣)。

　　對于達(dá)能來說，這顯然是一次無奈的賤賣交易?！岸嗝雷虡I(yè)績掉得太慘了，達(dá)能若再不想辦法挽救，這個品牌都有可能沒落”。王丁棉表示。

　　“對于蒙牛來說，這場交易應(yīng)該比較劃算，但也讓達(dá)能離大股東中糧的持股比例又近一步”。王丁棉表示。

　　未來達(dá)能是否還將繼續(xù)增持蒙牛并試圖實(shí)現(xiàn)“控股蒙牛”的野心？達(dá)能昨天是這樣回復(fù)記者的：“我們非常高興能通過本次合作進(jìn)一步加強(qiáng)我們與蒙牛和雅士利的合作。我們不會隨意就未來的計(jì)劃發(fā)表評論，對于任何合作伙伴來說都是如此?！?/p>

　　□觀點(diǎn)

　　達(dá)能覬覦中國乳業(yè)話語權(quán)

　　“達(dá)能不斷與雅士利、蒙牛進(jìn)行股權(quán)交易，可以看出達(dá)能的野心不小”，王丁棉表示，早在1992年前后達(dá)能就與光明和蒙牛有過合作的經(jīng)歷，但最后都失敗了?！芭c合作伙伴相繼分手的達(dá)能只能單干”，王丁棉表示，2008年，達(dá)能收購了河北妙士，并花巨資改造北京工廠；2009年，達(dá)能又在上海建立了酸奶加工廠，但最終達(dá)能還是敗下陣來。

　　“對于中國這樣巨大的市場，作為世界乳業(yè)巨頭卻連連告敗，達(dá)能如果選擇退出只會更沒面子，此時只能再回頭，尋求資本路線進(jìn)入”，王丁棉表示，達(dá)能如今與蒙牛進(jìn)一步合作，其正一步步地借助資本的力量增加對中國乳業(yè)的話語權(quán)。

　　不過王丁棉表示，達(dá)能最終要達(dá)到控制蒙牛的可能性從目前看幾乎沒有，中糧的實(shí)力也擺在那，此次交易對于各方來說都是有利的。

　　“但是對于整個中國乳業(yè)來說，則并非完全是件好事”，王丁棉表示，除了達(dá)能蒙牛外，多年前就曾入股當(dāng)時中國最大奶粉企業(yè)三鹿的恒天然去年又收購了貝因美20%股權(quán)，外國資本不斷通過資本方式輕易進(jìn)入中國市場，如此下去，一些中小民族企業(yè)在成長過程中就有可能被絞殺，中國需要開放的乳業(yè)，但更需要民族性的乳業(yè)。