“黑天鵝”再襲信托業(yè)

　　普益財(cái)富研究員鐘鴻銳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“黑天鵝”事件，對(duì)信托項(xiàng)目的兌付產(chǎn)生了影響，在類似風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)后，信托公司應(yīng)修改盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制的體系，將其納入考量

　　因與方正證券就民族證券控股權(quán)進(jìn)行爭(zhēng)奪而躍入公眾眼簾的政泉控股及關(guān)聯(lián)企業(yè)，或?qū)⒊蔀榻衲昀^佳兆業(yè)之后，攪動(dòng)眾多金融機(jī)構(gòu)的又一只“黑天鵝”。

　　事情起因或可追溯至中泰信托成立于2014年10月份，募集規(guī)模達(dá)10億元的“匯聚2號(hào)集合資金信托計(jì)劃”(以下簡(jiǎn)稱“匯聚2號(hào)”)。根據(jù)資料，該信托計(jì)劃資金指定用于償還融資方在農(nóng)業(yè)銀行的借款。信托計(jì)劃從今年6月25日至8月11日連發(fā)4份臨時(shí)信息披露報(bào)告，披露了該項(xiàng)目抵押物存司法限制，至今未按約支付回購(gòu)溢價(jià)款，以及中泰信托就突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)已采取的包括申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行等在內(nèi)的措施。

　　未到的利息

　　匯聚2號(hào)的公開(kāi)信息顯示，該信托計(jì)劃總規(guī)模為10億元，分3期成立，日期分別為2014年10月的21日、24日、28日。預(yù)期年化收益率為10%-11.5%，期限為2年。該信托計(jì)劃融資人每年6月20日和12月20日支付利息。信托計(jì)劃資金指定用于向北京盤古受讓特定資產(chǎn)收益權(quán)，用于償還農(nóng)業(yè)銀行借款。

　　根據(jù)媒體披露的信息，北京盤古的實(shí)際控制人為郭文貴，其人亦是今年以來(lái)，民族證券控股權(quán)之爭(zhēng)中，眾多媒體重點(diǎn)關(guān)注的政泉控股的實(shí)際控制人。

　　根據(jù)中泰信托今年6月25日披露的臨時(shí)信息披露報(bào)告，北京盤古并未在今年6月20日支付當(dāng)期回購(gòu)溢價(jià)款5520.86萬(wàn)元，導(dǎo)致該信托計(jì)劃投資者的當(dāng)期利益無(wú)法如期實(shí)現(xiàn)分配，已按合同約定向交易對(duì)手北京盤古、保證人至尊文奇、郭文貴、河南裕達(dá)置業(yè)、北京政泉控股分別發(fā)了《回購(gòu)義務(wù)提前履行通知》和《履行義務(wù)通知書(shū)》，并表示可能采取申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行公證等司法措施。

　　其中，河南裕達(dá)置業(yè)與政泉控股為郭文貴負(fù)面消息傳出后，匯聚2號(hào)今年新增的保證人。裕達(dá)置業(yè)知名資產(chǎn)是鄭州的五星級(jí)酒店裕達(dá)國(guó)貿(mào)酒店，而政泉控股較主要的資產(chǎn)包括北京的金泉廣場(chǎng)的商業(yè)、單元房和方正證券近18億股股票等。

　　就該項(xiàng)目擔(dān)保事宜，《證券日?qǐng)?bào)》記者近日致電政泉控股公關(guān)負(fù)責(zé)人，但其電話一直處于關(guān)機(jī)狀態(tài)。

　　針對(duì)利息未付的原因，中泰信托匯聚2號(hào)項(xiàng)目信托經(jīng)理唐恬接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，“公司多次向融資方發(fā)函，但始終未收到對(duì)方的書(shū)面回復(fù)?！?根據(jù)記者了解，這可能和市場(chǎng)上傳聞的北京盤古及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)大額資金支付受限制有關(guān)。

　　“我們正與北京相關(guān)機(jī)構(gòu)積極溝通，當(dāng)務(wù)之急是希望相關(guān)部門能盡早解除查封，以便北京盤古能還款，盡快分配投資者的信托利益?！鄙鲜鲋刑┬磐腥耸勘硎?。而有消息顯示，除中泰信托外，亦有多家金融機(jī)構(gòu)未得到北京盤古的應(yīng)付利息，或也將逐步采取司法措施以應(yīng)對(duì)。

　　值得注意的是，今年年初，匯聚2號(hào)信托計(jì)劃的已抵押登記的房產(chǎn)“被網(wǎng)簽”，中泰信托在6月30日的臨時(shí)信批報(bào)告中稱，經(jīng)北京盤古確認(rèn)“網(wǎng)簽系工作人員誤操作，并承諾辦理撤銷網(wǎng)簽手續(xù)。”但因房管局人員告知，“公安機(jī)關(guān)要求對(duì)相關(guān)房產(chǎn)暫停辦理一切手續(xù)”，撤銷網(wǎng)簽手續(xù)尚未完成。

　　中泰信托咨詢律師，網(wǎng)簽是合同登記，并非房屋轉(zhuǎn)讓行為，非經(jīng)抵押權(quán)人同意，無(wú)法辦理過(guò)戶。在未獲得抵押權(quán)人中泰信托同意的情況下，即使北京盤古辦理了抵押房屋的網(wǎng)簽手續(xù)，其也無(wú)法辦理抵押房屋所有權(quán)轉(zhuǎn)移的登記手續(xù)，網(wǎng)簽不影響中泰信托的抵押權(quán)權(quán)利，不會(huì)對(duì)抵押權(quán)人權(quán)益造成實(shí)質(zhì)損害。

