進(jìn)入12月以來(lái)，港股整體表現(xiàn)平平，板塊間出現(xiàn)分化，防御特征明顯的消費(fèi)品制造等“大消費(fèi)類”板塊漲勢(shì)喜人，而能源等周期股則表現(xiàn)不佳。

　　消費(fèi)品制造板塊逆勢(shì)上攻

　　在大盤整體表現(xiàn)不佳的背景下，港股消費(fèi)品制造板塊中日前卻涌現(xiàn)出不少投資亮點(diǎn)。在最近10個(gè)交易日中，中國(guó)9號(hào)健康累計(jì)上漲52.78%，寶信汽車?yán)塾?jì)上漲51.38%，中升控股累計(jì)上漲12.57%，TCL多媒體累計(jì)上漲8.29%，李氏大藥廠累計(jì)上漲8.23%，富貴鳥累計(jì)上漲7.64%，綠葉制藥累計(jì)上漲7.14%，吉利汽車?yán)塾?jì)上漲6.85%，恒發(fā)洋參累計(jì)上漲6.67%，華熙生物科技累計(jì)上漲6.4%。此外，還有十余只股票期間累計(jì)收漲。

　　貴人資本在投資研報(bào)中指出，港股隨外圍市場(chǎng)反復(fù)偏弱，近日連續(xù)收跌。美國(guó)最新公布的PPI、零售數(shù)據(jù)溫和向好正面支持美聯(lián)儲(chǔ)加息。然而美聯(lián)儲(chǔ)加息升溫加之內(nèi)地本周再次密集IPO，給港股資金面帶來(lái)壓力，投資者寄希望于政府釋放寬松貨幣及政策紅利，預(yù)計(jì)港股近期仍將震蕩尋找方向，可留意消費(fèi)類股票。

　　麥格理集團(tuán)分析師指出，消費(fèi)品制造板塊具有防御性特征，在當(dāng)前國(guó)際油價(jià)持續(xù)暴跌、美聯(lián)儲(chǔ)加息可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，能源等強(qiáng)周期股票下行風(fēng)險(xiǎn)加大，而消費(fèi)類等股票或成為資金避風(fēng)港。

　　機(jī)構(gòu)看好板塊前景

　　匯業(yè)證券策略分析師岑智勇指出，中國(guó)此前公布的2015年第三季度的GDP增速為6.9%，該數(shù)據(jù)好于部分機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的6.8%，實(shí)際上中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，已經(jīng)由追求“量”過渡至追求“質(zhì)”。中國(guó)在公布第三季度GDP之余，同時(shí)也公布了不同產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)，第一、第二及第三產(chǎn)業(yè)在第三季度的增長(zhǎng)速度分別為4.1%、5.8%及8.6%，由于第一及第二產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)都低于6.9%，意味著第三季度的主要增長(zhǎng)是靠第三產(chǎn)業(yè)(預(yù)計(jì)是服務(wù)業(yè)為主)去推動(dòng)。

　　岑智勇表示，這說明中國(guó)GDP質(zhì)素正在提高，事實(shí)上在恒生綜合行業(yè)指數(shù)當(dāng)中，近日以消費(fèi)品制造業(yè)分類指數(shù)的部分股票表現(xiàn)較好。該指數(shù)共有109只成份股，但素質(zhì)良莠不齊，個(gè)別更在最新財(cái)政年度出現(xiàn)虧損，投資者在挑選股份時(shí)，宜多加留意。

　　此外，大部分機(jī)構(gòu)建議減持港股能源、資源類股票，以規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　高盛近期建議減持銀行及資源股，對(duì)保險(xiǎn)、公用及能源板塊持“中性”評(píng)級(jí)，并下調(diào)港股評(píng)級(jí)至“減持”，對(duì)明年底恒生指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位預(yù)期為24000點(diǎn)。該行分析師指出，下調(diào)港股評(píng)級(jí)主要是市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮，加上未來(lái)香港本土企業(yè)盈利受匯率拖累所致。

　　德銀最新報(bào)告建議明年減持電信、能源及核心消費(fèi)，增持金融、工業(yè)及IT板塊。該行預(yù)計(jì)，H股明年上半年有望大漲逾20%，因企業(yè)盈利溫和增長(zhǎng)及估值略為擴(kuò)張。