權(quán)重股走強(qiáng)

　　6月以來，港股市場(chǎng)一改前期小盤股爆炒，權(quán)重股疲軟的狀態(tài)，初現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換跡象。尤為明顯的是，以科網(wǎng)股為主的前期強(qiáng)勢(shì)股紛紛出現(xiàn)大幅回調(diào)，中資金融等權(quán)重板塊力撐大市。

　　受A股帶動(dòng)，特別是銀行混改政策傳聞?dòng)绊?，中資銀行股漲幅居前，交通銀行近一周漲幅接近10%，招商銀行上漲2%，中國(guó)銀行上漲2%。本月以來，恒生指數(shù)累計(jì)下跌1.6%，恒生H股金融業(yè)指數(shù)下跌0.7%。

　　國(guó)企改革概念也表現(xiàn)搶眼。受行業(yè)整合傳聞支持，市場(chǎng)猜測(cè)中煤和神華集團(tuán)有望合并，帶動(dòng)相關(guān)股票在9日逆市大漲。截至9日收盤，中煤能源H股大漲7.5%，神華H股上漲3.64%，為表現(xiàn)最好的藍(lán)籌，兗州煤業(yè)上漲1.7%。

　　相比之下，前期漲幅較高的個(gè)股普遍出現(xiàn)深度回調(diào)。北大青鳥環(huán)宇在4-5月期間曾大幅上漲234%，但6月以來已下跌92.5%，位居港股跌幅榜前列。4-5月上漲近180%的匯財(cái)軟件本月以來下跌96%；前期上漲近六倍的數(shù)字王國(guó)本月以來下跌58%；前期上漲265%的英皇證券本月以來下跌36%。

　　5月以來港股市場(chǎng)整體持續(xù)盤整格局，謹(jǐn)慎觀望氣氛濃厚，市場(chǎng)熱點(diǎn)也出現(xiàn)變化，一些前期漲幅較高的IT類個(gè)股深度回調(diào)，中資金融和國(guó)企改革概念股走強(qiáng)，風(fēng)格轉(zhuǎn)換初露端倪。

　　機(jī)構(gòu)看好中資股

　　花旗9日發(fā)表報(bào)告表示，近兩周與40個(gè)英美機(jī)構(gòu)投資者會(huì)面，不少客戶認(rèn)為中資股受流動(dòng)性因素推動(dòng)多于經(jīng)濟(jì)基本面。由于預(yù)期進(jìn)一步寬松措施的推出可能帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，投資者對(duì)H股看法轉(zhuǎn)趨正面。花旗重申對(duì)中資股前景的積極看法，維持國(guó)企指數(shù)明年中目標(biāo)16500點(diǎn)的預(yù)期不變，建議增持內(nèi)險(xiǎn)、內(nèi)房、IT、交通等板塊。

　　中投（香港）研究報(bào)告認(rèn)為，港股上漲勢(shì)頭仍未改變。經(jīng)過震倉以后，恒指上沖29000點(diǎn)的趨勢(shì)還沒改變，理由是中國(guó)股市正在融入國(guó)際指數(shù)的進(jìn)程中，往后還有央行進(jìn)一步減息的預(yù)期、人民幣國(guó)際化、滬港通擴(kuò)容、深港通開通以及兩地基金互認(rèn)等潛在利好。估值落后的港股將可以持續(xù)受惠于國(guó)際和內(nèi)地資金的流入，因此本月港股每逢調(diào)整都將是建倉的好時(shí)機(jī)?？傮w來看，在資金長(zhǎng)期緩慢進(jìn)入香港市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)下，港股保持震蕩上揚(yáng)概率較大，可繼續(xù)持有AH折價(jià)品種。

　　招商證券（香港）認(rèn)為，對(duì)港股市場(chǎng)整體而言，在基金互認(rèn)可能帶來新增內(nèi)地資本流量的預(yù)期支撐下，并考慮到各指數(shù)成分藍(lán)籌仍有望直接受益于基金互認(rèn)，市場(chǎng)會(huì)對(duì)這一政策做出熱烈的反應(yīng)。結(jié)合前期市場(chǎng)表現(xiàn)，短期內(nèi)行情加速并促使資本集中回流的情形可能再度出現(xiàn)，從而推動(dòng)市場(chǎng)出現(xiàn)新一波的全面加速上漲行情。但在基金互認(rèn)的政策利好之外，港股市場(chǎng)在6月也面臨更多風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，市場(chǎng)行情節(jié)奏再次加快，市場(chǎng)振幅增大的同時(shí)，個(gè)股走勢(shì)差異更加明顯。建議適度從前期漲幅過大的個(gè)股獲利了結(jié)，精選有實(shí)質(zhì)業(yè)績(jī)支持，能見度高的科網(wǎng)電子、環(huán)保新能源等新經(jīng)濟(jì)個(gè)股。在繼續(xù)挖掘互聯(lián)網(wǎng)+、國(guó)企改革、深港通等主題投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，密切留意港元匯率變化和A股風(fēng)格轉(zhuǎn)換對(duì)港股的潛在影響。