　　已申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行

　　并獲法院立案

　　由于北京盤古應(yīng)付利息“跳票”，中泰信托于7月15日的臨時(shí)信息披露表示，“由于北京盤古及各保證人均未能按照通知要求支付回購(gòu)價(jià)款等款項(xiàng)，基于已經(jīng)辦理強(qiáng)制執(zhí)行公證的主合同以及各保證合同，受托人于7月11日向公證處申請(qǐng)出具執(zhí)行證書(shū)。”

　　在8月11日的臨時(shí)信息披露中稱，受托人取得公證處出具的《執(zhí)行證書(shū)》后即向人民法院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，北京市高級(jí)人民法院已于8月10日登記立案?！皳?jù)悉，兩次信息披露之間間隔近一個(gè)月，主要源于信托公司須等待公證處出具執(zhí)行證書(shū)，以及法院審核執(zhí)行證書(shū)后完成強(qiáng)制執(zhí)行的立案程序，以便將更準(zhǔn)確的信息披露給投資者?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>

　　不過(guò)，從中泰信托有關(guān)人士的表述中，可以看出其認(rèn)為該項(xiàng)目的盡調(diào)及風(fēng)控仍是扎實(shí)的：“該項(xiàng)目與一般的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目相比，風(fēng)險(xiǎn)較低，該項(xiàng)目的特定資產(chǎn)和抵押物在一線城市北京且已建成可售，所處地段較好，有較高知名度，且整體抵押率較低；與一般的工商企業(yè)相比，該項(xiàng)目的交易對(duì)手北京盤古既是物業(yè)的所有權(quán)人、也是經(jīng)營(yíng)方，以物業(yè)經(jīng)營(yíng)為主要收入，沒(méi)有其他開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。而資金專項(xiàng)用于銀行還款，通常在業(yè)內(nèi)屬于借新還舊這類常見(jiàn)的融資用途?！?/p>

　　信托行業(yè)中，以土地、房產(chǎn)等作為抵押物的項(xiàng)目盡調(diào)階段通常項(xiàng)目組會(huì)采取實(shí)地考察拍照、錄像，到產(chǎn)權(quán)人處查看房產(chǎn)證及土地證原件，聘請(qǐng)?jiān)u估公司對(duì)特定資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，至土地或房產(chǎn)所在地房管局及國(guó)土局進(jìn)行權(quán)屬狀態(tài)調(diào)查等措施，對(duì)自然人保證人的調(diào)查措施，則包括調(diào)查有關(guān)的資產(chǎn)情況，了解外界評(píng)價(jià)等。據(jù)中泰信托有關(guān)人士表示，該信托計(jì)劃的盡調(diào)工作遵循了上述行業(yè)慣例，充分采取了相關(guān)措施。另外，據(jù)接近中泰信托的人士表示，按中泰信托的內(nèi)部制度，一定規(guī)模的信托項(xiàng)目盡調(diào)須有公司高管現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)，就該項(xiàng)目，公司高管參與了現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)，與融資方北京盤古的財(cái)務(wù)總監(jiān)、總經(jīng)理等高管座談并實(shí)地考察盤古大觀項(xiàng)目，包括寫(xiě)字樓、公寓及酒店 。

　　“我司的相關(guān)方與匯聚2號(hào)的交易對(duì)手及保證人無(wú)任何合作關(guān)系或利益關(guān)系。按公司的內(nèi)控制度和風(fēng)險(xiǎn)防范制度，經(jīng)內(nèi)部調(diào)查和訪談，我司管理層、員工與匯聚2號(hào)的交易對(duì)手及保證人無(wú)任何利益關(guān)系，在該項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理中無(wú)不良行為和操守問(wèn)題?！敝刑┬磐杏嘘P(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱。

　　通過(guò)對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，此次“匯聚2號(hào)”面臨的風(fēng)險(xiǎn)與今年年初佳兆業(yè)事件有相似之處，即都是因企業(yè)負(fù)責(zé)人涉案等原因、資產(chǎn)被“鎖定”，進(jìn)而導(dǎo)致的還款出現(xiàn)不確定性，難以防范。

　　目前，據(jù)記者了解，涉佳兆業(yè)風(fēng)波的相關(guān)信托項(xiàng)目，部分已清算，部分隨著相關(guān)資產(chǎn)“解鎖”風(fēng)險(xiǎn)趨緩。

　　用益信托分析師帥國(guó)讓對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱，匯聚2號(hào)主要看抵押物的變現(xiàn)情況，兌付風(fēng)險(xiǎn)是可控的?！盎诋?dāng)前房地產(chǎn)處于調(diào)整期，房地產(chǎn)行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，預(yù)計(jì)此類風(fēng)險(xiǎn)信托行業(yè)后期會(huì)時(shí)有發(fā)生，但風(fēng)險(xiǎn)可控?！?

　　普益財(cái)富研究員鐘鴻銳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這兩期融資方的“黑天鵝”事件，對(duì)信托項(xiàng)目的兌付產(chǎn)生了影響，在類似風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)后，信托公司應(yīng)修改盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制的體系，將其納入考量。具體而言，在進(jìn)行盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)對(duì)融資方的實(shí)際控制人背景進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，特別注意其和政府部門的合作關(guān)系是否正常；同時(shí)對(duì)其關(guān)聯(lián)方也要進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查。市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)因素是在不斷變化的，因此盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)控制也應(yīng)當(dāng)與時(shí)俱進(jìn)，不斷完善。