信托業(yè)在保持快速前進(jìn)步伐的同時(shí)，不斷發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)發(fā)展模式，運(yùn)用多種工具支持企業(yè)成長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化起到了重要的推動(dòng)作用

　　近年來(lái)，不管是助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，還是支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，都少不了信托的身影。日前發(fā)布的《中國(guó)信托業(yè)發(fā)展報(bào)告（2014—2015）》顯示，2014年，信托業(yè)約71%的資金直接投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。信托公司通過(guò)發(fā)揮資金募集優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展產(chǎn)品和服務(wù)方式的創(chuàng)新，積極促進(jìn)民間資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高效對(duì)接。

　　多種工具支持企業(yè)成長(zhǎng)

　　“金融工具的多樣性使信托可以單獨(dú)或組合運(yùn)用多種工具，根據(jù)企業(yè)不同成長(zhǎng)階段、不同發(fā)展情況等，創(chuàng)設(shè)不同的信托產(chǎn)品。信托還可以在借貸市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、并購(gòu)市場(chǎng)等多個(gè)領(lǐng)域?yàn)槠髽I(yè)提供綜合化的金融服務(wù)。”中鐵信托副總經(jīng)理陳赤說(shuō)。

　　基于信托制度的靈活性以及風(fēng)險(xiǎn)控制手段的多元化，信托公司可以引導(dǎo)資金進(jìn)入銀行信貸資金不愿、不宜介入但實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)可控的領(lǐng)域，促進(jìn)民間資本與優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目高效對(duì)接，實(shí)現(xiàn)金融資源的高效配置，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。

　　工商企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的重要部門(mén)，一直是資金信托的第一大配置領(lǐng)域。信托公司也紛紛加大對(duì)這一領(lǐng)域的布局。比如，中航信托設(shè)立信托計(jì)劃支持傳統(tǒng)鋼鐵行業(yè)的技術(shù)革新與產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整等；興業(yè)信托、中鐵信托、新華信托等為節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)療、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供信貸支持，等等。

　　復(fù)旦大學(xué)信托研究中心主任殷醒民說(shuō)，從2010年開(kāi)始，融資類(lèi)信托比重逐年下降，而投資類(lèi)信托占比在上升，2015年二季度末已達(dá)39.33%，信托的投資功能進(jìn)一步增強(qiáng)，“投資類(lèi)信托占比的提高，順應(yīng)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需要，放大了儲(chǔ)蓄資金對(duì)資本形成與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向作用?！?/p>

　　轉(zhuǎn)型創(chuàng)新提升服務(wù)深度

　　目前，大量新興業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的初創(chuàng)企業(yè)大量涌現(xiàn)。信托公司需要運(yùn)用更多新型金融工具，支持企業(yè)成長(zhǎng)。

　　“在監(jiān)管政策的引導(dǎo)下，信托業(yè)正在由風(fēng)險(xiǎn)型債權(quán)融資業(yè)務(wù)為單一主營(yíng)業(yè)務(wù)，向以風(fēng)險(xiǎn)型債權(quán)融資業(yè)務(wù)與收費(fèi)型資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變。”陳赤說(shuō)，以貸款文化為主的信托公司以專(zhuān)業(yè)子公司來(lái)開(kāi)展股權(quán)投資或更為恰當(dāng)。

　　目前，平安信托、中融信托、湖南信托等設(shè)立了專(zhuān)業(yè)子公司，發(fā)力私募股權(quán)投資（PE）業(yè)務(wù)。截至2014年底，平安信托主導(dǎo)投資的PE項(xiàng)目超80個(gè)。江蘇信托、外貿(mào)信托也篩選優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，涉及通信、軟件開(kāi)發(fā)、新能源、新材料等領(lǐng)域。另?yè)?jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，截至2014年末，信托業(yè)PE類(lèi)信托共有133個(gè)，規(guī)模達(dá)258.37億元。

　　《中國(guó)信托業(yè)發(fā)展報(bào)告（2014—2015）》顯示，2014年以來(lái)，監(jiān)管層對(duì)并購(gòu)重組的支持力度不斷加大，也加快了并購(gòu)市場(chǎng)的融資過(guò)程。已有多家信托公司利用合伙型基金優(yōu)勢(shì)，通過(guò)信托加入有限合伙基金產(chǎn)品參與企業(yè)并購(gòu)重組。

　　中建投信托研究員王俊表示，股權(quán)投資對(duì)信托公司的行業(yè)把握、后臺(tái)研究支持的要求比較高。目前，信托公司對(duì)于股權(quán)投資也是剛剛起步。陳赤則建議信托公司與行業(yè)龍頭組成策略聯(lián)盟，依靠行業(yè)龍頭的專(zhuān)業(yè)知識(shí)選擇投資標(biāo)的，吸收并購(gòu)標(biāo)的后，信托資金可以有較好的退出渠道。

　　風(fēng)險(xiǎn)控制提出更高要求

　　“隨著信托投資功能的強(qiáng)化，對(duì)交易對(duì)手也提出一些新的要求，如企業(yè)的成長(zhǎng)性、治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)控機(jī)制、綜合管理水平等。這些因素將成為信托公司開(kāi)展投資類(lèi)業(yè)務(wù)的主要評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)?！敝袊?guó)人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長(zhǎng)邢成說(shuō)。

　　“在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)中可能面臨的產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)業(yè)資金鏈斷裂、中小企業(yè)停業(yè)、大型企業(yè)流動(dòng)性不足等風(fēng)險(xiǎn)，也將最終表現(xiàn)為信用風(fēng)險(xiǎn)，需要信托公司認(rèn)真面對(duì)。”

　　陳赤認(rèn)為，信托基金具有規(guī)?；?、長(zhǎng)期化的特點(diǎn)，可以組合運(yùn)用投資于多個(gè)企業(yè)，分散信托風(fēng)險(xiǎn)，避免單一項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)帶來(lái)的影響。如果能夠引入有實(shí)力、負(fù)責(zé)任的擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)可得到進(jìn)一步分擔(dān)。

　　“也可以考慮將信托制度優(yōu)勢(shì)與債券發(fā)行制度結(jié)合起來(lái)，由信托公司協(xié)助非上市企業(yè)在區(qū)域股權(quán)交易中心等合法場(chǎng)所創(chuàng)新發(fā)行‘附信托企業(yè)債’，信托公司從信托計(jì)劃的發(fā)行主體轉(zhuǎn)化為‘投資銀行+信托受托人’，這既可拓寬企業(yè)的融資渠道，還能讓信托公司開(kāi)發(fā)收費(fèi)型的投行業(yè)務(wù)?！标惓啾硎尽?/p>