近期人民幣兌美元匯率重新走強。市場人士指出，人民幣升值或利好港股中的造紙和航空等對匯率比較敏感的板塊。對于造紙行業(yè)而言，人民幣升值將使原材料進口的實際價格下降；而對于航空公司而言，購買飛機存在較大的美元外債，人民幣相對美元升值無疑有利于其盈利。

　　成市場關(guān)注熱點

　　近期，隨著人民幣兌美元中間價連續(xù)反彈，港股中一些可能受益于人民幣升值的板塊又再度成為了市場關(guān)注的熱點。有港股分析師表示，近期港股熱點可能在板塊之間出現(xiàn)輪動，一些缺乏基本面支撐的板塊可能再度上演大起大落的行情。而從短期來看，人民幣匯率可能會逐步企穩(wěn)反彈，這將帶來相關(guān)受益行業(yè)基本面的顯著改善，人民幣升值概念股有望成為近期值得關(guān)注的主題投資之一。

　　具體而言，人民幣升值將對諸多板塊形成利好，其中，造紙、航空運輸受益最為明顯。具體來看，對于港股造紙板塊，人民幣升值對造紙行業(yè)利好主要體現(xiàn)在三個方面：一是原材料進口的實際價格下降；二是進口機器設(shè)備的成本下降；三是造紙企業(yè)現(xiàn)有外債償還成本下降。代表標(biāo)的有理文造紙（02314.HK）和玖龍紙業(yè)（02689.HK）等。

　　對于港股航空運輸板塊，航空公司購買飛機，本身存在較多的美元外債。而人民幣相對美元重新反彈，對凈利潤影響最直接的是人民幣匯率走強帶來的匯兌收益。同時，受人民幣匯率反彈影響，航空公司航油、航材等成本相對下降，對相關(guān)公司業(yè)績改善、提升，產(chǎn)生持續(xù)性利好。

　　除此之外，受益于以人民幣計價資產(chǎn)價格上漲的銀行板塊以及降低鐵礦石進貨價格的鋼鐵業(yè)，也均有望從人民幣升值中獲益。

　　大行看好造紙板塊

　　市場分析師還強調(diào)，內(nèi)地造紙行業(yè)呈現(xiàn)原料在外、市場在內(nèi)的局面，主要造紙原料木漿與廢紙都主要依靠進口，而紙制品出口量非常有限，是僅次于石油行業(yè)的第二大用匯行業(yè)。因此，近期人民幣對美元貶值導(dǎo)致木漿與廢紙價格上漲，直接抬高了造紙行業(yè)的生產(chǎn)成本，降低了行業(yè)毛利水平，使造紙板塊承壓。如果人民幣匯率重新走入持續(xù)穩(wěn)步走強通道，將使這一局面出現(xiàn)改變。

　　國泰君安分析師指出，近年來造紙行業(yè)資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)逐年攀升的節(jié)奏，2014年行業(yè)整體資產(chǎn)負債率超過70%，造紙業(yè)上市公司資產(chǎn)負債率在55%左右。在造紙行業(yè)普遍高財務(wù)杠桿的特點下，此前央行一系列寬松政策提升了行業(yè)整體盈利空間預(yù)期，降低企業(yè)融資成本及財務(wù)費用。

　　麥格理分析師預(yù)計，如果人民幣匯率出現(xiàn)穩(wěn)步走強的局面，未來央行就仍有一定再寬松空間，造紙行業(yè)龍頭企業(yè)將持續(xù)受益于融資成本下降。目前國際紙漿價格低位震蕩、內(nèi)地環(huán)保政策趨嚴，小紙廠產(chǎn)能正持續(xù)收縮，行業(yè)集中度未來將進一步提高，大型紙企優(yōu)勢將進一步凸顯。當(dāng)前，造紙板塊估值無論在歷史橫向還是板塊周期縱向上均處于低位，預(yù)計未來在基本面筑底、經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的背景下，造紙行業(yè)龍頭公司價值有待重估。