在近日舉辦的華安證券高端客戶(hù)投資年會(huì)上，華安證券發(fā)布其2016年A股年度策略報(bào)告。華安證券認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)未出清、全球美元流動(dòng)性供應(yīng)萎縮等不確定性因素依然存在，但立足于改革、把握市場(chǎng)節(jié)奏，依然存在大量結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)明年一季度市場(chǎng)熱度有望上升。

　　華安證券研究所策略研究員張權(quán)預(yù)期，2016年行情可分為三個(gè)階段。從年底到2016年初是考驗(yàn)期，警惕年末風(fēng)險(xiǎn)事件，如美聯(lián)儲(chǔ)加息、IPO、上市公司減持、人民幣匯率波動(dòng)等。然后是蜜月期，“兩會(huì)”改革預(yù)期疊加“十三五規(guī)劃”第一年，市場(chǎng)熱度有望上升。從二季度開(kāi)始進(jìn)入轉(zhuǎn)換期，未來(lái)注冊(cè)制落地后，如果財(cái)政刺激力度加大，市場(chǎng)或出現(xiàn)風(fēng)格切換，周期股會(huì)有階段性機(jī)會(huì)。

　　“2016年股市難以復(fù)制2015年上半年的走勢(shì)，更可能像2013年或2014年上半年，存在大量結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?！睆垯?quán)表示，“明年更需要把握市場(chǎng)節(jié)奏，因時(shí)而變才能因地制宜?！?/p>

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹中立認(rèn)為，美元處在強(qiáng)勢(shì)周期，中國(guó)資本流出壓力加大，這是2016年中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格面臨的最大的挑戰(zhàn)。但十八屆三中全會(huì)“提高直接融資比重”的目標(biāo)未變，支持股市發(fā)展的政策方向沒(méi)有改變，因此盡管難以出現(xiàn)此前的資金推動(dòng)型行情，但仍然對(duì)明年的股市發(fā)展表示樂(lè)觀。

　　華安證券也認(rèn)為，2016年股市依然存在一些不確定性因素：一是經(jīng)濟(jì)未出清，盈利未見(jiàn)底；二是2016年全球美元流動(dòng)性供應(yīng)萎縮，國(guó)內(nèi)資金利率下行存在變數(shù)；三是風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回暖存在變數(shù)。今年市場(chǎng)的大幅下跌給風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升施加了一個(gè)“天花板”，同時(shí)市場(chǎng)還面臨信用風(fēng)險(xiǎn)、海外資產(chǎn)下跌等不利因素。

　　針對(duì)2016年的投資機(jī)會(huì)，華安證券認(rèn)為——改革是經(jīng)濟(jì)和股市最大的變量，2016年投資要立足于改革。具體可分為兩個(gè)方面：一方面是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，反彈機(jī)會(huì)在于需求改善，反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)在于供給端的改善，需要用放大鏡自下而上的去審視；另一方面是新興產(chǎn)業(yè)，成長(zhǎng)空間大，缺點(diǎn)是估值高，需要用望遠(yuǎn)鏡去眺望未來(lái)的成長(zhǎng)空間。預(yù)計(jì)明年能持續(xù)增長(zhǎng)的領(lǐng)域包括教育、體育、節(jié)能環(huán)保、新材料等，同時(shí)推薦關(guān)注“十三五規(guī)劃”、“全面二胎”、“養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)”和“迪士尼”等主題。