2016年首周，滬深股市出現(xiàn)大幅下跌，其中兩個(gè)交易日觸發(fā)熔斷機(jī)制，提前收盤(pán)，恐慌情緒一度快速蔓延。不過(guò)上周五監(jiān)管層及時(shí)叫停實(shí)施僅4天的熔斷機(jī)制，滬深大盤(pán)企穩(wěn)反彈，恐慌情緒略有緩解。多家券商表現(xiàn)，在連續(xù)大幅下挫后，市場(chǎng)情緒修復(fù)尚待時(shí)日，短期的交易性機(jī)會(huì)操作難度較大，建議投資者謹(jǐn)慎為宜，注意控制倉(cāng)位。

　　申萬(wàn)宏源證券：就盤(pán)面看，近期“互聯(lián)網(wǎng)+”、新能源車等熱點(diǎn)板塊跌幅居前，而煤炭、黃金和畜禽養(yǎng)殖等強(qiáng)周期品種表現(xiàn)亮眼，顯示當(dāng)前高估值品種繼續(xù)暴露風(fēng)險(xiǎn)，而低價(jià)品種堅(jiān)挺，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下行。上周在熔斷機(jī)制暫停的情況下，兩市成交并未恐慌性增加，顯示投資者總體心態(tài)短暫獲得平復(fù)，不過(guò)短期的交易性機(jī)會(huì)操作難度較大，謹(jǐn)慎為宜。選股和操作能力較強(qiáng)的投資者后續(xù)可以關(guān)注確定性高的品種，包括高息、業(yè)績(jī)向好和受益于人民幣貶值等板塊，而考慮到全球性通縮的可能，對(duì)于周期性板塊的持續(xù)表現(xiàn)并不看好，此外，并購(gòu)重組熱點(diǎn)也是值得關(guān)注，但當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好尚不支持這類題材的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)。在操作層面上，投資者需快進(jìn)快出，尤其隨著私募基金規(guī)模的快速增加，市場(chǎng)整體風(fēng)格趨于短線化，靈活的操作方式更為可取。

　　平安證券：當(dāng)前資本市場(chǎng)的確面臨較多基本面和情緒面上的干擾因素，包括近期人民幣對(duì)美元匯率較大幅度的貶值，供給側(cè)改革推動(dòng)市場(chǎng)出清可能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的負(fù)面沖擊，近期大股東減持壓力的逐漸臨近等等。這樣的市場(chǎng)環(huán)境需要監(jiān)管當(dāng)局和上市公司共同發(fā)力，穩(wěn)定投資者情緒，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，重建投資者的信心。證監(jiān)會(huì)此次出臺(tái)減持新規(guī)與上市公司承諾不減持或延長(zhǎng)限售的表態(tài)，研判均對(duì)于市場(chǎng)非理性情緒的安撫和維穩(wěn)起到一定作用。從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)資本市場(chǎng)仍然具備良好的發(fā)展前景。首先，注冊(cè)制改革逐步落地將加速股票發(fā)行市場(chǎng)的效率，降低企業(yè)上市的時(shí)間成本，真正激活資本市場(chǎng)的融資屬性，有利于我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展壯大；其次，養(yǎng)老金入市的推進(jìn)，將填補(bǔ)資本市場(chǎng)缺乏長(zhǎng)期投資者的空白，扭轉(zhuǎn)當(dāng)前偏短期、偏投機(jī)性的投資風(fēng)格，促進(jìn)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展；最后供給側(cè)改革一方面將帶來(lái)上市企業(yè)兼并重組的投資機(jī)會(huì)，另一方面，去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿的改革舉措將加速引導(dǎo)市場(chǎng)出清，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　廣發(fā)證券：在經(jīng)歷了去年兩次“股災(zāi)”之后，監(jiān)管層已經(jīng)積累了豐富的應(yīng)對(duì)“暴跌”的經(jīng)驗(yàn)，但是應(yīng)對(duì)“陰跌”的手段不足。通過(guò)去年兩次“股災(zāi)”的洗禮，監(jiān)管層的反應(yīng)速度已越來(lái)越快，政策手段越來(lái)越多，并且基本能夠抓住市場(chǎng)的“痛點(diǎn)”——這一次果斷暫?！叭蹟鄼C(jī)制”以及迅速出臺(tái)“減持新規(guī)”都說(shuō)明監(jiān)管層在應(yīng)對(duì)“暴跌”方面已經(jīng)有了豐富的經(jīng)驗(yàn)。如果下周市場(chǎng)仍然“失控式墜落”，監(jiān)管層也會(huì)有更多的“救市”政策出臺(tái)，助力市場(chǎng)企穩(wěn)。從資金面的角度來(lái)看，保本基金、年金、二級(jí)債基、萬(wàn)能險(xiǎn)等產(chǎn)品是前期A股市場(chǎng)的主要增量資金來(lái)源，但是本周的暴跌導(dǎo)致他們辛苦堆積的“安全墊”功虧一簣，接下來(lái)要讓他們?cè)俅渭觽}(cāng)將是一個(gè)非常漫長(zhǎng)的過(guò)程。從風(fēng)險(xiǎn)偏好的角度來(lái)看，由于“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“保增長(zhǎng)”的矛盾仍未找到好的解決之道，因此風(fēng)險(xiǎn)偏好可能持續(xù)處于比較中性偏弱的水平。綜上來(lái)看，建議現(xiàn)在滿倉(cāng)的投資者不要再“恐慌性拋售”，輕倉(cāng)的投資者也不要博“報(bào)復(fù)性大反彈”，市場(chǎng)更可能在短期內(nèi)企穩(wěn)，這時(shí)候更關(guān)鍵的是要調(diào)整好心態(tài)，控制倉(cāng)位，布局長(zhǎng)線。