3月16日，中證協(xié)會(huì)下發(fā)《賬戶管理業(yè)務(wù)細(xì)則(征求意見稿)》（下稱《意見稿》），擬允許券商和證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事賬戶管理業(yè)務(wù)(即全權(quán)委托業(yè)務(wù))。中證協(xié)的意見函中提到，為適應(yīng)投資者財(cái)富管理需求，規(guī)范證券公司、證券投資咨詢公司等機(jī)構(gòu)開展賬戶管理業(yè)務(wù)，根據(jù)《證券法》等規(guī)定，起草了該征求意見稿。征求意見稿共六章，就業(yè)務(wù)資質(zhì)、業(yè)務(wù)規(guī)范、內(nèi)控管理、自律管理等方面做了詳細(xì)說明。

　　這份《意見稿》浮出水面，意味著不久后，券商可以與商業(yè)銀行的私人銀行業(yè)務(wù)直面較量，券商通過優(yōu)秀的定價(jià)能力和優(yōu)質(zhì)的投顧隊(duì)伍，為投資者提供財(cái)富管理服務(wù)。值得注意的是，《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，制定此《意見稿》的兩家券商代表之一就是中山證券，中山證券正積極布局投顧業(yè)務(wù)。

　　券商財(cái)富管理新方向

　　近年來隨著居民財(cái)富增加，財(cái)富管理需求隨之增加，由于券商投資咨詢服務(wù)的不濟(jì)，以及機(jī)構(gòu)間實(shí)力懸殊，財(cái)富管理的籌碼逐漸向銀行業(yè)傾斜，銀行業(yè)掌握了代客理財(cái)權(quán)利，規(guī)范化的證券公司卻處于極其尷尬的境地。

　　2014年銀行加快了向“代客理財(cái)”轉(zhuǎn)型的步伐，逐步回歸財(cái)富管理的本質(zhì)。一些銀行還成立了資產(chǎn)管理事業(yè)部，發(fā)行多個(gè)結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品吸納高端客戶。而券商只能以資管業(yè)務(wù)為客戶提供服務(wù)，且其中絕大部分是通道型產(chǎn)品。

　　一家私募基金高管告訴記者：“如果券商和證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事賬戶管理業(yè)務(wù)，15萬億元的理財(cái)資金將涌到券商和投資咨詢機(jī)構(gòu)面前，證券業(yè)將有機(jī)會(huì)爭(zhēng)奪銀行業(yè)的財(cái)富管理份額?！?

　　之前，由于證券公司不享有客戶證券的管理與處分權(quán)，對(duì)證券賬戶維護(hù)不能發(fā)揮實(shí)質(zhì)作用，而透過此次全權(quán)委托業(yè)務(wù)，證券公司將實(shí)現(xiàn)對(duì)證券賬戶的管理、監(jiān)控和止損等工作。同時(shí)《意見稿》為券商和投資咨詢公司指明了道路，投顧人員的價(jià)值開始有所體現(xiàn)。

　　南京證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一名高管人員告訴記者：“券商取得賬戶管理業(yè)務(wù)后，一方面可以招聘遴選合格的投顧人員，并設(shè)立監(jiān)督和止損機(jī)制，另一方面，掌握證券賬戶管理，通過明晰的關(guān)系界定執(zhí)行處分權(quán)?！?

　　中山證券積極籠絡(luò)投顧資源

　　近日銀行有望獲得券商牌照的消息沸沸揚(yáng)揚(yáng)，一般來說，私人銀行承擔(dān)代客理財(cái)?shù)慕巧?，如今券商也擁有“代客理?cái)”的資格，說明金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)相互競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)開始逐步呈現(xiàn)出來，對(duì)于券商而言，對(duì)優(yōu)質(zhì)的投顧資源需求相當(dāng)迫切。

　　投顧原本是極其重要的券商資源，但限于制度原因，券商無法有效發(fā)揮投顧優(yōu)勢(shì)。代客理財(cái)放開，可以激活投顧群體，并實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，每個(gè)投顧都成為一個(gè)類私募。

　　華東地區(qū)一家券商營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理告訴記者：“代客理財(cái)業(yè)務(wù)的推出，只是回歸正常和國(guó)際接軌而已，放開才有充分競(jìng)爭(zhēng)，銀行和券商往后要越來越憑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力吃飯。”

　　值得注意的是，此次制定《意見稿》的團(tuán)隊(duì)由券商和投資咨詢公司相關(guān)人員組成，其中，中山證券和國(guó)信證券作為券商代表。中山證券投顧業(yè)務(wù)的相關(guān)人員告訴記者，由于去年中山證券發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)較為積極，因此有幸被中證協(xié)邀請(qǐng)參與了征求意見稿的制定。

　　該人士表示，目前中山證券制定了投顧合伙人計(jì)劃，但是由于涉及到股權(quán)分配，目前只能以類投顧“合伙人”制度的方式推進(jìn)，未來中山證券也會(huì)通過良好的激勵(lì)制度引進(jìn)優(yōu)秀的投顧人員，打開代客理財(cái)業(yè)務(wù)空間。

　　券商全權(quán)委托業(yè)務(wù)發(fā)展前景廣闊，全權(quán)委托是國(guó)外成熟市場(chǎng)中財(cái)富管理業(yè)務(wù)的重要組成部分，據(jù)悉，美林證券和嘉信理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)管理費(fèi)收入甚至超過了交易傭金收入。

　　然而此份《意見稿》也只是初稿，尚待明晰。上述中山證券人士表示，該征求意見稿完全以負(fù)面清單的方式制定，相比之前是巨大的飛躍，征求意見稿經(jīng)修訂出臺(tái)后，中證協(xié)還要制定業(yè)務(wù)的管理辦法，各個(gè)證券公司跟進(jìn)制定自己的業(yè)務(wù)細(xì)則，全權(quán)委托業(yè)務(wù)才能落地。

　　一家投資咨詢公司總經(jīng)理告訴記者：“相比券商，投資咨詢公司的業(yè)務(wù)并不詳細(xì)，操作上還存在障礙，需要進(jìn)一步的規(guī)定出臺(tái)?！?

　　針對(duì)中山證券參與制定《意見稿》，一券商投行人士則告訴記者，中山透過網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷積極低傭開戶，此后又醞釀投顧合伙人制度，不久前傳言李迅雷加入中山證券，而最近中山證券又參與制定征求意見稿，說明中山證券可能對(duì)投顧資管化早有準(zhǔn)備，建立投顧合伙人制度是為吸納優(yōu)秀投顧人才，而吸納李迅雷加盟或是為了壯大投研定價(jià)能力，兩者共同為代客理財(cái)業(yè)務(wù)提供支持。

　　與此同時(shí)，專欄作家傅峙峰也提到，在投顧體系建設(shè)上，中山證券的合伙制算跑在了行業(yè)前面，激勵(lì)機(jī)制比現(xiàn)在大券商僵化的機(jī)制要有吸引力得多。