港股市場近期高位整固，恒指上周收報28060點，全周累積升幅408點，漲幅1.47%，日均成交額為1882億港元。具體來看，恒指上周初曾跌破27000點水平，其后向上逐步收復(fù)失地，上周四更一度突破7年多高位28214點；后半周盤面則接連出現(xiàn)高開低走，午后常跳水急挫，表明恒指在沖擊28000點關(guān)口仍后勁不足。所以，短期若無顯著利好，恒指料將沿著10天線續(xù)反復(fù)，波幅范圍在27500點至28200點之間。

　　自4月8日港股單日成交額突破2000億港元以來，大市交投持續(xù)熾熱，而認股證與牛熊證市場成交額亦水漲船高，跟隨放大。就上周而言，認股證日均成交額升至322.8億港元，較前一周305億港元明顯放大，占大市成交比例為15%至19%之間；牛熊證日均成交額約為93.6億港元，較前一周的86.4億港元輕微上升，占大市成交比例在4%至5%之間。

　　上周一至周四，恒指牛證合共獲得約1.03億港元資金凈流出，期內(nèi)持續(xù)有較高收回價的牛證上市，新的看好資金部署于較貼價的條款，上周三收回價27300點至27800點之間的牛證加倉約400張期指合約；熊證則獲得約7495萬港元資金凈流入，過夜街貨集中于收回價28200點至28600點之間，相當約1298張期指合約。

　　行業(yè)資金流數(shù)據(jù)方面，就上周三來說，首先，資金持續(xù)追捧交易所板塊，相關(guān)認購證獲得約5430萬港元資金凈流入；其次，受中國人民銀行降準及證券法修訂利好消息提振，內(nèi)地銀行股及券商股的相關(guān)認購證分別取得約2350萬港元及1920萬港元資金凈流入；另外，水泥及原材料股板塊受惠于“一帶一路”政策概念，相關(guān)認購證也取得約2094萬港元資金凈流入。

　　仔細查看權(quán)證條款，當前市場上即將有一批認購證于5月初到期，而近來大市顯著上揚，當中有不少已由價外變成價內(nèi)，即由沒有內(nèi)在值變成有內(nèi)在值。具體涉及到認股證最后交易日及結(jié)算方法，首先，假設(shè)國壽認購證A的到期日是5月4日，最后交易日是到期日前第四個交易日，即4月27日，如投資者在這天或之前沒有沽出手上的國壽認購證A，便要等候自動結(jié)算。

　　其次，認股證的結(jié)算方法，則是以認股證到期日前五個交易日的相關(guān)資產(chǎn)平均收市價來計算，再以國壽認購證A為例，假設(shè)國壽于窩輪到期日前5天(即4月24日至4月30日)的平均收市價比該認購證A的行使價為高，投資者便可以獲得平均收市價與窩輪行使價之間的差價。而且，如所持的認購證換股比率是10兌1，則需要把差價除以換股比率，才能計算出每份窩輪可收回之金額。相反，若正股平均收市價是等于或低于窩輪的行使價，投資者便不能收回任何金額。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法國興業(yè)一概不負任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）